又一家千億房企上市了。11月18日，祥生控股集團（02599.HK）在港交所主板掛牌後，房企TOP30已經在資本市場集結完畢。

與多家仍在苦苦排隊等候IPO的中小房企相比，祥生的上市進程頗爲順利。從6月3日遞表到10月23日通過聆訊，祥生僅用了142天。

作爲目前最後一家上市的千億房企，祥生的發行也獲得了市場的認可。最終發行價定在5.59港元，接近發行區間上限，發行市值達到近168億港元，在年內上市的五家內資房企中最高。

向來低調的祥生是僅次於綠城、中梁的第三大浙系房企。這兩年，祥生連續完成千億銷售、搬遷上海、港股上市三件大事，成功在行業接近觸頂之際突圍，自身實力得到驗證。

最後上市的千億房企

祥生能被資本市場迅速認可，穩健的規模和業績增速是價值基石。

隨着監管和融資的不斷收緊，房地產行業天花板已經逐步顯現，行業增長紅利減弱，行業資源向千億房企集中。在此背景下，儘管頭部房企已不再強調規模，但銷售規模無疑仍是新銳千億房企最堅實的護城河。

祥生起家於浙江諸暨，2014年將總部遷至杭州，向全國性房企轉型。2018年，祥生當年突破千億規模，並在次年9月，祥生上海新職能中心正式啓用。克爾瑞數據顯示，2019年祥生排位房企第28位，躋身房企TOP30。

祥生規模的穩健提升充分體現在其營業收入的數據中。據祥生控股集團招股書數據顯示：2017-2019年，祥生分別實現收入62.93億元、142.15億元和355.2億元，三年複合年增長率爲137.6%。今年前四個月，祥生繼續保持較高增速，營收同比增長123%至85.52億元。

另一方面，從祥生目前的數據來看，其豐厚的預收賬款預計將支撐其未來的穩健發展。截至今年四月底，祥生地產未結轉銷售額已達到892.27億元，預收賬款達到801.7億元，這是祥生業績仍將穩步增長的信號。

與高成長力相對應，祥生同樣展現出良好的成長質量。2018年、2019年，祥生分別實現淨利3.25億元、23.12億元，今年前四個月實現淨利5.82億元，利潤快速提升。

從衡量企業綜合盈利能力的淨資產收益率（ROE）看，去年祥生ROE達到50.1%，同比增長33.5個百分點。今年前四個月，祥生的ROE達到40.3%，遠高於行業及同規模房企水平。

中指研究院統計顯示，2019年到2020年，祥生位列中國房地產百強企業成長性前十強，實現規模與盈利同步增長。

連續三年，祥生的銷售額、營收、利潤均實現了穩健增長，淨資產回報率又穩贏大盤，登陸資本市場是水到渠成。

祥生的成長動力

祥生的成長動力，得益於穩健佈局和品質要求。

總部搬遷至上海後，祥生的全國化擴張已開始提速。但不同於部分房企的廣撒網式激進擴張，祥生堅持立足起家的浙江，深耕經濟增速最強勁的長三角板塊，這體現了祥生低調務實的一面。

祥生在2019年升級落實的“1+1+X”戰略，即以浙江爲大本營，泛長三角爲持續深耕區域，同時佈局一些高潛力機會城市。

浙江市場是祥生的戰略核心。祥生已滲透到浙江所有地級市，在紹興等市場更擁有絕對領先優勢。

2020年以來，祥生“深耕”與“拓新”並行，對已進入的城市補倉，同時積極進駐新的城市，進一步完善了全國化佈局。截至今年七月底，祥生總土地儲備約2382萬平方米，在11個省份、45個城市擁有205個不同階段的項目，其中浙江土儲佔比達50%左右，泛長三角地區佔比37%。

最近兩年，祥生不僅完成了千億規模的跨越，而且還完成了產品的迭代升級。

房地產行業進入存量化競爭的時代，房企的競爭已經從單純的規模比拼轉變爲產品與效益並重，好產品已成爲企業競爭突圍的關鍵因素之一。

祥生在戰略定位上升級爲“幸福生活運營商”，同時對產品線亦進行煥新迭代：在原有七大住宅產品線基礎上，祥生迭代升級出“TOP系、雲境系、府系、樾系”四條產品線，針對不同客戶羣體實現了“全週期、全地域、全齡段”的覆蓋，保證了產品在不同區域以及不同客戶需求下的適應性。

今年九月，面向追求奢華、私密生活方式的高端客戶，祥生啓動了TOP系首個作品——上海祥生中心。該項目位於上海歷史文化底蘊深厚的內虹口核心區，將結合住宅和商辦業態，打造一個集時尚、生態、高端爲一體的多功能綜合體。

結合過往經驗，千億規模的大中型房企在上市之後，融資渠道拓寬，品牌影響力提升，往往會進入到一個更快速的成長階段。祥生未來的表現值得期待。