受多種因素的刺激，今年直播行業十分火爆，電商、長短視頻平臺紛紛進入這一市場，甚至出現鬥魚虎牙合併這樣改變行業格局的事件。

不過，隨着互聯網行業逼近用戶天花板，以及電商直播的崛起，一些老直播平臺的用戶規模和營收增長普遍有所放緩。

在它們之中，從陌生人社交切入泛娛樂泛社交直播的陌陌，情況似乎更加明顯。

營收、淨利下滑趨勢仍很明顯

最初以陌生人社交平臺面貌出現的陌陌，2016年大幅轉向直播和視頻社交後，一度扭轉了此前的頹勢，營收和用戶數有明顯增長。但從2018年開始，公司再度陷入增長瓶頸中，用戶和營收增速持續下降，特別是2020年，這種情況更加明顯。

12月1日公佈的三季度財報顯示，報告期內陌陌實現營收37.67億元（約5.6億美元），同比減少了15.4%，錄得年內單季度營收最大跌幅。今年1-3季度，公司營收同比降幅分別爲3.5%、6.8%、15.4%，降幅呈擴大趨勢。

目前陌陌的營收大部分來自直播收入、增值服務收入、移動營銷收入、手機遊戲收入等板塊，其中直播業務是公司營收的最大來源。

第三季度，公司的直播服務營收爲23.75億元，雖與去年同期的32.76億元相比減少了27%，仍佔總營收的63%，爲第一大營收來源；增值業務營收13.3億元，同比上一年的10.65億元增長25%；移動營銷營收爲5040萬元；移動遊戲營收爲800萬元。

第三季度陌陌主App的淨營收從2019年第三季度的41.4億元減少至30.4億元；探探的淨營收則從2019年三季度的3.1億元增至7.3億元，其中直播收入佔比54%，對經營狀況提振作用明顯。

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按照美國通用會計準則計算，三季度陌陌淨利潤爲4.56億元億元（約0.67億美元），上一年同期爲8.9億元，同比下滑了近49%。其中，陌陌主App的淨利潤爲5.76億元，相比去年同期的11.1億元，降幅明顯；探探的淨虧損爲1.14億元，而去年同期爲淨虧損2.14億元，虧損收窄。第三季度陌陌每股美國存托股(ADS)攤薄淨利潤爲2.11元（約0.31美元），上一年同期爲4.04元。

今年1-9月，陌陌的淨營收達到112.29億元（約16.54億美元），比上一年同期的123.27億元減少8.9%；淨利潤爲14.52億元（約2.14億美元），上一年同期爲19.15億元。前九個月，公司每股美國存托股(ADS)攤薄淨利潤爲6.68元（約0.98美元），上一年同期爲8.76元。截至2020年9月30日，陌陌持有的現金、現金等價物、短期存款及長期存款近158億元，現金儲備比較充足。

增值服務成亮點

對三季度營收不甚理想，陌陌新任CEO王力在12月1日召開的三季度財報電話會上解釋稱，這一方面是因爲疫情降低了付費用戶尤其是高額付費用戶的消費意願，另一方面也是公司對主App直播業務進行結構性調整，影響了短期財務。

國內泛娛樂直播平臺，普遍存在依賴少數頭部主播創收的現象，對頭部主播的爭奪十分激烈。今年疫情發生後，各直播平臺用戶羣的打賞意願和能力普遍下滑，給業績帶來衝擊。

在二季度的財報電話會上，王力稱陌陌App直播業務收入對頭部用戶和主播的依賴度加深，平臺生態失調，導致長尾直播內容質量下滑。陌陌創始人唐巖也表示，公司需對產品和運營做出一系列更深層次的調整，才能夠在降低集中度以及繁榮長尾內容生態方面取得實質性的進展。

爲降低對“頭部”的依賴，三季度陌陌採取了一系列改進措施，包括：調整流量分配策略，加大對中腰部主播的資源投入，給潛力主播提供更多流量扶持；對公會的考覈從收入導向轉爲內容導向，給新人創造機會；對互動玩法和運營策略進行調整，增加新的社交玩法和創新產品吸引年輕用戶，引入更多付費方案。

陌陌對直播業務的調整，直接結果是付費用戶數量和增值服務收入均有明顯增加。

用戶數方面，三季度陌陌的直播服務與增值服務付費用戶總數達1310萬（包括探探付費用戶410萬），環比淨增30萬（但同比減少30萬）；陌陌主App在9月的月活用戶達1.136億，較第二季度增長210萬（但同比減少50萬）。收入方面，包括虛擬禮物、會員訂閱在內的增值業務營收達13.31億元，同比增長25%，佔總營收的比重也超過了35%。

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長期來看，增值服務收入的增長和營收結構的調整，可爲公司提供更強的抗風險能力，帶動營收進一步增長。

未來的增長空間在哪裏

由於自家直播業務收入持續下滑，以及抖音、快手、B站等對手在直播領域長驅直入，外界認爲陌陌今後面臨的挑戰會很大，需要推出一些新的可驅動業績增長的產品服務。

事實上，陌陌在這方面並非沒有嘗試。2018年以來，陌陌及其合作伙伴先後發佈過數十款社交類APP，包括赫茲、瞧瞧、對眼、芒西、陌多多、以及換臉軟件ZAO等，但都不太成功，沒有引起市場很大響動。

王力此前稱，公司接下來會推出一個真正由他主導並直接負責的戰略項目，“新的十年，在一些固若金湯的領域依然有着見縫插針的機會”，但未透露該項目更多信息，其前景如何尚難判斷。

值得注意的是，陌陌已經在探索社交和直播以外的新業務邊界，這便是影視行業。

2016年底，陌陌影業成立，至今協助推廣了三部外語電影，分別是《絕殺慕尼黑》《冰雪女王4》和《寶萊塢機器人2.0》，並跨界參與制作了一部電影，就是由賈樟柯監製、王晶執導的現實題材作品《不止不休》。另外，由陌陌出品，賈樟柯監製，段奕宏、沙寶亮領銜主演的《一刀天堂》預計也會在2021年上映。

成立三年多時間，陌陌影業的動作不算大，但陌陌創始人唐巖對它的野心並不小，在採訪中說，未來陌陌影業的業務將涵蓋藝人打造、明星經紀、影視宣發和網劇打造等產業鏈條。

當下整個影視行業面臨着資本大潮退卻後的大洗牌，疫情對行業的影響也遲遲不能消退，陌陌未來在影視行業能否搞出一些名堂，還是未知數。

此外，陌陌的海外社交業務，作爲公司的增量市場也吸引了人們的注意。

在Sensor Tower發佈的全球熱門交友應用收入TOP10名單中，探探已經位列第五（截至2020年6月），而且探探的全球總用戶數已達3.6億，其中近8成是90年後出生的用戶，顯示陌陌的海外市場有很大增長潛力。

而TikTok、歡聚等中國企業推出的社交平臺，以及Match Group、Tinder等海外在線交友平臺的成功，也在無形中給提振了陌陌做好海外業務的信心。

在直播業務遭遇增長瓶頸的情況下，這些新業務能否不斷做大帶來更多收入，將成爲判斷陌陌未來發展前景的重要依據。