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2020年是私募業發展的“爆發年”，私募機構管理資產總規模近16萬億元。其中，股票型私募基金今年前11個月平均收益率高達26%，有望成爲年度最大贏家。今年以來已有105家基金管理人的329位高管變更，高管變動人數再創新紀錄。臨近年底，多隻港股市場上長期停牌的問題股遭基金公司“用腳投票”。而展望2021年，隨着中國經濟引領全球復甦及A股配置價值上升，A股明年或成全球重要投資地。

2020年即將收官，新基金髮行開始“收緊”。12月29日，天弘基金管理有限公司（以下簡稱“天弘基金”）新發了一隻股票指數型基金，12月28日，上銀基金管理有限公司（以下簡稱“上銀基金”）推出一隻債券型基金，而財通基金管理有限公司（以下簡稱“財通基金”）則於12月25日發售了一隻股票型基金。

一、基金行業動態

1、2020年私募業“大爆發”，股票型私募基金平均收益率達26%或成最大贏家

歷經近幾年的穩步發展後，2020年成爲私募業發展的“爆發年”。百億元級私募陣營大擴容，正式進入“60+時代”；私募機構管理資產總規模近16萬億元。其中，私募證券投資基金管理的資產規模達3.74萬億元，比去年年底增加1.31萬億元；股票型私募基金今年前11個月平均收益率高達26%，遙遙領先於其他策略基金，有望成爲年度最大贏家。

回顧2020年私募行業發展歷程，無論從市場規模還是產品業績的角度來看，2020年都是值得肯定的一年。除了實現量的提升外，機構間差異化特徵也比較明顯，尤其是百億元級私募的格局更高了，大部分擁有核心競爭優勢。可以預期，未來的私募基金市場將更具發展潛力。

2、高端才人流動加劇，年內105家公募329位高管變更創“新紀錄”

2020年接近尾聲，基金公司高管變更再創年度新高。數據顯示，今年以來已有105家基金管理人的329位高管變更，高管變動人數再創新紀錄。資管行業格局鉅變、行業競爭加劇、市場機會增多等，都催化了高端人才的快速流動，但各家公募也力爭減弱高管變動對公司治理等影響，並通過股權激勵等方式，多舉措留住公司核心人才。

數據顯示，截至12月28日，今年共有105家基金管理人旗下329位高管發生變更，超過了去年全年323人的高管變動人數總和，再度刷新歷史紀錄。具體來看，今年董事長變更54人，涉及26家基金管理人；在41家基金管理人中，86位總經理職位發生變更，也創下了歷年最高。

3、多隻港股遭基金公司“用腳投票”，原因涉及停牌、經營陷入困境等問題

臨近年底，多隻港股市場上長期停牌的問題股遭基金公司“用腳投票”。近期，長盛基金將旗下管理的基金對所持有的“桑德國際”股票估值下調至0.01元港幣/股，相比停牌前2.98元的價格，下調幅度超過99%。同一天，大成基金也將旗下基金所持有的停牌股票“康健國際醫療”“星美控股”估值同時下調。

查閱相關公告可知，被基金公司下調估值的個股，或是在合規上存在瑕疵遭港交所停牌，或是自身經營已經陷入困境。大成基金相關基金定期報告顯示，截至今年年中，大成恒生綜合中小型股指數基金持倉組合中包含了康健國際醫療、星美控股2只股票，合計佔基金淨值比重爲0.73%。康健國際醫療、星美控股於2017年11月、2018年8月先後停牌，恒生指數公司也將其剔除出恒生綜合中小型股指數名單，但由於股票停牌無法交易，大成恒生綜合中小型股指數基金至今依舊被動持有上述2只股票。

4、聚焦優質項目，公募REITs試點工作有序推進

公募REITs試點工作正有條不紊推進。從綜合反饋來看，有關部門格外注重項目品質，進度較快的五個項目類型中包含清潔能源類和基建類。作爲創新品種，有關部門對公募REITs項目相當審慎。目前對於基金公司來講，仍要以聚焦項目品質、完善產品設計爲核心出發點。

自10月底國家發展改革委接收第一輪申報材料後，公募REITs試點工作拉開序幕。11月，多家擬上報公募REITs項目的基金公司參與國家發展改革委組織的項目答辯。最新消息是，在這近30個公募REITs項目中，約5個項目由國家發展改革委推薦至證監會，涉及資產包括垃圾焚燒、污水處理和高速公路等。

5、巨量外資“蓄勢待發”，A股明年或成全球重要投資地

今年以來全球市場風險情緒下降，外資流入A股市場的節奏較往年有所放緩。展望2021年，隨着中國經濟引領全球復甦及A股配置價值上升，外資將繼續大量湧入中國市場，並將A股視爲全球重要投資地。

數據顯示，截至12月28日，今年以來北向資金淨流入近2,000億元，低於2019年和2018年的3,517億元、2,942億元。今年以來，受疫情衝擊和海外市場擾動，外資一度出現短時間的大幅流出，但總體仍保持着穩定流入的態勢。預計2021年，以A股爲代表的亞太地區和新興市場將吸引更多全球資金的佈局。

二、基金公司動態

1、華夏基金兩隻“牛基”年內收益翻倍，“賺錢效應”凸顯

今年是基金業的歷史大年，公募基金取得出色投資業績，“賺錢效應”凸顯，主動權益基金平均收益率超過34%，股票類基金共計有17只年內收益率超100%。其中僅華夏基金一家就佔了兩隻。

這兩隻年內收益翻倍的牛基是華夏能源革新和華夏節能環保。截止12月25日，在全市場408只主動股票型基金（僅A類）中，華夏能源革新今年以來收益達114.94%，位列全市場第8名。華夏節能環保今年以來收益107.15%，位列全市場第13名。此外，在全市場100只消費主題主動權益基金（僅A類）中，華夏新興消費A今年以來收益率達94.33%，位列第二名。

2、類“固收+”策略加碼，嘉實民安添歲FOF2021年1月11日發行

近年來在資管新規和利率走低的大環境下，理財產品打破剛兌且預期收益下臺階，以固收類資產打底、同時通過權益類資產進行進攻，在嚴控風險的同時力爭增厚收益空間的“固收+”產品興起。這種“穩中求進”的特質，正好與養老理財的需求相契合，因此採用類“固收+”策略的養老FOF日漸受寵。

嘉實基金公告顯示，旗下嘉實民安添歲穩健養老一年持有期混合（FOF）將於2021年1月11日起全面發行，將由嘉實基金資產配置投資部執行總監鄭科擔綱管理。從公告看，嘉實民安添歲投資於權益類資產佔基金資產的比例爲10%-25%。有別於傳統固收+產品，嘉實民安添歲除了股票和債券資產之外，還可以配置商品期貨基金、黃金ETF等，基礎資產類別更多元；還能投資QDII、兩地互認基金等，區域覆蓋更全面。

3、成長股仍是未來投資主線，華夏新興成長即將發售

臨近年末，券商等投資機構陸續發佈後市投資策略報告，其中，“成長股仍是未來投資主線”的觀點基本成爲市場共識。在此背景下，不少基金公司紛紛發行成長風格基金產品，佈局中長期科技成長主線的投資機會。華夏基金也瞄準這一機遇，乘勢推出華夏新興成長股票型基金，投資者可於1月13日至1月26日，在招商銀行等各大銀行、券商以及華夏基金官方平臺認購。

據瞭解，作爲一隻定位於新興產業成長風格的產品，華夏新興成長重點佈局處於高速成長期的雲計算、新能源車、半導體、軍工等產業。此外，華夏新興成長還可以參與港股投資，在優質科技公司登陸港股以及美股中概股迴歸背景下，把握香港市場科技股的投資機遇。

4、時隔一年半未發新基，中庚價值品質一年持有獲批發行

時隔一年半未發新產品的中庚基金，旗下第4只基金——中庚價值品質一年持有期混合型基金已獲得證監會批覆，將於近期擇機發行。

在2020年市場環境良好、爆款基金頻發的背景下，中庚基金略顯低調，並沒有順應市場的“狂熱”急於上報新產品。中庚基金表示，公司自成立以來聚焦主動權益投資領域，在產品發行策略上，採取“少而精”的策略，不希望類似風格和形式的產品簡單重複，未來的產品安排也將堅持這個原則，並在產品設計上留下空間。目前已成立的3只產品和剛剛獲批的中庚價值品質一年持有期基金，在投資風格、風險收益特徵上都有一定的差異性。

5、深度價值研究締造超額回報，富國基金新基即將發行

近年來A股在震盪行情中湧現出諸多投資機遇，其中大消費主題表現尤爲亮眼，成爲投資者眼中名副其實的“黃金賽道”。細數國內在大消費領域具有領先投資優勢的基金經理，富國基金王園園是其中典型代表。歷經逾八年投研沉澱與積累，王園園在大消費領域構築了更爲寬廣的能力圈，其將整個大消費領域根據人的需求分爲“衣食住行康樂購”七個板塊，通過持續動態跟蹤不同公司基本面變化，精選優質個股，爲投資者奉獻了豐厚的回報。目前，王園園作爲擬任基金經理的富國價值創造混合基金即將於2021年1月11日正式發行，將以大消費板塊作爲穩健基石類配置，以醫藥把握人口老齡化機會，以科技把握創新週期機會。

數據顯示，截至12月11日，王園園自2017年6月16日管理富國消費主題混合基金以來，過去一年、過去兩年、過去三年基金淨值增長率分別爲70.38%、183.14%和144.45%，均大幅跑贏同類偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A類）51.10%、110.81%和68.14%的平均漲幅，同時位居同類基金前1/4。憑藉優秀的業績表現，富國消費主題混合基金獲銀河證券三年期最高五星評級。此外，王園園管理的另一隻成立於2019年3月20日的富國品質生活混合基金過去一年淨值增長率爲81.27%，同類基金排名第3。

三、新基金髮行

1、天弘基金新基發售，沙川任職1只“熊基”階段漲幅告負

12月29日，天弘基金新發了一隻股票指數型基金，爲天弘中證農業主題指數型發起式證券投資基金（以下簡稱“天弘中證農業主題A”），沙川擔任基金經理。

公開信息顯示，天弘中證農業主題A以“緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，實現與標的指數表現相一致的長期投資收益”爲投資目標，投資範圍爲具有良好流動性的金融工具，以中證農業主題指數的成份股及其備選成份股爲主要投資對象。爲更好地實現投資目標，也可少量投資於其他股票(非標的指數成份股及其備選成份股，含中小板、創業板及其他經中國證監會允許上市的股票)、銀行存款、債券、債券回購、股指期貨、資產支持證券、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許本基金投資的其他金融工具。

沙川，2013年9月加盟天弘基金，歷任金融工程研究員、天弘量化驅動股票型證券投資基金基金經理，現任天弘中證食品飲料指數型發起式證券投資基金、天弘中證醫藥100指數型發起式證券投資基金、天弘中證全指證券公司指數型發起式證券投資基金、天弘中證農業主題指數型發起式證券投資基金基金經理。此前，沙川歷任中國中投證券有限責任公司量化分析師。

自2020年11月27日，沙川開始管理天弘中證農業主題A。截至12月29日，沙川正管理着5只基金，均爲股票指數型基金。除天弘中證農業主題A外，分別爲天弘國證生物醫藥指數發起式A、天弘中證全指證券公司A、天弘中證食品飲料指數A、天弘中證醫藥100A。其中，沙川管理天弘中證全指證券公司A至今已有1年又10天，該基金近1周、近1月、近3月的階段漲幅均“告負”，分別爲-3.4%、-5.36%、-5.09%，大幅跑輸同期同類平均漲幅及滬深300漲幅。

2、上銀基金新發債基“雙人”管理，高永一拖六任職回報最低爲0.46%

12月28日，上銀基金推出了一隻債券型基金，爲上銀慧恆收益增強債券型證券投資基金（以下簡稱“上銀慧恆收益增強債券”），由陳芳菲攜手高永共同管理。

公開信息顯示，上銀慧恆收益增強債券以“在嚴格控制風險和保持良好流動性的基礎上，合理進行債券及股票投資，追求基金資產的長期穩定增值”爲投資目標，投資範圍爲債券(包括國債、央行票據、金融債、地方政府債、企業債、公司債、短期融資券、超短期融資券、中期票據、次級債、政府支持機構債券、證券公司短期公司債券、可轉換債券(含可分離交易可轉債)、可交換債券)、資產支持證券、銀行存款、同業存單、債券回購等非權益類金融工具以及國債期貨，本基金可投資於國內依法發行上市交易的股票(包括中小板、創業板以及其他中國證監會允許基金投資的股票)以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

陳芳菲，現任上銀基金固收投資副總監、上銀政策性金融債債券型證券投資基金基金經理。此前，陳芳菲曾任職於博時基金管理有限公司，歷任固定收益部債券分析員、社保組合投資經理及基金經理、固定收益專戶部副總經理(主持工作)；歷任上海博道投資管理有限公司合夥人、債券高級投資經理，博道基金管理有限公司合夥人、專戶投資經理等職務。

高永，現擔任上銀基金固收事業部投資總監兼研究總監，上銀慧盈利貨幣市場基金、上銀聚增富定期開放債券型發起式證券投資基金、上銀中債1-3年農發行債券指數證券投資基金等基金經理。此前，高永曆任中國外匯交易中心產品開發及風險管理、貨幣經紀人員，深圳發展銀行資金交易中心債券自營交易員，平安銀行金融市場部理財債券資產投資經理，平安銀行資產管理事業部資深投資經理。

自2020年12月16日，陳芳菲、高永開始管理上銀慧恆收益增強債券。截至12月29日，除上銀慧恆收益增強債券外，陳芳菲還管理着1只債券型基金，爲上銀政策性金融債，任職回報率僅爲1.15%。而高永“在手”的基金共有6只，包括3只債券型基金、2只定開債券型基金和1只債券指數型基金。除上銀政策性金融債外，債基分別爲上銀慧豐利債券、上銀政策性金融債，任職回報率分別爲0.46%、2.99%；2只定開債基分別爲上銀聚永益一年定開債券、上銀聚增富定期開放債券，任職回報率分別爲1.18%、11.48%；1只債券指數型基金即上銀中債1-3年農發行債券指數，任職回報率爲3.66%。

3、朱海東“在手”3只基金漲幅不敵同類平均，財通基金爲其再發新基

12月25日，財通基金推出了一隻股票型基金，爲財通智選消費股票型證券投資基金（以下簡稱“財通智選消費股票A”），由朱海東擔任基金經理。

公開信息顯示，財通智選消費股票A以“主要投資於消費行業證券，在合理控制風險並保持基金資產良好流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值”爲投資目標，投資範圍爲具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票(包括主板、中小板、創業板及其他經中國證監會覈准或註冊上市的股票)、港股通標的股票、債券(含國債、央行票據、金融債券、地方政府債券、政府支持機構債券、政府支持債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券(含分離交易的可轉債)、可交換債券)、資產支持證券、債券回購、銀行存款(包括定期存款、協議存款、通知存款等)、同業存單、貨幣市場工具、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

朱海東，2019年6月加入財通基金，現任量化投資二部基金經理。在加入財通基金前，朱海東歷任銀河基金量化研究員，平安資管量化投資部研究經理，負責產品投資管理以及量化模型開發工作。

自2020年12月19日，朱海東開始管理財通智選消費股票A。截至12月29日，朱海東正在管理3只混合型基金、1只股票型基金和1只股票指數新基金。除財通智選消費股票A外，分別爲財通豐頤12個月定開混合、財通量化核心優選混合、財通量化價值優選混合、中證財通可持續發展100指數A。值得注意的是，財通智選消費股票A和財通豐頤12個月定開混合暫無回報率信息，而財通量化核心優選混合、財通量化價值優選混合、中證財通可持續發展100指數A近1月的階段漲幅分別爲1.39%、2.87%、0.23%，均跑輸同期同類平均漲幅。

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