近期比特幣的價格快速上漲，此前一度接近了19000美元，距離創下歷史新高，僅差一步之遙，此輪的上漲與上一輪最大的區別在於有了更多機構的參與，上一輪因爲有很多的散戶抱着賭一把的心態衝進市場，贏了會所嫩模，輸了下地幹活，帶動了價格的上漲。

本輪截止到目前的上漲過程和新增的散戶關係不大，Google trend可以看出比特幣的搜索量並沒有顯著的提高，與上一輪頂峯時候還有較大的差距，本次主要是機構的入場，一些上市公司開始購買比特幣作爲資產配置。

比如Microstrategy、Square給市場帶來了巨大的信心和充沛的資金。限於數字貨幣目前還沒有明確的法律條款。一會兒合法，一會兒不合法，之前大家參與數字貨幣交易，多少有點偷偷摸摸的意思，現在機構進場了，這種不確定性的因素首先由機構來承擔。

天塌了，有他們在頂着，一旦出了問題，首先肯定找到他們頭上，不可能放着大體量的不管

去費勁巴拉的找些小散戶。九牛二虎之力找到一個，最後發現他玩槓桿虧了，已經連着喫了三個月的泡麪了，沒什麼意義。

樹大招風，政策等因素出現變動，肯定先衝着機構下手，躲在暗處的小散們政策風險降低了不少，二是機構的進場提高了未來的收益預期，一般來說只有風險可控時，這些大公司纔會選擇加入，畢竟不是仨瓜倆棗的事。現在和他們站在一條船上，他們都覺得看好未來的收益，那我還怕什麼呢？這就更堅定了個人投資者的信心。

此次比較有代表性的機構就是國外版的支付寶，在線支付公司PayPal在10月份宣佈進軍加密貨幣，用戶可以通過PayPal來購買和使用加密貨幣，主要支持比特幣、以太坊、BCH和萊特幣。

PayPal擁有接近3億的活躍用戶，另一端對接了超過2600萬的商戶，這將大大加快比特幣等加密貨幣的普及和使用。不過如果要說對近期市場行情影響最大的，PayPal可能還要往後退一退，灰度可能是當之無愧的第一名，灰度投資公司是數字貨幣投資公司DCG旗下的一家子公司，管理的多隻比特幣、以太坊等數字貨幣基金。

DCG是專門做數字貨幣投放的行業龍頭，很多幣圈的項目包括交易所背後都能看到他的身影

再看一下灰度的比特幣持倉，最近幾乎是每天都在不停的買買買，而且這位大款出手極爲大方，完全不差錢，每次少則幾百個多則上萬個。就在11月21日灰度一下子購買了10550枚比特幣，按照當天的市價價值大約是1.9億美元。我們只能感嘆有錢真的可以爲所欲爲。

看看灰度最近的加倉情況，簡直是令人咋舌，而目前全世界的礦工，每天加起來是產量大約只有1000枚左右，即便是全部拿到市場上出售，灰度一下子就幹掉了礦工們10天左右的產量，更別說其他機構的需求了。有人算了一下說，最近呢四大機構的購買量平均每天是2000多枚，是目前比特幣日產量的2倍多，如此懸殊的供給和需求差，比特幣的價格怎麼能不上漲呢。

目前灰度已經持有了共計50萬枚左右的比特幣，市值大約是在100億美元，他是怎樣利用這些數字貨幣來進行盈利的呢？他成立了一個比特幣的信託基金叫做GBTC，這個基金已經通過了美國金融行業的監管合法合規，這點非常關鍵，投資者可以使用現金也可以使用BTC來購買灰度的GBTC，因爲它最終是需要比特幣來作爲錨定的，即是拿到投資者的錢，他也是需要去換成比特幣的，所以他要求的BTC的認購比例要更大一些，投資者購買了GBTC，就相當於購買了灰度持倉中的BTC。買到了GBTC之後也不能立馬賣，有個鎖定期半年，半年之後就可以像股票一樣拿出去賣給別人了。

GBTC的價格並不是跟BTC是一樣，他跟股票一樣是根據市場上買賣人數的多少，會產生價格的變動，灰度會收取投資者在他這裏的BTC每年2%的管理費。按照目前的規模，灰度每年的管理費收入大約是在2億美元，要賺取更多的管理費，灰度就需要購買更多的數字貨幣。

目前賣給灰度的比特幣是沒辦法贖回的，到了灰度手裏就被他鎖定了，他就像個貔貅，只進不出，你想要回來你的比特幣是不可能的，只能給到我的GBTC。灰度自己也是無權出售自己手裏的比特幣的，因爲它發行的GBTC是以這些比特幣作爲錨定的。

據說它的幣是交給了著名的交易所Coinbase來進行保管，這樣一來灰度基金目前相當於一個比特幣的黑洞，市場上的幣到了這裏就被鎖定了，基本等於從幣市的流通市場上消失了，市場上可交易的比特幣自然就減少了。

那這個GBTC存在的價值又是什麼呢？

首先便是政策方面合規性，目前由於各國的法律問題，數字貨幣相關的政策法規還是處於一個相對不穩定的階段，有些國家合法，有些國家不合法。還有些地區自己也說不清楚到底是什麼情況，有些今天可能還合規，明天又面臨着被打擊的命運。

交易的時候也可能遇到了來路不正的資金，讓自己面臨監管的調查，搞不好投資打了水漂，但是買賣美股沒問題吧，這方面的收益合法合規，誰都挑不出毛病來。所以我們看到很多家機構向美國證券交易所提交的文件，證明他們投資了灰度的比特幣信託產品，這其中就包括了大名鼎鼎的方舟投資、羅斯柴爾德投資公司。

第二報稅更加容易，尤其在美國市場，數字貨幣的交易稅務制度還不完善，收益需要報各種的稅比較麻煩。但是在美股賣GBTC只需要繳納美股市場成熟的稅種就好，方便了很多。

第三滿足一些數字貨幣投資小白們的需求，對於很多剛剛接觸數字貨幣的人來說，保管、轉賬方面都存在一定的門檻，稍有不慎就可能滿盤皆輸。據說目前有超過總量五分之一的比特幣因爲保管的問題而永久丟失。比特幣被盜的新聞也時有發生，GBTC的存在解決了這些問題，只需要簡單的買入就可以。

第四目前GBTC相對於比特幣是有溢價的，也就是說BTC換成GBTC是有的賺的，這中間存在差價，有很多人就會把BTC給灰度來賺取這個差價，到時候在美股賣掉GBTC就完成了套利。

灰度給市場帶來了哪些影響呢？

第一就是幣價的持續走高，黑洞的吸附效應讓市場上的幣越來越少，只進不出供不應求價格自然上漲，這種不講道理式的購買方式，每天都在給市場的信心充值，而且相比於散戶頻繁買賣博弈，機構的投資讓幣市的穩定性增強，減少了暴跌暴漲的情況。

第二看到灰度嚐到了甜頭，越來越多的投資公司開始效仿灰度，向美國SEC提交了比特幣的基金申請，資產管理巨頭摩根溪對沖基金天橋資本位列其中，不少的下一個灰度已經在路上了，如果這些基金順利通過，也將對後續市場是一個重大的利好。

第三比特幣大幅流向少數機構，也留下了一定的隱患。如果GBTC不再出現溢價，市場大量賣出，是否會引發帶動比特幣的價格暴跌呢？再比如政府如果打擊數字貨幣，針對幾家機構將更加容易，一旦出現這種情況，如此大量的持有規模幣價可能面臨着腰斬。不過暫時看來，機構的進駐對於市場仍然是利大於弊。

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