2020年是ETF的普及年，券商ETF（512000）的规模从年初的50多亿，到年尾的230多亿，客户数、融资余额增长了数倍，投资者习惯于把券商ETF当成券商行业投资工具，比投资个股更方便简单。

券商转型：加速提升杠杆率和盈利能力

券商作为资本市场最重要的中介机构，经营业绩与股票市场热度有极大的相关性，因此股价也表现出非常强的贝塔特性。券商在7月份的高贝塔属性曾经出现一波强劲走势(30个交易日涨超50%)，但此后四季度市场市场进入持续调整。

想要把握券商的投资机会便需要对市场有个基本的预判，通常建议大家在左侧布局券商，即在券商PB估值倍数尚合理，未来催化剂还未启动之前提前布局。

何婷：海通证券非银金融行业高级分析师。7年证券研究经验，波士顿大学金融学硕士。团队荣获2020年新财富、金牛奖、水晶球、新浪财经、21世纪等评选最佳分析师第一名。2017-2019连续三年“新财富”最佳分析师第一名，2019年新财富、水晶球、新浪财经、上证报等评选均为第一名;2018年“水晶球奖”第一名，“金牛奖”最具价值分析师;2017年“金牛奖”第一名、“水晶球奖”第二名。