花旗發佈研究報告,預測由於九龍倉集團(00004)資本投資組合中有不少科技股,故將有可觀未變現收益,但收益率僅2%並不具吸引力,而內地開發業務執行力也較弱,維持“中性”評級,目標價由14.4港元上調41.7%至20.4港元。

報告中稱,成功私有化會德豐後,估計九龍倉集團(00004)中期不再是家族的私有化目標,不過相信九倉企業活動將維持活躍,另一步有可能自吳氏家族收購會德豐地產。

該行表示,在私有化會德豐之後,相信吳氏家族有機會分拆會德豐地產香港予九倉,將現金迴流吳氏家族,而九倉持有會德豐地產也合理,因爲如由家族直接持有,物業發展是資本集中及風險較大的業務,加上如果開發業務由上市公司持有,融資成本可更低。而收購會德豐地產後九倉可成全面的內地、香港開發商,而收購會德豐地產後也可帶來即時的盈利及合約銷售增長。

而在九倉的投資組合方面也包括上市科技股及香港地產股,上半年規模升至約460億元,考慮到科技股表現跑贏,估計其投資組合價值理應更高,有機會可留作潛在收購會德豐地產之用。

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