中國的資源稟賦從來就是“多煤少油缺氣”，國內煤炭儲存量正常供應用電需求基本沒問題，造成現在這個情況，主要還在於能源供應和電力調配。

一是有煤用不上。能源結構在調整，人民對美好生活有嚮往，對綠水青山也有追求，山西今年已經不是全國產煤第一省了。國內能源生產結構調整，讓現階段能源供應較爲脆弱。當然，我們也看到了近期煤炭開採力度的有序加強，主要還是爲了應付當前形勢吧，長期來看，煤炭開採會保持一個較爲穩定狀態。

二是有錢買不到。煤炭價格上漲不是無序的，特別是在計劃性和市場性兩重特性影響下的能源行業。一方面，供應雖然在加強，但是計劃指標並沒有完全放開，另一方面，火電企業去年虧損面都已經接近50%，作爲市場主體，高價採購虧損維持電力供應的動力也不十分強烈，畢竟本身日子都不好過了。所以價格上漲並不離譜，但是關鍵還在於供應，因爲煤炭供應不放開，所以有錢也買不到。

三是有電送不出。資源稟賦與用電負荷不匹配的問題是中國能源結構的另一個特點。現階段大力發展新能源，中國有“3060”承諾，也說了2030年風電光伏裝機容量超12億千瓦。問題在於中國風資源、光照資源的一類地區都在“三北地區”，而“三北地區”人口較少、經濟社會發展較爲落後，用電需求不高。用電負荷的東南沿海地區又電源建設又不充足，人多地少地價高、經濟社會發展水平高環保要求高等等原因吧。

以上三個問題，疊加了當前時間點的特殊性——枯水期、寒流、聖誕節+海外疫情，直接造成了用電荒。

從地域上看，這次受影響最大的三個省份，湖南，浙江和江西。湖南的邏輯最簡單——煤炭儲備過少，這一次冬季供暖季的寒流加上傳統的冬季水電枯水期，直接造成了火電的高負荷。加上上面我們給大家講的電力外輸的侷限性，擊穿了湖南的電力系統。

浙江的話，由於疫情的影響，海外工廠大面積停工，原本中國的製造業需求以及訂單就是爆滿，加上聖誕節、新年來襲，海外需求全面壓到國內的小工廠。導致江浙地區很多工廠滿負荷運作。從而造成了電力的短缺。

至於江西，給大家講個小故事，2014年開始，雅中直流就開始規劃，把四川的水電通過特高壓輸送給江西在內的幾個省份。但是江西政府對於這件事兒一直是強烈反對。原因很簡單——因爲電力的生產在四川，消費卻在江西，花了錢還收不到稅也解決不了就業，對於當地而言就是賠本買賣。

想想也不難理解，江西現在一年的用電總量就是大約1200億千瓦時，雅中直流一年能夠跨省輸送的電力是300多億千瓦時，一下子喫掉1/4的市場份額，江西本地的發電企業估計是要哭出聲的。所以這麼多年過去了，江西成了我國中東部地區唯一一個沒有特高壓落點的省份。從這個角度上應該就能夠解釋，爲什麼極端情況造成了當地的電力短缺。

所以目前看，電荒的本質並不特殊，也不是什麼要命的事情。資本市場也好，實體經濟也罷，我們最重要的是充滿自信的繼續沿着確定的方向前進

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