中国的资源禀赋从来就是“多煤少油缺气”，国内煤炭储存量正常供应用电需求基本没问题，造成现在这个情况，主要还在于能源供应和电力调配。

一是有煤用不上。能源结构在调整，人民对美好生活有向往，对绿水青山也有追求，山西今年已经不是全国产煤第一省了。国内能源生产结构调整，让现阶段能源供应较为脆弱。当然，我们也看到了近期煤炭开采力度的有序加强，主要还是为了应付当前形势吧，长期来看，煤炭开采会保持一个较为稳定状态。

二是有钱买不到。煤炭价格上涨不是无序的，特别是在计划性和市场性两重特性影响下的能源行业。一方面，供应虽然在加强，但是计划指标并没有完全放开，另一方面，火电企业去年亏损面都已经接近50%，作为市场主体，高价采购亏损维持电力供应的动力也不十分强烈，毕竟本身日子都不好过了。所以价格上涨并不离谱，但是关键还在于供应，因为煤炭供应不放开，所以有钱也买不到。

三是有电送不出。资源禀赋与用电负荷不匹配的问题是中国能源结构的另一个特点。现阶段大力发展新能源，中国有“3060”承诺，也说了2030年风电光伏装机容量超12亿千瓦。问题在于中国风资源、光照资源的一类地区都在“三北地区”，而“三北地区”人口较少、经济社会发展较为落后，用电需求不高。用电负荷的东南沿海地区又电源建设又不充足，人多地少地价高、经济社会发展水平高环保要求高等等原因吧。

以上三个问题，叠加了当前时间点的特殊性——枯水期、寒流、圣诞节+海外疫情，直接造成了用电荒。

从地域上看，这次受影响最大的三个省份，湖南，浙江和江西。湖南的逻辑最简单——煤炭储备过少，这一次冬季供暖季的寒流加上传统的冬季水电枯水期，直接造成了火电的高负荷。加上上面我们给大家讲的电力外输的局限性，击穿了湖南的电力系统。

浙江的话，由于疫情的影响，海外工厂大面积停工，原本中国的制造业需求以及订单就是爆满，加上圣诞节、新年来袭，海外需求全面压到国内的小工厂。导致江浙地区很多工厂满负荷运作。从而造成了电力的短缺。

至于江西，给大家讲个小故事，2014年开始，雅中直流就开始规划，把四川的水电通过特高压输送给江西在内的几个省份。但是江西政府对于这件事儿一直是强烈反对。原因很简单——因为电力的生产在四川，消费却在江西，花了钱还收不到税也解决不了就业，对于当地而言就是赔本买卖。

想想也不难理解，江西现在一年的用电总量就是大约1200亿千瓦时，雅中直流一年能够跨省输送的电力是300多亿千瓦时，一下子吃掉1/4的市场份额，江西本地的发电企业估计是要哭出声的。所以这么多年过去了，江西成了我国中东部地区唯一一个没有特高压落点的省份。从这个角度上应该就能够解释，为什么极端情况造成了当地的电力短缺。

所以目前看，电荒的本质并不特殊，也不是什么要命的事情。资本市场也好，实体经济也罢，我们最重要的是充满自信的继续沿着确定的方向前进

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