12月9日，指數全天震盪下行，個股普跌，漲幅超5%個股不足70家，賺錢效應持續下降。板塊上，煤炭板塊大漲，有色、銀行等週期板塊盤中反彈，不過，券商股午後走弱，尾盤大幅跳水，白酒板塊反覆活躍，無線耳機、軍工、疫苗等板塊輪動走強，半導體、新能源汽車板塊調整。

一、市場研判（策略——花豹）

花豹：今天指數在午後出現了單邊下殺，尾盤有一定的恐慌，但是整體來看，短線市場氛圍並不算太糟糕，無論是漲停數量還是連板個股，都不算太差，昨日漲停個股直接悶殺的在減少，反核鬥士的部隊也越來越龐大，所以不需要對指數的下跌太過悲觀。

尾盤可轉債的走強更偏向於短暫的投機，因爲當時市場已然恐慌，白酒作爲防禦屬性都開始回落，出現了多殺多的現象。市場恐慌點往往就是買點。

二、研報精選（投研——花貓）

今日研選：華峯測控（半導體）

華峯測控所在的半導體測試機行業週期性要弱於其他設備，而公司收入中有較大比例來自第三代半導體客戶。

1）行業優勢：

全球半導體週期向上，下游封測行業產能稼動率較高，經歷2018~2019年封測行業資本開支放緩之後，封測行業2020年資本開支大幕重啓，長電科技公告投資擴充產能，通富微電、晶方科技均定增擴產，利好下游的半導體測試設備放量。

而華峯測控是一家聚焦模擬和混合信號測試設備企業，下游包括：IC設計公司、晶圓廠和封裝企業。

2）技術優勢

公司目前已在模擬及數模混合測試機領域打破了國外廠商的壟斷地位，在營收和品牌優勢方面均已達到了國內領先水平，爲國內前三大半導體封測廠商模擬測試領域的主力測試平臺供應商（目前外資公司泰瑞達和愛德萬佔據80%以上份額），並進入了國際封測市場供應商體系，實現了進口替代。

公司是長電科技、華天科技、通富微電模擬測試領域主力供應商之一，其他客戶包括華爲、微矽電子。

由於知名半導體廠商的供應商認證程序非常嚴格，因此公司客戶粘性強，從本質上說華峯測控更類似於軟硬一體的模擬芯片公司。

3）創新能力

此外，公司還是被市場忽略的第三代半導體核心標的，GaN射頻、GaN電力電子、SiC電力電子等化合物半導體測試需求未來均具有較強增長潛力，有望成爲測試設備的重要增量之一。

花貓：預計隨着公司測試設備覆蓋範圍不斷擴大，公司的收入明年有望實現接近翻倍的增長，而利潤端也有80%以上的增速，相比同業正宗的半導體設備公司，估值處於低位，後期或成爲半導體設備行業中一匹不可忽視的“黑馬”。

三、投資心語

股市交易大贏家的祕訣：不買冷門股，不買陰跌股，全心全力鎖定領漲股。