近期比特币的价格快速上涨，此前一度接近了19000美元，距离创下历史新高，仅差一步之遥，此轮的上涨与上一轮最大的区别在于有了更多机构的参与，上一轮因为有很多的散户抱着赌一把的心态冲进市场，赢了会所嫩模，输了下地干活，带动了价格的上涨。

本轮截止到目前的上涨过程和新增的散户关系不大，Google trend可以看出比特币的搜索量并没有显著的提高，与上一轮顶峰时候还有较大的差距，本次主要是机构的入场，一些上市公司开始购买比特币作为资产配置。

比如Microstrategy、Square给市场带来了巨大的信心和充沛的资金。限于数字货币目前还没有明确的法律条款。一会儿合法，一会儿不合法，之前大家参与数字货币交易，多少有点偷偷摸摸的意思，现在机构进场了，这种不确定性的因素首先由机构来承担。

天塌了，有他们在顶着，一旦出了问题，首先肯定找到他们头上，不可能放着大体量的不管

去费劲巴拉的找些小散户。九牛二虎之力找到一个，最后发现他玩杠杆亏了，已经连着吃了三个月的泡面了，没什么意义。

树大招风，政策等因素出现变动，肯定先冲着机构下手，躲在暗处的小散们政策风险降低了不少，二是机构的进场提高了未来的收益预期，一般来说只有风险可控时，这些大公司才会选择加入，毕竟不是仨瓜俩枣的事。现在和他们站在一条船上，他们都觉得看好未来的收益，那我还怕什么呢？这就更坚定了个人投资者的信心。

此次比较有代表性的机构就是国外版的支付宝，在线支付公司PayPal在10月份宣布进军加密货币，用户可以通过PayPal来购买和使用加密货币，主要支持比特币、以太坊、BCH和莱特币。

PayPal拥有接近3亿的活跃用户，另一端对接了超过2600万的商户，这将大大加快比特币等加密货币的普及和使用。不过如果要说对近期市场行情影响最大的，PayPal可能还要往后退一退，灰度可能是当之无愧的第一名，灰度投资公司是数字货币投资公司DCG旗下的一家子公司，管理的多只比特币、以太坊等数字货币基金。

DCG是专门做数字货币投放的行业龙头，很多币圈的项目包括交易所背后都能看到他的身影

再看一下灰度的比特币持仓，最近几乎是每天都在不停的买买买，而且这位大款出手极为大方，完全不差钱，每次少则几百个多则上万个。就在11月21日灰度一下子购买了10550枚比特币，按照当天的市价价值大约是1.9亿美元。我们只能感叹有钱真的可以为所欲为。

看看灰度最近的加仓情况，简直是令人咋舌，而目前全世界的矿工，每天加起来是产量大约只有1000枚左右，即便是全部拿到市场上出售，灰度一下子就干掉了矿工们10天左右的产量，更别说其他机构的需求了。有人算了一下说，最近呢四大机构的购买量平均每天是2000多枚，是目前比特币日产量的2倍多，如此悬殊的供给和需求差，比特币的价格怎么能不上涨呢。

目前灰度已经持有了共计50万枚左右的比特币，市值大约是在100亿美元，他是怎样利用这些数字货币来进行盈利的呢？他成立了一个比特币的信托基金叫做GBTC，这个基金已经通过了美国金融行业的监管合法合规，这点非常关键，投资者可以使用现金也可以使用BTC来购买灰度的GBTC，因为它最终是需要比特币来作为锚定的，即是拿到投资者的钱，他也是需要去换成比特币的，所以他要求的BTC的认购比例要更大一些，投资者购买了GBTC，就相当于购买了灰度持仓中的BTC。买到了GBTC之后也不能立马卖，有个锁定期半年，半年之后就可以像股票一样拿出去卖给别人了。

GBTC的价格并不是跟BTC是一样，他跟股票一样是根据市场上买卖人数的多少，会产生价格的变动，灰度会收取投资者在他这里的BTC每年2%的管理费。按照目前的规模，灰度每年的管理费收入大约是在2亿美元，要赚取更多的管理费，灰度就需要购买更多的数字货币。

目前卖给灰度的比特币是没办法赎回的，到了灰度手里就被他锁定了，他就像个貔貅，只进不出，你想要回来你的比特币是不可能的，只能给到我的GBTC。灰度自己也是无权出售自己手里的比特币的，因为它发行的GBTC是以这些比特币作为锚定的。

据说它的币是交给了著名的交易所Coinbase来进行保管，这样一来灰度基金目前相当于一个比特币的黑洞，市场上的币到了这里就被锁定了，基本等于从币市的流通市场上消失了，市场上可交易的比特币自然就减少了。

那这个GBTC存在的价值又是什么呢？

首先便是政策方面合规性，目前由于各国的法律问题，数字货币相关的政策法规还是处于一个相对不稳定的阶段，有些国家合法，有些国家不合法。还有些地区自己也说不清楚到底是什么情况，有些今天可能还合规，明天又面临着被打击的命运。

交易的时候也可能遇到了来路不正的资金，让自己面临监管的调查，搞不好投资打了水漂，但是买卖美股没问题吧，这方面的收益合法合规，谁都挑不出毛病来。所以我们看到很多家机构向美国证券交易所提交的文件，证明他们投资了灰度的比特币信托产品，这其中就包括了大名鼎鼎的方舟投资、罗斯柴尔德投资公司。

第二报税更加容易，尤其在美国市场，数字货币的交易税务制度还不完善，收益需要报各种的税比较麻烦。但是在美股卖GBTC只需要缴纳美股市场成熟的税种就好，方便了很多。

第三满足一些数字货币投资小白们的需求，对于很多刚刚接触数字货币的人来说，保管、转账方面都存在一定的门槛，稍有不慎就可能满盘皆输。据说目前有超过总量五分之一的比特币因为保管的问题而永久丢失。比特币被盗的新闻也时有发生，GBTC的存在解决了这些问题，只需要简单的买入就可以。

第四目前GBTC相对于比特币是有溢价的，也就是说BTC换成GBTC是有的赚的，这中间存在差价，有很多人就会把BTC给灰度来赚取这个差价，到时候在美股卖掉GBTC就完成了套利。

灰度给市场带来了哪些影响呢？

第一就是币价的持续走高，黑洞的吸附效应让市场上的币越来越少，只进不出供不应求价格自然上涨，这种不讲道理式的购买方式，每天都在给市场的信心充值，而且相比于散户频繁买卖博弈，机构的投资让币市的稳定性增强，减少了暴跌暴涨的情况。

第二看到灰度尝到了甜头，越来越多的投资公司开始效仿灰度，向美国SEC提交了比特币的基金申请，资产管理巨头摩根溪对冲基金天桥资本位列其中，不少的下一个灰度已经在路上了，如果这些基金顺利通过，也将对后续市场是一个重大的利好。

第三比特币大幅流向少数机构，也留下了一定的隐患。如果GBTC不再出现溢价，市场大量卖出，是否会引发带动比特币的价格暴跌呢？再比如政府如果打击数字货币，针对几家机构将更加容易，一旦出现这种情况，如此大量的持有规模币价可能面临着腰斩。不过暂时看来，机构的进驻对于市场仍然是利大于弊。

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