文｜翠鳥資本

提到新能源，光伏是繞不過的領域。

近些年來，光伏可以說是受到政策影響最嚴重的新能源領域。這個行業，靠着政策扶持而成長，也隨着補貼撒手而回落。起起伏伏之間，光伏產業如一葉扁舟潮起潮落。

組件，是光伏產業當中的一環，自然也難逃行業影響。

日前，作爲光伏組件生產商，蘇州快可光伏電子股份有限公司（下稱“快可光伏”）在科創板的IPO申請獲上交所受理。

從這個光伏接線盒和連接器生產銷售商的申報內容可以看到，這幾年光伏產業受政策影響之深。

2018年，快可光伏生產的連接器以內銷爲主，受“531新政”影響，庫存較大、單價有所下調，銷售收入有所下降。

目前來看，“531光伏新政”影響猶在，這對高度依賴於下游光伏行業景氣度的快可光伏來說，也還要繼續看行業的“臉色”。

“新政”之下的退潮

時光回到兩年半前，當時的光伏產業在國家相關部門用補貼政策助力下，如日中天。

產業一片欣欣向榮的背後，暗流湧動。在光伏產業完成再一次復興後，補貼資金缺口也越來越大。

數據顯示，2017年中國光伏裝機總量同比增長高達53.6%，達到53.06GW，創了歷史新高同時也是全球排名第一。要知道，這個裝機總量相當於2014和2015兩年的總和。

與此同時，盲目擴產、消納、補貼缺口等問題，逐漸暴露。

產能過剩以及電網消納等問題逐漸隱現，尤其是越來越大的補貼缺口成爲一顆定時炸彈，根據官方數據，截至到2017年年底，光伏累計補貼的缺口達455億元。

這種情況註定不能持久，於是，政策來了一腳急剎車。

2018年的兒童節，對於國內光伏產業來說，是個難以忘卻的時刻。一則突如其來的消息，在行業裏引發大地震。

2018年6月1日，國家發展改革委、財政部、國家能源局三家聯合發佈了《關於2018年光伏發電有關事項的通知》，明確加快光伏發電補貼退坡，降低補貼強度。

因爲文件落款時間爲5月31日，故被稱之爲“531光伏新政”。

“531新政”出臺，標誌着光伏無補貼時代漸近，對國內需求造成了衝擊，光伏產品價格下滑，普通地面式光伏電站的新增投資幾近停滯，整體光伏新增裝機規模增速大幅降低，光伏產業鏈諸多企業面臨業績壓力。

對此，快可光伏在招股書中表示，2018年5月，國內光伏“531新政”推出，明確提出提高光伏行業發展質量、加快補貼退坡，光伏補貼的裝機規模和電價標準均下調，給產業鏈企業的經營造成較大不利影響，使得2018年新增裝機量首次出現下滑。

公司受影響大

因爲快可光伏產品主要應用於光伏行業，現階段公司業務高度依賴於下游光伏行業景氣度。

報告期內，公司主營業務收入主要來源於光伏接線盒。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，其銷售收入分別爲2.19億元、2.46億元、2.84億元和1.79億元。

快可光伏表示，“531新政”導致國內市場需求下降，但公司通過跟隨光伏組件廠海外建廠步伐，提前佈局境外生產基地並積極開拓境外市場，光伏接線盒銷售收入在當年仍保持了增長趨勢。

報告期內，光伏連接器銷售收入分別爲6941萬元、5466萬元、6089萬元和3065萬元。

存在一定波動的同時，快可光伏的光伏連接器以內銷爲主，受“531新政”影響，庫存較大、且單價有所下調，銷售收入有所下降。

快可光伏表示，雖然隨着市場需求恢復光伏連接器銷售收入有所回升，不過尚未能夠恢復到“531新政”之前的水平。

境內生意不好做，被寄以厚望的境外市場又如何呢？

報告期內，快可光伏境外銷售收入分別爲8006萬元、1.21億元、1.24億元和6892萬元。可以看出，2018年時，公司境外收入有一次突飛猛進。對此，快可光伏表示，2018年由於國內市場需求下降，公司加大了境外市場銷售力度，同時得益於越南生產基地的提前佈局，對公司境外銷售起到了較大的促進作用。

但是，由於歐盟對中國光伏產品的雙反措施於2018年9月到期終止，國內組件廠商放緩了海外產能提升速度，因此快可光伏境外銷售規模在2018年之後無明顯增長。

對此，快可光伏在招股書中指出，儘管光伏組件價格下降、光伏電站的建設成本逐漸降低，對政策的依賴程度逐步下降，快可電子受光伏領域國內外產業政策和景氣度影響仍較大，存在因光伏領域產業政策及景氣度發生不利變化,從而對快可電子生產經營產生不利影響的風險。

時至今日，這份“531新政”的影響仍在，且越發深刻。

當前階段，我國光伏行業發展仍受產業政策影響較大，尤其是補貼政策，國家對光伏裝機容量、補貼規模、補貼力度的宏觀調控政策和措施將直接影響行業內公司的生產經營。

可以說，快可光伏的處境，仍然隨着光伏產業政策、政府補貼的金額、期限等隨各國能源發展戰略、社會經濟水平和財政政策等變化而變化。

基於目前的政策背景來看，快可光伏未來將面對組件配件價格下降的風險。

新政以來，光伏行業單位功率電池片價格大幅下降，同時組件配件價格亦有所下降。隨着光伏行業補貼退坡，長遠來看光伏發電將逐步實現平價上網，光伏組件價格仍呈下降趨勢。對於快可光伏來說，產品面臨銷售價格下降風險。

數據顯示，報告期內，快可光伏主要產品光伏接線盒的平均銷售價格分別爲18.29元/套、18.01元/套、17.44元/套和17.29元/套，光伏連接器平均銷售價格分別爲2.64元/對、2.46元/對、2.52元/對和2.49元/對，整體呈現下降趨勢。

快可光伏在招股書中表示，長期來看，光伏發電將逐漸進入平價上網時代。短期來看，光伏行業的發展仍然受到國內產業政策影響較大，存在光伏產業政策變動或調整對行業經營產生衝擊的風險。

政策優勢不再、產品價格下降。快可光伏的未來，還值得期待嗎？