“毛主席說我醜”量化交易團隊，目前由兩名成員組成

王先生

杭州本土人士。2007年大學畢業後，從某期貨公司經紀人起步，入行不久，在看透世間浮華，歷經人間滄桑後，立志與期貨安穩闖蕩。在做滿兩年模擬後，開始全自動化交易實現穩定盈利。

鄭先生

網名：碎石大溼胸。目前仍在體制內，兼職交易。2000年進入股市，2004年接觸期貨，2014年後期貨逐步踏入穩定盈利，以量化趨勢追蹤交易爲主，操作手法穩健，座右銘——亙若上黿，固如磐石。

目前團隊實際管理資金規模1億+，全量化交易，以多品種中長線的隔夜趨勢單爲主要策略，歷史年均收益率50%。

精彩觀點

投資最難的部分不是技巧，而是對自身的定位；再牛的理想，都經不住傻子一般的堅持。放棄偶然，等待必然！

低級的慾望，通過放縱就可獲得；高級的慾望，通過自律方可獲得；頂級的慾望，通過煎熬纔可獲得。太陽底下無新鮮事；我的交易理念就是大道至簡，尊重常識。

回撤是交易裏面必須經歷的一環，沒有回撤的交易，風險就在正前方當然這不包括高頻交易。

量化交易，是一個被動管理能力爲主、主觀管理能力爲輔的行業，說人話就是看天喫飯，等待行情的到來。所以我們能做的就是發揮兩千年來中華婦女逆來順受的美德-----逆勢如飲酒，仰頭面對；順勢如倒茶，低頭謙卑。

堅信最美的風景往往在最絕望的時分呈現，只要熬過去了，野百合也有春天，這是我們的交易信仰。

賺小錢的方法有很多，賺大錢的方法就那麼幾種，其中賺大錢又不影響生活的那就更少了；花無百日紅，門派有不同，我們賺錢不是靠分析高估低估、供應需求，我們賺錢是靠：不猜、不看、不動。

（期貨）真正的殘酷在於，哪怕你千百次成功，一次失誤就可能讓你清零。所以這個行業裏，一年三倍的人很多，三年一倍的人很少，流星很多，壽星很少。

市場是大爺，我們是孫子。始終保持一顆敬畏的心，永遠以輕倉分散、如履薄冰的姿態面對行情。

我們是中長期趨勢策略，交易頻次不高，本身滑點不敏感。資金量大時，可以通過拆單程序或者做一些延時處理，不在人家觸發的高峯期下單，這樣滑點問題就比較完美地解決了。

波動加大是好事，讓暴風雨來得更猛烈些吧！我們不會對策略進行調整，我們等的就是波動。唯一要做調整的可能就是倉位控制，永遠要輕倉，把風險控制住。意外裏沒有明天，明天裏都是意外。

錢是賺不完的，但分分鐘虧完，一次打擊就可能致命。所以交易者永遠要如履薄冰、戰戰兢兢，尤其是長假期間。本金安全永遠是排第一位的，這是對客戶負責任，也是對自己負責任！

我們不想因偶然一夜暴富，耐心等待必然的慢慢富有。

變和不變是永恆的哲學難題。人類最大的教訓是不會吸取教訓，這是人性決定的，所以我不擔心策略失效。人性亙古不變，尤其是散戶居多的高槓杆市場，更是放大了人性中醜的一面。

（做程序化交易）必須要有堅持下去的勇氣，哪怕一年甚至兩年不賺錢，只要在你預期的虧損幅度範圍內就要堅持下去。

（程序化交易做得好的人）他們的執行力都很強，非常有主見和定力，不會輕易改變自己的規則。

我認爲程序化交易永遠不會失效。還是那句話，絕大部分人是經不起任何煎熬的，不要說一兩年，一兩個月不賺錢，很多人已更弦改轍。

我們永遠不期待完美，我們習慣一路顛簸，一路向北；很多堅持並非沒有意義，只是把話筒交給了時間。

七禾網1、王先生您好，感謝您和七禾網進行深入對話。今年是您做程序化交易的第十年，做了十年的程序化交易，您最大的感受是什麼？

王先生：投資最難的部分不是技巧，而是對自身的定位；再牛的理想，都經不住傻子一般的堅持。放棄偶然，等待必然！

七禾網2、在這程序化交易的十年時間中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？

王先生：這個十年當中交易理念和交易方法真的沒有發生過本質的變化，只是越來越覺得自己是個“廢人”！我個人的理解是，低級的慾望，通過放縱就可獲得；高級的慾望，通過自律方可獲得；頂級的慾望，通過煎熬纔可獲得。太陽底下無新鮮事；我的交易理念就是大道至簡，尊重常識。

七禾網3、近期程序化交易普遍回撤比較大，您認爲是否是部分程序化交易策略失效的原因而導致大幅回撤？作爲程序化交易者，在這一波回撤中應該如何調整自己的交易策略？

鄭先生：我認爲回撤是我們交易裏面必須經歷的一環，沒有回撤的交易，風險就在正前方，當然這不包括高頻交易。

量化交易，是一個被動管理能力爲主、主觀管理能力爲輔的行業，說人話就是看天喫飯，等待行情的到來。所以我們能做的就是發揮兩千年來中華婦女逆來順受的美德——逆勢如飲酒，仰頭面對；順勢如倒茶，低頭謙卑。

我們堅信最美的風景往往在最絕望的時候呈現，只要熬過去了，野百合也有春天，這就是我們的交易信念。所以回撤對我們來說也不是問題，都在我們的預期範圍內，比如10%~20%的較大回撤，也都是應該承受的，不要刻意地去避免回撤、追求完美，這樣反而會因小失大。

對我們來說，交易策略不用調整，因爲這個策略在過去十幾年中被證明有效，而且市場波動的邏輯並沒有質的改變。

七禾網4、據我們瞭解，您是做期貨經紀業務出身的，在多年的工作中，您對期貨市場中散戶的生存狀況、近幾年期貨市場投資者結構的變化有什麼感想？

王先生：我是2007年大學畢業的時候就進入了期貨這個行業，一開始的時候做的是期貨經紀業務。在期貨這個行業，時間拉長來看，三到五年裏基本上90%以上的客戶都是虧損的。現在市場有所變化，可能60%左右都是機構客戶了，參與主體也在慢慢發生變化。

近來大商所就棕櫚油期貨合約交易申報費的徵求意見，體現了黨和國家相關部門領導人審慎的監管態度和從嚴的監管決心，維護市場的“三公原則”，倡導廣大人民理性投資，促進期貨市場功能發揮，更好地服務產業鏈企業對沖風險！

七禾網5、您認爲，“賺錢很簡單，但是不容易”，請問應該如何理解這句話？怎樣才能讓在期貨市場上賺錢變得簡單？

鄭先生：對於期貨交易者來說，門檻是很低的，只要智商不太低，花一點時間，開個戶、裝個交易軟件，手指動動就能開倉平倉了，誰都能賺點快錢，再加上點運氣成分，膽子大點的還能賺好幾倍。但真正的殘酷在於，哪怕你千百次成功，一次失誤就可能讓你清零。所以這個行業裏，一年三倍的人很多，三年一倍的人很少，流星很多，壽星很少。

七禾網6、我們瞭解到，您從2013年2月25日開始，有一個單賬戶100萬元起步，期間0出金，到目前做到700萬左右的權益。在賬戶資金增長的過程中，您這幾年的心路歷程是怎樣的？中途是否有過想要暫停或者修改策略的想法？

王先生：賺小錢的方法有很多，賺大錢的方法就那麼幾種，其中賺大錢又不影響生活的那就更少了；花無百日紅，門派有不同，我們賺錢不是靠分析高估低估、供應需求，我們賺錢是靠：不猜、不看、不動。

先說說最難受的時候，2016年雙十一，那天很多商品從漲停到跌停，賬戶一天就有30%左右的波動，有時守系統真心比守寡還難！這8年來，我還是當初的我，只是歲月留下了些許痕跡。中途真的沒有暫停或者修改策略的想法，那個時候我發現身邊的人都在虧錢，到最後比拼的其實都是交易信仰。市場是大爺，我們是孫子，始終保持一顆敬畏的心，永遠以輕倉分散、如履薄冰的姿態面對行情。

七禾網7、請問您目前的這一套實盤交易策略，主要特點是什麼？這套實盤交易策略是如何形成的？

鄭先生：這個策略核心就是八個字“趨勢跟蹤，追漲殺跌”，這套策略的形成，首先感謝兩個人：一位是章位福老師，另一位是韓紅政老師，沒有他們，我相信我們也不會走上量化交易這條路。我們對最初的交易策略還是做了一些改良，形成了符合自己個性、倉位、交易習慣的策略。

七禾網8、對於不同的品種，賬戶的資金您是如何分配的？

鄭先生：每個品種基本上都是平均分配的，我們不去主觀判斷品種好壞，這樣比較符合堅持的原則。一般會選25-30個流動性比較好的、沉澱資金大的、相關性弱的品種。比如黑色系，我們就選焦炭、螺紋鋼、鐵礦石，熱卷和焦煤就放棄了，這樣相對來說風險就可以降低。

七禾網9、您目前管理的資金規模比之前大很多，和您之前管理的資金相比，交易方法和理念上有哪些不同？您的交易策略比較單一，在管理大資金的過程中，是否需要做一些其他方面的調整？

鄭先生：交易理念和方法還是一模一樣的，不管是一個賬戶，還是我們現在的幾十個賬戶，不管是一個幾十萬的賬戶，還是一個幾千萬的賬戶，我們都是一套策略，交易理念是一樣的，所以說我們的資金曲線基本上是差不多的。

賬戶多了、資金量大了，肯定會做一些個性化的處理，無非就是滑點的問題。資金量大了之後，我們單筆下單衝擊成本是很大的，這樣對我們賬戶損傷很大。這是可以適當避免的，我們會做一些個性化的處理。因爲我們的交易頻率是比較低的，滑點對我們的衝擊相對較小，我們可以延遲10分鐘、15分鐘，甚至半個小時再下單，我們測算過，對我們的影響不是很大，這樣的話我們容量就可以做得比較大。另外我們可以把一筆單子拆分成多次下單，或者做一些延時處理，不在人家觸發的高峯期下單，這樣滑點問題就比較好地解決了。

七禾網10、今年以來期貨市場波動明顯加劇，機會增加的同時潛在的風險也加大，您對於這樣的行情有什麼感受？在交易策略上是否會做出相應的調整？

鄭先生：波動加大是好事，讓暴風雨來得更猛烈些吧！我們不會對策略進行調整，我們等的就是波動。唯一要做調整的可能就是倉位控制，永遠要輕倉，把風險控制住。意外裏沒有明天，明天裏都是意外。今年過年之前，我們留了部分空單，人家股票虧了很多，我們過年後是創新高的，這就是波動的好處。反過來說，如果做反了，波動的壞處也很明顯，所以我覺得還是要輕倉，尤其是長假期間。但趨勢跟蹤交易神奇的地方在於大行情來臨時我們肯定是正確的一方，因爲市場遠比我們聰明，在我們還懵懂時他已有了端倪，

七禾網11、今年受到疫情和國際形勢複雜多變的影響，原油、黃金、白銀等有外盤的品種夜裏或者假期期間經常出現暴漲暴跌的行情，從而導致內盤品種隔夜跳空巨大，面對這樣的行情，您認爲程序化交易在策略方面是否需要做出一定的調整，以減少隔夜跳空帶來的風險？

鄭先生：跟外盤關係比較緊密的品種，像原油、黃金、白銀，我們從歷史測試來看，效果要打一些折扣，因爲定價權不在我們這裏，所以長假對我們干擾是很大的。要麼降低權重，要麼就減少參與。因爲不可測的因素太多了，這個我覺得無論誰都沒有很好的方法應對，除非你是神。像過年這樣的長假，我們必須防範，尤其當我們持倉的品種都是同一個方向的時候，必須要降低倉位至合理處。錢是賺不完的，但分分鐘虧完，一次打擊就可能致命。所以交易者永遠要如履薄冰、戰戰兢兢，尤其是長假期間。本金安全永遠是排第一位的，這是對客戶負責任，也是對自己負責任！

七禾網12、受到疫情的影響，有不少交易者認爲期貨市場大波動行情將會延續較長的時間，對此您怎麼看？您認爲對於程序化交易而言是否是一個難得的機會？程序化交易者應該如何調整自己的交易策略，以抓住這樣的行情機會？

鄭先生：我剛剛說了，波動加大，對我們肯定是好事，因爲我們的策略是經過大量的樣本測試的，所以我們肯定不會更改策略。我們更不會去主觀預測市場，因爲做量化交易的人保持的就是一個客觀的狀態，主觀預測市場反而會徒受其擾，不是好事。我們賺的就是波動的錢，波動越大，我們覺得越是好事，我們參與其中就行了，讓老天獎賞我們，就這麼簡單。

七禾網13、您有這樣一個觀點：沒有料事如神的人，只有堅持信仰的神，老天愛笨小孩。請問您的交易信仰是什麼？爲什麼會認爲，在期貨市場，老天愛笨小孩？

鄭先生：我們的交易信仰就是兩句話，一句是“流水不爭先”，還有一句是“慢就是快”。快和慢這個哲學理念必須要考慮清楚，貪快反而把自己“命”搭進去的太多了，這個市場上賭徒太多了，誰都想暴利，但是愛因斯坦說過：複利是世界上第八大奇蹟。

做量化交易，最大的考驗是人的執行力，策略當然有好有壞，肯定有些比較優秀的策略，但是任何策略都有適應和不適應的時候，沒有人能做到在適應的時候交易、不適應的時候不交易，因爲沒有人可以預料世事。所以我們能做的就是提高執行力，尤其是在不順的時候，就是考驗交易信仰的時候，所以這行考驗的是執行力和被動管理能力，跟智商和學歷當然也有關，但是沒有佔太大的比重，反而執行力和被動管理能力是非常要緊的。所以我說“老天愛笨小孩”，有些人太“聰明”，想得太多，一天一個主意，每天換個新方法，我身邊這樣的人有很多，最後往往都做不好交易。我們不想偶然暴富，我們等待必然的到來。

七禾網14、在您看來，交易應當大道至簡 ，一種腿法練萬遍 ，一套系統安天下，做趨勢的，本質上無差別。而有不少人認爲，應該用不同風格的策略進行組合對沖交易，認爲不可能一招鮮喫遍天。對此您怎麼看？

鄭先生：這個問題見仁見智，沒有對錯之分，跟個人的承受力、個性有關，只要你認可自己的策略，不管是多策略組合也罷、單策略也罷，經過幾十年的數據考驗，組合測試穩定、普適性強、正收益的策略都可以做，這個沒有對錯之分。但是無論怎麼組合，想要放大槓桿，又想控制回撤，這是不可能做到的。在統計學上有足夠多的樣本支持的策略，你就可以做，無論是短週期還是震盪策略都可以做。

七禾網15、您是否會根據行情或者品種調整策略參數？您始終用一套較爲簡單和單一的策略，是否會擔心策略失效的問題？

鄭先生：很多人都是會擔心的，但是有句話：人類永恆的愚蠢，就是把莫名其妙的擔憂當成了智力超羣。變和不變是永恆的難題，人類最大的教訓是不會吸取教訓，這是人性決定的，所以我不擔心策略失效，因爲人性是亙古不變的，做期貨的人，絕大部分都是貪婪或恐懼的，尤其是散戶居多的市場。

程序化交易利用的就是人性的弱點，期貨交易是很殘酷的，不像股票市場，投資者是可以跟企業共同成長的，在期貨市場，我賺的錢肯定是你虧的錢。所以我還是很相信，人性不變，我們的策略就不會變，當然收益預期可能會降低一點。

七禾網16、您認爲，您賺的是趨勢贈予的那一部分錢。請問您是否考慮開發震盪策略，以和趨勢策略形成互補，使得整體賬戶更加穩定？

鄭先生：如果我們能找到一套普適性很強的、所有品種都適應的、長期測試下來是比較穩定的策略，哪怕收益不高也沒關係，比如正收益的震盪策略我肯定也會上的，但是很遺憾，目前還找不到這樣的策略。

七禾網17、您的交易策略只做中長線隔夜趨勢，今年以來期貨行情波動巨大，請問您是否考慮開發短線策略進行組合？

鄭先生：我們肯定不拒絕，但我們也不追求，我剛纔說了，任何策略都有它適應的時候和不適應的時候，有長處更有短處，所以不要追求極致的完美，如果追求過頭了，那會導向謬誤的，模糊的準確比精確的錯誤來得更有意義，差不多就行了，這更加符合人性。

七禾網18、對於中長線交易策略而言，用指數合約出信號，映射交易主力合約這樣的交易方式，會造成實盤和回測有較大的誤差，您是如何看待和處理這個問題的？

鄭先生：這個問題我們做過研究和測試，我們得出的結論是，用指數合約映射主力合約交易的話，績效要打折，因爲指數合約會失真，但實盤效果還在我們可承受範圍內，所以大部分品種我們都是指數映射主力交易。但是有些品種偏差很大，比如雞蛋、蘋果，我們就不能用指數去映射主力交易，我們直接用主力合約發信號和交易。

七禾網19、今年以來大部分程序化交易者獲利都不錯，也有越來越多的人想學程序化交易。您認爲哪些人是比較適合做程序化交易的？對於想做程序化交易的交易者，您有什麼建議？

鄭先生：做程序化交易對人的要求還是挺高的，心態比較平和、腳踏實地的人，我感覺比較適合做程序化。

如果要給新手提建議，首先最要緊的一點是，不要對收益有不切實際的高估，不要想着一年賺50%、60%，甚至翻倍，要有一個合理的、切合實際的預期，不能高估；其次，必須要有堅持下去的勇氣，堅持很要緊，哪怕一年甚至兩年不賺錢，只要在你的虧損幅度範圍內就要堅持下去，你要相信你的這套策略是經過大量測試的，沒有理由不堅持。

七禾網20、您身邊有不少做程序化交易的朋友，在您看來，這些優秀的程序化交易高手都有哪些共同的特點？

鄭先生：首先他們的執行力都很強，都有一顆非常強大的內心，非常有主見和定力，不會輕易改變自己的規則，不會人云亦云。此外，他們善於獨立思考，對交易的本質都有很深的認識，程序化交易做得好的人，對事物的本質都有很深的認識，對交易的本質有很深的思考。這幾個共性，是程序化做得好的交易者必備的。

七禾網21、有的人認爲，隨着做程序化交易的人越來越多，以及市場越來越成熟，未來程序化交易會越來越難賺錢，您是否認同這樣的觀點？您是如何看待程序化交易的前景的？

鄭先生：參與者多了，對於程序化交易，大部分是同質化的，絕大部分都是做趨勢的，那麼效果肯定會打折扣。但是我認爲程序化永遠不會失效，還是那句話，大部分人的人性是經不起任何煎熬的，不要說一兩年，一兩個月不賺錢，他們就可能不做了。所以有句話說的好，有人“辭官歸故里，有人星夜趕科場”。這個市場永遠會有波動的，所以不用擔心，也許賺錢效果差了，但我們降低一點預期是可以的。

七禾網22、七禾網、合順投資聯合舉辦了“七禾-合順”交易人才選拔大賽，招募優秀的操盤手。您先後共獲得了主辦方投的500萬元的管理型資金，您認爲，您能獲得主辦方投錢的關鍵原因是什麼？

王先生：我覺得可能是我們多年以來的堅持和理念，得到了主辦方的認可和信任。

七禾網23、對於我們的選拔大賽，您有什麼看法和建議？對於“單筆最多投1個億，分紅30%~50%”這樣的條件您怎麼看？

王先生：這是一次承前啓後，一次團結鼓勁，一次凝聚共識的比賽；更是一次不忘初心，繼續前行的比賽。這次比賽以口碑爲導向，當初在設計頂層政策的時候，就制定了投顧（交易員）、主辦方、期貨公司，多方共贏的長期發展路線，同時採納了財散人聚的戰略，相信明年一定會繼續廣積糧、高築牆，一定會做大做強！

七禾網24、對於參加了選拔大賽，且想要拿到管理型資金的交易員，您有什麼建議？

王先生：不需向懷疑證明，只需對信任負責；認真做好一件事，會解釋其它好多事；只管自己好好堅持，老天總會給你答案！但不會馬上告訴你。重要的是，在最終答案到來之前，是否耐得住寂寞，頂得住誘惑，守得穩初心，等得到轉角的光明。

七禾網25、從整個期貨行業的角度來看，舉辦這樣的選拔大賽，對整個行業有哪些正面的意義？

王先生：“七禾-合順”交易人才選拔大賽的意義是不言而喻的，尤其是對於一些剛剛起步的年輕人來說，我覺得是相對比較正面的，有了大佬的加持，他們在這個行業取得成功的概率會大大增加。

七禾網26、請您談談未來的投資規劃和願景。

王先生：我們永遠不期待完美，我們習慣一路顛簸，一路向北；很多堅持並非沒有意義，只是把話筒交給了時間。說心裏話，對於未來賺多少錢我們確實也沒有很明確的目標，當然能賺更多的錢是最好，誰還會嫌錢多呢？未來我們還是會紮根CTA這一塊，每個人都有自己的能力圈，我們不會超越自己的能力圈去做一些事情，在能力圈和舒適圈交集的地方，我們會盡量活動在那一塊。

相關文章