中國恒大（3333.HK）1300億戰投去留問題塵埃落定。11月22日，恒大發佈公告，1300億戰投中的1257億已簽訂補充協議轉爲普通股，這意味着恒大的戰投贖回壓力已不復存在。

根據公告，已轉爲普通股的1257億戰投中，863億戰略投資者此前已簽訂協議繼續持有；394億已簽訂補充協議：其中200億權益由深圳市人才安居集團持有，100億權益由廣州市城投投資有限公司持有，另外94億權益由深業集團及其他原戰略投資者繼續持有，剩餘43億戰略投資者的本金已由恒大現金支付後回購。

值得關注的是，本次簽訂補充協議的投資者中出現了大型國企的身影。深圳市人才安居集團專注於公共住房投資建設和運營管理，廣州城投專注於城市基礎設施投融資、建設、運營和管理，均爲實力雄厚的國有企業。

有分析人士表示，有這兩大股東的加入，恒大有望在人才安居住房和城市基礎設施更新、運營領域獲得更多市場機會，爲業績增長帶來新引擎。

是什麼原因讓絕大多數戰投和兩大國企看好恒大，並選擇長期持有？

首先，今年恒大繼續保持強勁銷售勢頭。截至10月底，恒大實現銷售6326億，銷售回款5307億，均創歷史新高，據此推斷全年6500億銷售目標將提前完成，有望衝擊8000億內控目標。高速增長的銷售和回款代表了高速增長的利潤，持續走高的銷售保障了恒大投資者的收益也會不斷升高。

其次，恒大在降負債方面也遞交了一份滿意的答卷。截至9月底，有息負債已下降約534億。10月，恒大又提前償還了294億港元債務，目前已無任何未償還的年內到期的債券。如此顯著的降負債成效，也表明了恒大經營穩健、資金狀況良好。

最後，恒大的多元化發展也卓有成效。恒大在地產、汽車、物業等業務板塊，近期共引入約318億港元的股權投資，汽車迴歸A股科創板已進入IPO輔導階段，物業板塊也即將上市，這些動作將進一步充實恒大現金流，推動負債率繼續下降。

可以看到的是，銷售高增長、負債持續下降，以及多元化佈局頻頻釋放的長期利好，都讓恒大牢牢築起了穩健發展的護城河，獲得市場青睞。未來恒大後市將如何表現，值得業界期待。