方世平—12月9日分析

今日23:00加拿大央行利率決議。

富國銀行預計加拿大央行12月利率決議將按照市場預期，維持關鍵利率於0.25%不變，該央行可能會利用這次會議討論今後的寬鬆計劃；決策者不太可能調整政策利率，但由於該央行仍維持資產購買，決策者更有可能利用會議來討論量寬計劃的前景路徑，由於全球新冠疫情肆虐，加拿大央行啓動歷史上首個量寬計劃，每週購買50億加元政府債券；近期該央行縮減資產購買規模，每週購買40億加元債券，到2021年政策制定者很可能會討論今後資產購買規模，並尋求爲市場參與者提供有關是否以及何時可以再次縮減資產購買的指導，預計加拿大財政刺激措施將可能起到承擔未來支持經濟增長的大部分作用。

法國興業銀行分析師團隊指出，在美元走勢疲軟的狀況，新興市場貨幣近期普遍走強，但其強勢能否延續到2021年全年，仍需基於各國自身的中長期基本面而判斷。雖然，隨着疫情的消退，此前受到過最嚴重衝擊的貨幣可能會出現反彈，但是相關國家的經濟前景仍然會顯得相當脆弱；該行因此推薦重新做空墨西哥比索和巴西雷亞爾，認爲其近期相對美元的反彈幅度已經超出了其所在國經濟基本面所能支撐的範圍，因而漲勢在此後難以爲繼，不過，前期超跌的土耳其里拉則有進一步反彈空間，與此同時，隨着大宗商品價格回升的預期，俄羅斯盧布和南非蘭特則在此後有進一步上漲空間。

大華銀行預計，在美元指數持續疲軟的背景下，人民幣匯價在年內剩餘時間仍有進一步升值的空間，美元兌離岸人民幣預計可能在未來不久後跌破6.50大關；尤其是在此後美聯儲政策會議上一旦一如預期祭出更多強化寬鬆措施之後。而該行認爲，在2021年年初，美元兌離岸人民幣匯價將還有進一步下探至6.47支撐位的可能性，而一旦出現階段性調整行情，不升破6.5650水平就意味着人民幣匯價上行趨勢仍然穩固。

美銀不能排除美元指數(DXV)年底反彈的可能性。類似於2017年、2014年、2011年和2008年的趨勢線支撐處可能會形成一個圓形基礎。如果它測試了95點位附近的指定的賣區，或者下降中的200周SMA，美銀會在這波反彈中賣出。

在觸及2018年4月份以來的最低水平90.47後，美元的跌勢至少短期內恐怕是該緩一緩了。疫苗進展帶來的樂觀人氣以及美國加大財政刺激力度的希望推升了市場的風險胃口並對美元產生了壓力。但是在專注於交易模式和動能指標這類因素的分析師看來，在賣壓導致美元創出8月份以來的最長周度連跌紀錄後，有種感覺正在變得越來越明顯，那就是，看跌美元的熱度是時候降降溫了。另外，伴隨年底的臨近，隨着風險人氣推動美元資金成本上升，美元需求也會增加。

摩根士丹利David Adams和Sheena Shah發佈報告說，“我們仍然看跌美元，只是其跌勢的減緩表明我們的美元空頭頭寸應當有所減少，”建議減少美元空頭風險敞口，然後待英國脫歐、美國抗疫救助計劃談判以及1月份決定國會控制權的參院選決戰等一系列大事過後重新入場。

加拿大蒙特利爾銀行金屬衍生品交易負責人Tai Wong指出，金價震盪的走勢表明市場正試圖尋找短期的平衡點。目前市場仍然看漲，尤其是在前一天收復關鍵的1850美元關口後，波動性變得更強，買盤更加踊躍。不過金價在近期強勁的表現後，繼續上行可能仍然需要得到一些額外因素的支持。

Adam Button指出，12月至2021年2月是持有黃金的好時機，美國刺激計劃的談判恢復給近期金價提供反彈動能；此外，本週歐洲央行將“重新調整”政策，擴大貨幣寬鬆政策，而且歐洲央行在未來很長一段時間內也沒有加息的跡象。不過，關於負利率討論的結束可能會對金價產生拖累。澳洲聯儲本月已經對負利率的討論進行了溫和的回擊，預計英國央行在英國脫歐的問題解決後會採取同樣的行動。當然，美元貶值仍是決定性的因素，在未來一年裏很容易讓金價再上漲5%-10%。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie稱，隨着投資不足、美元疲軟、政府刺激措施以及能源轉型全面提振需求，全球正進入大宗商品的“持久牛市”，這甚至將使石油受益。除了小麥以外，目前每個大宗商品市場都處於赤字（供不應求）狀態。高盛預計2021年底石油“目標”價格爲65美元/桶，並預測需求將迅速復甦，到2022年全球需求將達到1.025億桶/日。

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