“穩定型選手”美團的Q3財報

平平淡淡纔是真。

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這次的美團三季度財報，可謂是一石激起千層浪，各種聲音大不同。

比如，這次的財報顯示，報告期內，公司實現營收354.0億元、實現淨利潤63.2億元。

對於這組數據，有人說“淨利暴漲”，有人說“全靠理想”，還有人說“增長乏力”，同一組數字能激發三種說法，也算一件有趣的事了。

看財報，比較忌諱的是不把財報看全面，其實，如果非要用一個字來形容，在我看來，這次財報就一個字“穩”，如果允許用四個字來形容，那就是“穩中求進”。

長期關注美團的人會發現，美團其實算是一個“穩定型選手”，這個“穩定型選手”又可以分三個維度來看：底氣、勇氣和運氣，分別對應美團的基本盤、業務創新動作和新業務的開展。

喫出來的“底氣”

美團的財報，筆者讀出了散文名家夏丏尊的味道。

沒錯，是夏丏尊先生的散文名作，裏面的描寫極爲有趣：“中國人是全世界善喫的民族……早飯、午飯、點心、夜飯、夜點心，喫了一頓又一頓，喫得來不亦樂乎……至於喫的方法，更是五花八門，有烤，有燉，有蒸，有滷，有炸，有燴，有醉，有炙……在中國，喫字的意義特別複雜，什麼都會帶了‘喫’字來說。被人欺負曰‘喫虧’，打巴掌曰‘喫耳光’，希求非分曰‘想喫天鵝肉’……此外還有什麼‘喫生活’‘喫排頭’……喫了早飯沒有？喫了中飯沒有？喫了夜飯沒有……”

要不是夏先生早就駕返道山，美團的財報真該請他來寫。

爲什麼說美團在諸多新巨頭中獨得一個“穩”字之考語，筆者認爲，從宏觀層面來說，是因爲美團對幾乎一切“喫”的場景，都有涉及。

從“團購是超完美的商業模式”出發的美團，歷史上開出的第一單就和“喫”有關，那乃是一次紅酒的團購……此後的十年間，美團一直在不斷的加深自己對於“喫”這個核心環節的把握，美團的核心能力，就是讓與“喫”相關的消費都在自己的掌控之中。

從最開始的本地生活服務，到合併大衆點評算是進了“喫的大門”，此後美團的業務，如水銀瀉地、無孔不入，在本地生活服務平臺的基礎上，延伸出來無數“喫”的場景並承接了相應的消費需求。

先是在網上看了點評，催髮網民的胃液到店去喫；然後，是不用到店就點外賣在辦公室或家裏喫；再然後，又發力到了老百姓的菜籃子裏，讓大家都在美團買菜做飯在家喫，卡位了餐廳、寫字樓、家庭三個喫的主場景；到後來更發展到讓一線城市的消費者在平臺上買菜喫，讓中低線城市的消費者在社區團購的團長那裏買菜喫，左右都是一個喫字，各個方向的發展，都是喫的業務的自然發展的結果。

可以說，在解決喫的問題上，美團是獨一無二的一個綜合電商平臺。

所以，喫，就是美團的大盤，而中國人一年的餐飲消費是4萬億，這還僅僅是去餐廳喫飯的消費，如果算到家庭裏的飲食消費，這個數字可能還要翻上幾番……所以說，佔據了“喫”的高地的美團，有極爲堅實的業務基盤。

如果從微觀層面來看，美團的業務更穩。

從財報數據來看，餐飲外賣，到店、酒店及旅遊，新業務（及其它）是美團的三大業務板塊。而2020年第三季度，這三塊業務的營收佔比分別爲58.45%、18.30%和23.25%，

比如，其中最喫重的外賣業務，貢獻了美團本季度主要的營收增長——該業務期間實現營收206.9億元，同比增長32.8%，外賣業務的交易金額同比增長36.0%至1522.3億元，交易筆數同比增長30.1%至32.1億筆。整體規模和交易數量、用戶數和商戶數都在漲，所以說這塊業務非常紮實，且還將長期爲美團拓展新業務提供穩定的戰略資源。

到店、酒店及旅遊業務在第三季度實現營收64.8億元，同比增長4.8%，單看這個增長不算高，但是不要忘了這是後疫情時代，全國性的阻斷和地區性的散發交替出現，公衆的出遊、出行從意願到安排上都更爲謹慎，因此還能錄得增長，就可以看出這塊業務的穩定是有延續性保證的。

新的業務，主要說的就是大家關注的社區團購，有虧損。但是不要忘了這是擴張期，而且滴滴、拼多多、淘系、字節等巨頭紛紛下場，市場鏖戰激烈，所以出現虧損也是正常的，這個項目最需要的是時間和耐心。

另外，還有一些不像營收數據那麼明顯，但更能說明美團業務穩定性的數據，如對於主體業務廣告營銷的需求，帶來的營銷收入佔比的提升，就說明收入結構正在優化，這樣的具體細節還有很多。

更重要的是，作爲一個企業公民，美團的社會屬性也非常穩。前面說了，美團佔據的是“衣食住行”四大剛需中的一項，而且是優勢性的佔據，這不僅穩了美團，也造福了社會、穩了民生。

比如，外賣會員用戶規模在本季度達到新高，外賣需求漲，自然騎手規模就要漲，美團本季幫助超400萬騎手實現就業增收，還有什麼比“穩就業”更重要？又比如，疫情背景下，美團一直都在促進餐飲業的復甦，包括通過平臺的數字化賦能，提升改善這個古老的行業的數字化水平和營收能力，惠及以中小商家爲主的大量餐飲及周邊企業等，都可以歸入“促進內循環”的大局之中。

所以說，美團不僅是利好大局的生意和平臺，也是紮根民生的電商。

順便還要說一句，王興在2020年一直公開加油打氣的理想汽車，帶來的投資收益在本季佔據了很重要的比例。由於收益很高，有人指責美團的財報是“靠理想撐起來的”。

且不論王興和李想這兩個人意氣相投，僅僅從美團的市值來看，資本必然有一部分以投資的形態進入市場，這是每個成熟期的企業都必然經歷的階段，也是公司成熟的標誌。同時對理想的投資也是基於對於長期戰略的考慮，尤其是美團對於前沿科技的看重。

換言之，投資有收益是好事，但投資總有起伏，有“大年”和“小年”，我想美團一定會相對淡定的看待這個數字，既然如此，我們也既不要過於驚訝，也不必過分解讀吧。

勇氣的來源

一般來說，我們總喜歡說，“發展老業務，探索新業務”。

但後來瞭解的多了，發現這句話在美團人那裏，是反過來說的，美團主張的是“探索老業務，發展新業務”。這說明，美團在堅持自己的風格，和而不同，有個性也有勇氣的謀發展。

對於老業務，很多公司的做法是一旦成爲穩定業務，就輕易不再變動，因爲要保護現金奶牛業務，所以用“發展”這個詞形容顯得很穩。但我們不要忘記，很多公司也就是因爲過於求穩，過於堅持老業務不能輕易變更，所以“發而不展”，以至於這種做法反而導致了核心競爭力的下降，一旦驚起才發現變革爲時已晚，這樣的案例實在不要太多。

美團恰恰相反，在已經成熟的老業務上繼續“探索”，說明在尋找新發展空間，這是一種有勇氣，也尊重事物客觀規律的表現。

我們可以舉個例子，美團在外賣業務上，就不斷向“深度”去探索。

外賣，在很多人心目中是和“快餐、簡餐”相等的詞彙，幾十元的客單價，似乎也在證實這種屬性的真實無虛。

但是，美團就是要打破這種“外賣就是快餐”的定式，因爲它們相信，隨着美團覆蓋的消費者羣體越來越廣泛、全面，其中必然有一部分消費者有進階的需求，他們既需要外賣上門的便利，又需要餐飲檔次和品味的保證，特別是在一些商業場合之下。因此，我們如果仔細研究財報就會發現，美團外賣呈現出來的新趨勢之一，就是品牌商戶的入駐，就是本季度外賣新上線品牌商家數量同比增長157%。

無論是老牌米其林餐廳大董，還是“中國的米其林”的黑珍珠餐廳（筆者竊以爲黑珍珠遠比米其林更瞭解中國人的胃）都入駐了美團外賣，以前難以想象的大餐美食都進入了外賣場景，由此，帶動消費端的客單價同比增長4.5%，考慮到平均客單價並不算高，這4.5%的增長足以見得總體數量畢竟有限的品牌商家對消費的拉動有多強，也見證了中國人對喫的更好也更方便的需求有多深……而如此深的需求的挖掘，只能是“探索”而不是平淡的“發展”。

說完了深度，可以順便聊聊廣度的問題，到店消費的主力，傳統意義上我們稱之爲本地生活服務類，但現在越來越多的新玩法在取代“服務”而給這個詞彙賦予了新的邊界，特別是隨着消費升級，以及90後乃至Z世代成爲消費主力，更多的到店消費成爲新的玩法和生活方式的載體，比如密室逃脫，還有今年在媒體上大紅大紫的“自習室”，這些也成爲美團探索的新邊疆。

由此，在老業務上尚且不斷探索新的空間和形態，對於新的業務，美團的勇氣自然更是十足。前面就說過，美團的一部發展史，就是從團購到店再到外賣再到泛餐飲生態的進化史，是一部不斷打破邊界，也不乏“九敗一勝”的曲折和跌宕起伏的創業史，也是一部穩中求進的商業創新史。

運氣與運道

在互聯網行業，有運氣的人是有的，比如賭中某個風口，比如人們一直傳說張小龍在發明微信前是去了某某寺廟，雖然他本人一直反駁。

但是，這裏說的運氣，不是小運氣，而是大的“運道”。

因此，說美團有“運氣”，在這裏實則有一點調侃的意味，但我們可以把運氣理解爲——在互聯網創新領域，其實沒有純粹意義上的天上掉餡餅式的運氣。所謂的運氣，來自於對於新的機會窗口的不斷嘗試，只有不斷嘗試的企業纔有可能在若干次嘗試中踏入正確的時間河流，纔會走“大運”，也就是抓住關乎公司長線發展的大機會。

比如，騰訊發明了微信，成爲移動互聯網時代最大的贏家，可是你可能不知道，微信開發的同時，騰訊內部至少有四個類微信的項目在做；百度看似充滿挑戰，但百度還是把海量的資金投入到AI和無人車這種看似短期內不會有很好商業變現的機會上……“互聯網企業要想從創新走向成熟，就只有依靠不斷的創新”，二十年間這個行業的風起雲湧，都來自於這句有些拗口的“真經”。

而社區團購對於美團來說，是不得不做、早做早好的一個領域。

說起社區團購，美團其實更早就有準備，那就是美團買菜。美團買菜是美團在新零售方向諸多嘗試中的一個，也說明若論做社區團購這門生意的資格，美團還是領先對手不少。

前面說了，美團對喫的場景很執著，社區團購和喫關係很大。但更重要的是，美團擁有和本地生活服務相關的龐大的用戶羣，旗下各大App總用戶規模近5億人，安裝滲透率爲45.2%；同時，16-35歲爲主，一二線城市佔比較高，這些羣體是一個從高配版的生鮮電商到下沉版的社區團購需要聯合覆蓋的廣泛羣體，也是社區團購成長的廣袤土壤。

當然，這都是潛在優勢，美團買菜和美團優選也不是一個產品。2020年7月，美團推出“美團優選”業務，美團這纔算正式進軍社區團購。兩個月後，美團優選變成一級戰略項目，美團計劃在年底實現“千城計劃”，而這陡然加速背後，自然需要龐大的資源，甚至是戰略性的虧損來支持。

但是，考慮到美團在其它的和喫有關的場景上已經有了深度和廣度的開發，社區團購能提供的成長空間和足夠高的天花板，更讓美團勢在必得——套用一句名言，在喫這個問題上，美團沒有一寸多餘的“國土”。

最近，長期主義這個詞很流行，其實，有一篇文章解讀的很深入——對正確的方向的堅持才叫長期主義，對錯誤的方向的堅持只是蠻勁發作。幸好，對於要做什麼和什麼事情能做好，美團自己一直很清晰。它的長期價值，需要站在更廣、更久的維度去判斷。