12月8日，大小指數分化，個股跌多漲少，漲幅超9%個股僅40家，整體賺錢效應較差。板塊上，熱點主要集中在白酒及新能源汽車板塊，其中汽車板塊中鋰電池最強，整車及智能駕駛等分支均有所表現，水產、軍工、半導體等板塊輪動拉昇，以銀行爲首的大金融板塊延續調整，個股上，高標丹化科技、青島銀行等個股補跌，短線情緒低迷。

一、市場研判（策略——花豹）

花豹：今天指數震盪，市場情緒不佳，白酒作爲防禦板塊受到資金的追捧，中午就看到白酒段子滿天飛了，明天估計是要分化的，短期來說短線應該兌現爲主。下午反核鬥士們再次發動鄭州煤電，明天可以作爲情緒風向標去關注，不過由於帶動性比較弱，所以預判明天走出來的機會偏低。而且時機也不好，起在中水漁業跳水的時候，就有點踩着隊友屍體前赴後繼的感覺。而且核聯盟的梯隊要更完整一些，尤其是先鋒丹化科技，昨天買不到，今天賣不掉，這誰打得過。

這種情況下，我建議短線資金的有生力量們不如考慮一下創業板，我們回過頭來看國聯水產，幾乎每天都給了賺錢出局的機會，隆利科技迂迂迴回還是來到了3板的位置，創業板的情緒標的ST金剛今天再次漲停。

還有最近漲停的銀禧科技、品渥食品、華信新材都表現出了賺錢效應，而虧錢的山河藥輔、科拓生物都還是比較可控的，就算是炸板的惠倫晶體，目前都是沿着5日線在走，只有GQY視訊稍微表現得有些不盡人意。

二、研報精選（投研——花貓）

今日研選：金辰股份（新能源）

異質結設備是未來景氣度確定性非常強的一個賽道，核心公司邁爲股份、捷佳偉創今年均有200%多的漲幅，當前股價依然在歷時新高位置徘徊，凸顯資金的看好。可能成爲賽道“黑馬”的金辰股份今年僅上漲70%，遠遠遜色於兩大龍頭，究其原因或因其產品尚在研發中，市場對產品性能和進度認識尚有不足之處。

金辰股份近期也公開透露異質結設備進展，HJT用PECVD項目已進入樣機裝配和測試階段，王華君預計明年上半年將發往客戶進行測試驗證。此外公司研發的TOPCON用PECVD首臺工程機目前測試結果基本達到設計要求，第二臺設備將於近期交付測試。

目前國產HJT設備投資額已降至5億元/GW以內，如果後續降至3.5-4個億/GW，轉換效率提升至24.5%以上，經濟性將得到市場快速認可，設備需求將進一步爆發，王華君預計HJT設備市場空間2020-2025年CAGR高達80%，其中PECVD設備規模2025年達206億元。

行業格局上看未來將是多技術路線設備共存，效率和成本是異質結設備的核心。金辰股份與德國H2GEMINI（核心成員曾就職於應用材料、梅耶博格、施密德等）合資設立金辰雙子，技術實力和股權機制均行業領先，其PECVD設備有望在效率和成本上後來居上。

金辰股份電注入設備性能優異，市場佔有率穩居行業第一，今年來中標通威、東方日升等多個高效電池項目訂單，累計36.5GW。公司還核心佈局串焊機、疊片機等設備，傳統組件業務市佔率有望進一步提升，基本盤牢固。

花貓：金辰股份2020-2022年淨利潤爲1/1.8/2.9億元，同比增長59%/87%/65%，PE爲39/21/13倍，業績增速快但估值非常低，同時公司光伏異質結設備具備稀缺性。

三、投資心語

不要輕易聽信別人的小道消息和內幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實，瞭解基本面。