小摩發佈研究報告稱，香港銀行股可能在2021財年開始迎上週期性盈利復甦，加上不確定因素消退及個別銀行的股息收益率潛在上升。該行將恒生銀行（00011）評級由“減持”一舉上調至“增持”，並將東亞銀行（00023）評級由“減持”調高至“中性”，而中銀香港（02388）直至公佈全年業績前，應會維持相對跑贏大市的表現。

該行預計，淨息差將會在下半年繼續受壓，甚至跌破全球金融危機後的歷史低位，這是由於較高的銀行體系餘額、更趨平的利息率曲線、《巴塞爾協議III》下更嚴格的流動性要求以及較不利的定價結構所致。但是由於活期及儲蓄存款比率提高、利息率曲線趨於陡峭，及經濟環境改善推動更爲有利的貸款結構，令2021財年的利潤率表現或會連續復甦。

另外，小摩表示，主要銀行的信貸成本在第三季取得按季下跌，而資產質素及預期信貸損失轉移的情況好過預期，預期信貸成本將會在2021財年取得同比下跌，但仍會高於正常水平。