小米集團於11月24日盤後披露了2020年三季報。數據顯示，公司2020年1-9月實現營收1754.03億元，同比增長17.4%；實現經調整淨利潤98.02億元，同比增長6.7%；

從三季度單季（以下簡稱“本季度”）來看，公司實現營收721.63億元、經調整淨利潤41.28億元，同比分別增長34.5%和18.9%，增速相較2020年上半年的7.9%和-0.7%出現明顯回暖。

分具體業務來看，小米集團智能手機業務第三季度表現突出，共實現營收476.04億元，同比增長47.5%。互聯網服務業務則表現相對較差，營收只同比增長了8.7%。

發佈財報後的第一個交易日，小米集團股價低開後最終收跌3.68%。2020年截至11月26日，公司股價累計上漲超過140%，市值超過6000億港元。

三季度業績加速增長 但利潤增速小於營收增速

小米集團2020年第三季度實現營收721.63億元、經調整淨利潤41.28億元。對比歷年財務數據發現，公司單季度營收、經調整淨利潤均創下2019年以來新高。

公司今年第三季度的營收增速爲34.5%，同樣是2019年以來單季度新高。

圖1：2019年一季度至2020年三季度小米集團單季度營收、經調整淨利潤及增速

另一方面，小米集團第三季度的經調整淨利潤增速爲18.9%，雖然高於2020年上半年，但明顯慢於同期的營收增速。研究發現，毛利率下降、銷售及推廣支出上升、外匯虧損等均是重要原因。

財報顯示，小米集團2020年第三季度的毛利率爲14.1%，低於2019年同期的毛利率15.3%。同時，公司第三季度的銷售及推廣支出約爲36.01億元，同比增長41.9%，增速高於同期的營收增速。此外，小米集團第三季度確認其他虧損淨額2.41億元，原因主要爲當期確認外匯虧損。

小米集團2020年第三季度境外市場表現出色，共實現營收398億元，同比增長52.1%。本季度境外市場收入和收入佔比均創歷史新高。

單季度手機出貨量46.6百萬臺 份額上升至全球第三

小米集團的業務主要包括三塊，分別是智能手機、IoT與生活消費產品、互聯網服務。2020年第三季度，三塊業務的營收佔比分別爲66.0%、25.1%和8.0%。從2020年第三季度各業務業績表現來看，公司智能手機業務表現突出。

小米集團本季度智能手機業務實現營收476.04億元，同比增長47.5%。在此期間，公司全球智能手機出貨量爲46.6百萬臺，同比增長45.3%。根據Canalys的統計，小米集團第三季度全球智能手機出貨量排名上升至全球第三，市佔率達到13.5%。

圖2：2020年第三季度小米集團各業務營收及同比增速

分市場來看，小米集團智能手機的出貨量在中國大陸的市佔率由2019年第三季度9.0%上升至本季度12.6%，位居第四。本季度，公司在西歐地區的智能手機出貨量同比增長107.3%，市佔率達到13.3%，排名升至第三位。此外，公司本季度繼續在印度市場保持智能手機出貨量第一。

圖3：2019年一季度至2020年三季度小米集團各季度智能手機出貨量

除了銷售量的上漲，小米集團智能手機的銷售單價也有所上升。2020年前10個月內，公司在中國大陸地區定價在3000元或以上及境外定價在300歐元或以上的智能手機全球銷量超過800萬臺。正是受益於高端產品銷量佔比上升，小米集團智能手機的平均售價由2019年第三季度的每臺1006.5元上升至2020年第三季度的每臺1022.3元。

不過值得注意的是，由於增加了促銷力度，小米集團智能手機業務的毛利率有所下降，由2019年第三季度的9.0%下降至2020年第三季度的8.4%。

互聯網服務業務拖累整體增速

除了智能手機業務，小米集團本季度IoT與生活消費產品業務表現良好、互聯網服務業務則增長相對較慢。

財報顯示，小米集團2020年第三季度IoT與生活消費產品實現營收181.19億元，同比增長16.1%。公司本季度智能電視全球出貨量爲310萬臺，份額位居全球前五，中國大陸第一。本季度內，公司相繼推出曲面顯示器34英寸、米家互聯網直驅洗烘一體機10kg、米家智能蒸烤箱等新產品。截至2020年9月末，小米集團AIoT平臺已連接的IoT設備（不包括智能手機和筆記本電腦）達到289.5百萬臺，同比增長35.8%。

互聯網服務方面，小米集團本季度實現營收約58億元，同比增長8.7%，在三塊核心業務中增長最慢。具體拆分該業務發現，公司本季度廣告業務收入33億元，同比增長13.7%。遊戲收入8億元，同比下降1.9%。公司表示，隨着復工復產的順利推進，用戶的使用時長有所縮短，對遊戲業務造成一定影響。

除了廣告和遊戲業務，公司本季度其他互聯網服務業務產生的營收約爲17億元，相比2019年第三季度約16億元增長不到一成。其他互聯網服務的一個重要組成部分是金融科技業務，其在2019年第三季度貢獻收入10億元，同比增長91.2%，原因主要爲消費貸款業務快速增長。

2020年5月，重慶小米消費金融有限公司開業，覈准業務包括髮放個人消費貸款、向境內金融機構借款等。到了2020年10月18日，小米金融正式升級爲天星數科，後者聚焦於產業金融服務、個人金融服務和金融科技服務三大方面。“螞蟻”事件影響下，金融科技行業未來可能受到更爲嚴厲的監管，公司的消費貸款業務或將持續承壓。