25日A股三大股指高開低走，全線收綠，滬指失守3400點。跌停個股數增多，賺錢效應下滑，熱門板塊成殺跌重災區，尤其是白酒和有色板塊深度回調。而保險板塊25日充當了護盤角色，逆勢上揚。業內認爲，在市場流動性與風險偏好均不理想的情況下，消化浮動籌碼回踩下方支撐基本是必然的。資金對於順週期行情的持續性存在一定分歧，後續需重點關注兩方面因素。

熱門板塊成殺跌重災區

受道瓊斯工業指數突破30000點創歷史新高影響，25日滬深兩市各股指紛紛小幅高開，不過開盤後不久便一路下行，午後更是加速跳水，滬指相繼失守3400點整數關口、5日均線等支撐。創業板指失守的均線支撐更多，包括5日、10日以及60日等均線。

截至收盤，上證指數下跌1.19%，報3362.33點，深證成指跌1.77%，報13656.09點，創業板指跌2.22%，報2615.53點。兩市成交額超8600億元。Wind數據顯示，北向資金全天實際淨賣出15.69億元，其中滬股通淨買入8.66億元，深股通淨賣出24.35億元。

盤面上看，兩市個股跌多漲少，共計781只個股上漲，3198只個股下跌，47只個股漲停，22只個股跌停。跌停個股數增多，賺錢效應下滑，熱門板塊成殺跌重災區，白酒飲料、有色金屬、醫療器械、國防軍工等行業跌幅居前。其中，資源股宏創控股、金浦鈦業跌停，西部礦業、華鈺礦業、豫光金鉛、久立特材等集體下挫。酒類股金楓酒業、青青稞酒、巨力索具跌停，會稽山、百潤股份、金種子酒、老白乾酒深度回調。

申萬一級28個行業板塊中僅非銀金融板塊上漲，尤其是保險股發力護盤，中國太保、中國平安、新華保險等漲幅居前。新能源車產業鏈逆市逞強，小康股份8天7板，鈞達股份、秦安股份、萬盛股份、長安汽車等漲停。充電樁跟風活躍，英可瑞、奧特迅、廣安愛衆漲停。而5G概念開始回暖，廣哈通信、劍橋科技、縱橫通信、中貝通信、銀寶山新漲停。

後續關注兩方面因素

“儘管順週期板塊是近期市場的主要熱點，而且其中多爲大盤權重股，而滬指卻並未在其帶動下強勢上攻，突破3400點上方阻力。”粵開證券首席市場分析師殷越25日分析認爲，這一方面體現了市場資金的“糾結”，向上一致預期不強;另一方面也體現了目前市場熱點較爲單一，缺乏共振合力。

“從近兩日的市場表現來看，資金對於順週期行情的持續性存在一定分歧，若順週期股短期走弱，可能會帶動滬指進一步回落，指數或將持續震盪。後續重點關注兩方面因素：一是市場的短期炒作主線是否會有所切換;二是關注成交的配合情況，是否能爲市場提供流動性活水。創業板指方面，當前正處年底基金考覈時點，科技成長板塊風險偏好較弱，待考覈時間結束，機構投資者或將更多地考慮佈局成長板塊。”殷越進一步分析稱。

技術層面，和信投顧認爲，滬指經過連續拉昇已經疲態盡顯，在市場流動性與風險偏好均不理想的情況下，不具備拉昇動能，消化浮動籌碼回踩下方支撐基本是必然的。天信投顧則認爲，指數在3400點至3458點區間積累了非常多的套牢籌碼。一旦指數逼近，如果沒有成交量快速地放大釋放，市場就會重新進入調整週期。市場短期在3300點至3400點之間反覆概率較高。指數大方向繼續爲大箱體運行，上沿在3400點至3450點，下沿在3180點至3120點。

配置方面，殷越建議投資者在順週期中尋找關注安全邊際較高的板塊，如汽車、家電、傢俱、保險等;科技成長方面，中長期的邏輯仍沿“十四五”規劃主線，關注前期調整後具備性價比的龍頭資產，部分景氣度較高、受政策催化的科技板塊可能會提前有所表現，如軍工、新能源汽車、半導體板塊。

記者 陳慧