原標題：葡債邁入負收益率！整個歐元區只剩最後三隻“歐豬”爲正了……

來源：環球外匯

葡萄牙國債週二上漲，推動該國基準國債收益率首次跌至0%。如果放在十年前的歐債危機期間，這一幕顯然根本難以想象！

葡萄牙10年期國債收益率最低跌至負0.014%，受投資者對歐洲國債持續的避險需求影響，儘管有數種新冠疫苗得以開發。對英國和歐盟之間爲達成貿易協議最後一搏的樂觀情緒減弱，也刺激了債券市場最新的資金流入。

這使得西班牙、意大利和希臘的基準國債，已成爲歐元區僅有的仍能提供正收益率的基準國債。當然，西班牙的基準債券利率離零也只剩下幾個基點。

在昔日歐債危機期間，Portugal—葡萄牙、Italy—意大利、Greece—希臘、Spain—西班牙四個南歐國家被合稱爲“歐豬四國”，隨後還曾加入Ireland—愛爾蘭，合稱爲“歐豬五國”。

當時，這幾個歐豬國際的債券幾乎淪爲了人人嫌棄的垃圾資產。葡萄牙10年期國債收益率曾飆升至18%以上，原因是市場對歐元區解體的擔憂加劇。但如今，一切顯然已時移世易。

荷蘭國際集團（ING）利率策略師Antoine Bouvet表示：“葡萄牙國債眼下與更安全的資產關聯性很高。”他稱，從更長期的角度來看，葡萄牙國債收益率下降反映了“二線國家國債收益率走低這一長期趨勢的延續，因此並不是一個大意外”。

在葡債收益率下跌的同時，其他歐元區二線國家的國債收益率週二也取得了大致相同的跌幅，德國和法國等核心國債收益率也下降。德國10年期公債收益率觸及負0.617%，法國10年期公債收益率觸及負0.376%，均爲11月9日以來最低。

瑞穗國際集團（Mizuho International Plc）多元資產策略主管Peter Chatwell表示，“出於多種原因，歐洲債券市場正處於一種非同尋常的收益率抑制機制中。外圍國家債券一直非常有吸引力，因爲它們允許投資者使用正收益資產購買歐元。”

在歐洲大部分地區處於封鎖狀態的情況下，對經濟影響的擔憂仍在加劇，這加大了歐洲央行本週出臺更多貨幣刺激措施的可能性，這可能將爲外圍國家債務提供最大支持。儘管有效的疫苗前景越來越有可能出現，但在推廣和使用方面仍存在不確定性。

歐洲央行將於本週四公佈利率決議。彭博社此前調查的經濟學家預測危機措施將延長六個月至2021年底，並且規模將擴大5000億歐元至1.85萬億歐元。危機措施旨在維持貸款成本在低水平，以幫助歐元區經濟度過大流行病時期。

德國商業銀行預計將增加6000億歐元。這將使其對疫情的緊急應對措施達到略低於2萬億歐元，其中大部分用於購買歐洲外圍國家的債務。

此外，爲期兩天的歐盟峯會將於週四開始，歐盟準備在沒有匈牙利和波蘭參與的情況下制定其計劃中的歐盟刺激計劃，這兩個國家仍否決歐盟預算計劃。