昨天消息放出，，貴州茅臺酒2020年直銷渠道商座談再度釋放重磅信號——第四季度直銷渠道計劃銷售4160噸飛天茅臺酒，茅臺直銷渠道投放規模超預期。

1噸茅臺酒大概是2124瓶，如果每瓶茅臺酒的直銷出廠價在1299-1399元左右，那麼4160噸飛天茅臺可以帶來115億元-124億元的營業收入。

這樣的話，僅第四季度單季的直銷收入將是今年前三季度直銷收入總和的1.36倍-1.47倍，相對第三季度單季環比增長2.5倍。

另外，這一數字也接近去年第四季度同期營業收入總和的50%，全年直銷收入佔比有望提升至20%左右，相比之下，今年前三季度直銷佔比則僅爲12%，四季度直銷推進的速度明顯大幅加快。

短期來看，這一超預期的投放，將給茅臺今年第四季度淨利潤帶來22-29億元的增量，相比去年同期第四季度淨利潤增長約爲20%-27%。

今年前三季度直銷收入爲84.33億元，假設全部爲銷售飛天茅臺所得，相當於前三季度通過直銷渠道銷售了約600萬瓶飛天茅臺，平均每個季度約200萬瓶。

而第四季度的4160噸則對應880萬瓶，相當於第四季度單季直銷渠道多投放680萬瓶。

由於茅臺的產能有限，這680萬瓶是完全新增投放的可能性較小，大概率是從原來的經銷渠道轉移過來的。

所以保守估計的話，我們假設直銷渠道的新增投放全部是從經銷渠道轉移，也就是說這680萬瓶酒可以每瓶多賺330-430元，對應能增加22.4-29.2億元的淨利潤，相當於去年第四季度淨利潤的20%-27%。

也就是說，在不考慮其他影響因素的情況下，僅直銷渠道的佔比加速提升就能給茅臺第四季度淨利潤帶來超過20%的增量。

ps：每瓶茅臺酒的直銷出廠價在1299-1399元左右，直銷渠道的每瓶出廠價比經銷渠道出廠價969元高330-430元。

中長期來看，本次直銷投放大幅提升或釋放了直銷渠道正加速擴張的信號，未來茅臺的盈利能力有望持續提升。

第四季度茅臺增加投放，一方面是由於雙十一、雙十二接連迎接電商大促，電商渠道有放量需求，另一方面也傳遞了公司加速擴張直銷渠道的決心。

未來，隨着直銷佔比不斷提升，茅臺的淨利率有望逐步提升，在總供給量沒有大幅增加的前提下，利潤率的提升將繼續驅動公司業績穩定增長。

網友：直銷增加，腐敗機會就減少。這是一個好方向。