原標題：財說| 貸款展期就意味着天齊鋰業獲救了？大股東今年套現已超17億元

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記者 | 陶知閒

11月30日晚，天齊鋰業（002466.SZ）發佈了併購貸款展期的進展公告。從公告來看，目前的情況對於天齊鋰業並沒有實質性幫助，只是又多了一個月喘息的機會。

公告內容顯示，天齊鋰業及其相關子公司與銀團已簽署《展期函》，銀團同意將上述貸款自到期日起展期至以下日期之中的較早者：2020年12月28日或銀團代理行確認簽署的《修改及重述的貸款協議》即新的貸款協議生效。同時，公司須在今年12月10日之前按現行適用利率支付未付利息。簡而言之，天齊鋰業和銀團方面將再多談一個月，而期間天齊鋰業將繼續支付利息。

這意味着，天齊鋰業又多了一個月的“呼吸權”。

天齊鋰業的違約貸款其實是由兩筆貸款所組成的。2018年10月天齊鋰業及其全資子公司Tianqi Lithium Australia Investments 1 Pty Ltd．等（下稱TLAI 1）與跨境併購銀團簽署了《境內銀團貸款協議》，由TLAI 1向銀團借入貸款25億美元。其中A類貸款13億美元，展期後到期日爲今年11月底；B類貸款12億美元，展期後到期日爲2023年11月底。與此同時，天齊鋰業另一家子公司Tianqi Lithium Australia Investments 2 Pty Ltd．（下稱TLAI2）向銀團借入貸款10億美元，展期後到期日同樣爲今年11月底。今年1月，天齊鋰業已通過2019年12月配股募集資金提前償還境外銀團貸款本金約4.16億美元。兩筆目前合計18.84億美元的貸款已經到期。而該到期貸款佔公司最近一期經審計淨資產的179.35%。

這一個月的喘息時機對天齊鋰業而言意義不大。公司早在2019年便已經啓動相關化解債務問題的機制，然而除了大股東的頻頻減持外，就是和債權人無盡的展期談判。正如界面新聞此前分析的一樣（https：//www.jiemian.com/article/5271759.html），隨着2020年臨近結束，在公司不斷提升的帶帽風險下，“白衣騎士”式的戰略投資人入局的可能性也在日漸下降。而變賣資產到期能否根本性解決天齊鋰業的危機依然存在問號。

從天齊鋰業方面來看，截至今年9月底，公司賬面貨幣資金僅爲12.95億元，而短期借款金額卻高達31.32億元，一年內到期的非流動負債金額133.05億元，長期借款金額130.26億元。更爲致命的是，公司12.95億元的賬面資金幾乎已經無法償還一年的利息。以2019年爲例，天齊鋰業僅財務費用便高達20.45億元，高出目前賬面資金7.5億元。

天齊鋰業的債務問題已經動了天齊鋰業的根基：經營能力。今年前三季度，公司實現營收24.27億元，同比下滑36.09%；歸屬淨利潤爲虧損11.03億元，同比下滑890.95%。天齊鋰業並沒有正視自身經營的問題，而是將“鍋”甩給了疫情。公司表示今年新冠疫情在全球範圍內蔓延，全球經濟因此遭受重創，短期內對新能源汽車、消費類電子產品等下游行業造成衝擊，加之行業週期性調整等因素影響。然而其競爭對手贛鋒鋰業同期營收已經達到38.93億元，同比僅下滑7.54%；歸屬淨利潤爲3.3億元，同比增長0.4%。顯然，天齊鋰業在避重就輕。

天齊鋰業拖下的時間反而給控股股東更多減持的時機。今年以來，天齊鋰業控股股東天齊集團已累計減持公司5.38%股權，合計套現已超過17.42億元，其持股比例已由36.04%下降至30.66%。其中天齊集團於11月25日公告繼續減持了公司1.03%的股權，僅11月當月已累計減持公司1.7%股權。

面對眼前問題，如果天齊鋰業不能和銀團就本次即將到期的併購貸款成功展期，亦不能與債權人就債務償還達成其他和解方案，其大額併購違約而引發的債務交叉違約，將面臨訴訟、銀行賬戶及資產凍結等一系列問題。但是自天齊鋰業自爆債務違約之後，二級市場方面股價已上漲13%，目前市值超過411億元。貸款展期到期後，天齊鋰業拿什麼維持着400億元的市值？

責任編輯：陳悠然 SF104