有一種落後，叫比別人進步得慢。在激烈的電商戰役中，用戶是公司爭奪的核心資產，京東年度活躍用戶數增長了32.1%達到4.416億，然而增速和絕對數量都遠不如拼多多，拼多多年度活躍用戶爲7.313億人，同比增長36%。三季度的京東，可以說是遇到了最好的自己，無奈也遇到了更強的對手；交出了最好的財報，卻被拼多多甩得更遠了。

最好的財報

得益於疫情對網上購物的刺激，京東營收和利潤雙雙兩位數增長。各項數據好於預期。

京東2020年三季度財報顯示，京東第三季度收入爲1742億元，同比增加 29.2%。其中，2020年第三季度日用百貨商品銷售收入爲581億元，同比增加34.8%。2020年第三季度服務收入爲228億元，同比增加42.7%。

第三季度歸屬於普通股股東的淨利潤爲76億元，去年同期爲6億元。不按照美國通用會計準則，淨利潤56億元，教去年同期31億元增加80.1%。

截至2020年9月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數達到4.416億，同比增長32.1%，增速創下過去三年來的新高，一年淨增了1億多活躍用戶。

從報表數據來看，這應該是京東這幾年最好看的一份報表了。

拉開的差距

互聯網時代，用戶爲王。活躍用戶數是衡量一家公司成長是否健康、股價是否值得長期持有的一個重要指標。京東活躍用戶增速放緩，而拼多多的年度活躍用戶數已經接近業內第一。京東新增用戶主要依賴低線城市的滲透，拼多多則在努力提高增大在用戶心中的佔比。

財報顯示，京東第三季度的年活躍用戶爲4.416億，在第三季度，京東單季新增2460萬年度活躍用戶，上季度，京東單季新增3000萬年度活躍購買用戶，增速放緩。

相比之下，拼多多在第三季新增4810萬年度活躍用戶至7.313億，增長數量接近京東的2倍。年度活躍用戶數已經接近業內第一的水平，遠超京東。

京東在財報後的電話會議上表示，根據數據顯示，在第三季度80%的新用戶來自於低線城市。拼多多財報顯示，每活躍買家年度支出爲人民幣1993.1元，同比增長27%。拼多多的用戶質量有所提升。

從用戶的絕對數量和增速來看，京東和拼多多的差距只有更大。從獲客的方向來看，京東在下沉，拼多多在上升，誰的空間更大，不難想象。

股市的表現

資本對公司未來的反應，是最直接的。

在披露三季度財報以後，美股盤前京東股價出現直線跳水，跌幅超3%。在截稿時，港股京東股價跌幅高達6.58%。