旗下員工11萬銀行存款23億！爲耐克代工的這家粵企衝刺IPO
原標題：旗下員工11萬銀行存款23億！爲耐克代工的這家粵企衝刺IPO
近日，主要爲Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、UnderArmour、HOKAONEONE等全球知名運動品牌提供開發設計與製造服務的中山華利實業集團股份有限公司(以下簡稱“華利股份”)，向深圳證券交易所遞交招股說明書，申請登陸創業板。
華利股份此次擬發行1.17億股，佔公司總股本不低於10%，募集資金38.78億元，其中的38.38億元用於投資5個項目：
其中：
一、越南鞋履生產基地擴產建設項目
項目在越南宏福、越南上傑、越南立川、越南弘欣、越南永弘5個子公司實施運動休閒鞋、戶外靴鞋等產品擴產，項目通過新建或調配現有廠房，引進先進生產與檢測設備，擴增公司既有產品產能。通過本項目的實施，解決Puma、Vans、Converse、UGG等品牌客戶訂單需求旺盛與公司產能不足的矛盾。
二、緬甸世川鞋履生產基地建設項目
項目將在緬甸仰光巴漢鎮卡巴愛塔路192號通過新建廠房，規劃總建築面積118909.25㎡。引進先進生產與檢測設備，擴增公司運動鞋產能，達產後年新增Puma品牌運動休閒鞋1200萬雙。項目建成完全達產後，預計可實現年銷售收入115,890.54萬元、內部收益率（稅後）19.92%、項目投資回收期（稅後）6.99年。
三、中山騰星年產3500萬雙編織鞋面擴產項目
項目擬在廣東省中山市火炬開發區世紀一路2號以租賃方式取得30000㎡生產廠房，引進先進生產與檢測設備，擴增編織鞋面產能，所產編織鞋面全部用於公司成品鞋生產。通過本項目的實施，更好地滿足客戶訂單對編織鞋面的需求。
項目建成完全達產後，預計可實現年銷售收入137972.83萬元、內部收益率（稅後）32.84%、項目投資回收期（稅後）4.91年。
四、華利股份鞋履開發設計中心及總部大樓建設項目
項目擬在中山市火炬開發區購置辦公樓45000㎡用於打造新的開發設計及總部大樓，並引進開發設計及辦公用設備、軟件。項目計劃總投資78,271.05萬元。項目建成後，將彙集開發設計、總部辦公、企業展示、會務、員工生活配套等使用功能於一體。通過本項目的建設，將改善公司的開發設計軟硬件設施，並提升企業形象。同時，公司還將引進一批優秀開發設計人才，進一步提升公司的開發實力。
五、華利股份運營信息系統升級建設項目
項目將購置SAP管理系統相對應模塊系統、設備和相關定製服務；同時對臺塑EPR系統、BPM系統、微軟BI、資安軟件等系統及相關設備進行升級改造。通過本項目建設，實現公司總部與分支機構之間、各部門之間、公司與上下游合作伙伴之間信息傳輸、交換和處理的無縫銜接，強化信息收集和處理能力，並基於大數據的分析結果提供智能化決策依據，增強對上下游資源的整合力度，從而實現採購、生產、銷售、開發之間的快速聯動。
六、補充流動資金項目
項目由華利股份實施，擬投入96,000萬元用於補充流動資金，以保障公司未來因業務規模快速擴張而不斷增加的流動資金需求，降低公司財務風險。
招股說明書顯示，作爲品牌運動鞋主要代工廠之一的華利股份，在2017-2019年分別實現營業收入100.09億元、123.88億元和151.66億元，歸屬母公司股東的淨利潤分別達11.06億元、15.32億元和18.21億元；2020年上半年，華利股份實現營業收入69.31億元，實現歸屬母公司股東的淨利潤7.75億元。
華利股份表示，公司上半年營收、淨利潤和扣除非經常性損益的淨利潤分別佔2019年全年的45.7%、42.54%和44.46%，截至2020年9月30日，華利股份在手訂單（已接單未確認收入）金額約爲43.27億元，其中預計在2020年第四季度出貨的訂單金額約爲41.25億元，公司預計2020年全年營業收入較2019年小幅下降約6%。目前，華利股份正在開發的2021年秋冬款共4125款，相對於去年開發的2020年秋冬款（共4079款）有所增長，新產品開發未因新冠肺炎疫情出現減少、放緩。由此來看，雖然受疫情影響，但基於公司與客戶的溝通情況及目前新產品的開發情況，發行人預計2021年收入將恢復增長。
從營業收入的品牌佔比來看：華利股份前五大客戶分別爲耐克（Nike和Converse品牌）、VF集團（Vans）、德克斯戶外（UGG和HOKAONEONE）、彪馬（Puma）、哥倫比亞（Columbia）。2017-2019年、2020年上半年耐克收入佔比分別達27.7%、25.4%、27.2%、33.3%；VF集團收入佔比分別達23.4%、28.3%、25.7%、21.0%；德克斯戶外收入佔比分別達19.7%、18.1%、17.3%、15.8%；彪馬收入佔比分別爲6.6%、7.2%、10.5%、12.9%；哥倫比亞收入佔比分別達5.6%、5.6%、5.4%、6.5%。
廣發證券分析師糜韓傑表示，華利股份實現了與國際知名客戶的長期合作，全球前10大的運動品牌中5個與公司有長期合作的歷史，其中耐克集團自2007年開始合作匡威品牌，2012年開始合作耐克品牌，彪馬自2013年開始合作，VF、德克斯戶外、哥倫比亞等客戶的合作時間超過10年。
招股說明書也顯示，2017-2020年上半年，華利股份的銷量分別達到1.27億雙、1.63億雙、1.85億雙、0.82億雙，2018年和2019年同比分別爲27.8%、14.3%。公司銷量增長主要得益於品牌收入增長帶動公司訂單增加，且公司訂單增加速度通常快於品牌成長速度，因爲品牌端傾向於供應鏈集中化。
在糜韓傑看來，華利股份與這些運動品牌的合作往往具備幾個優勢：
一、合作非常穩定。國際知名客戶對供應商要求高，需經過較長時間考察，並歷經各項指標才能納入供應商體系，進入壁壘很高，且後續的跟進也很嚴格，一般也不輕易更換供應商，尤其是核心供應商，而華利股份所合作的公司中，大部分的核心品牌，華利股份都已經成爲了最大的供應商或者最大的之一；
二、訂單飽滿。頭部的運動品牌自身經營狀況穩定，發展趨勢也較好，能給公司的訂單也會長期穩定增長，並且頭部運動品牌更傾向於對大的穩定的供應商傾斜，因此通常大型的運動品牌供應商的訂單都很飽滿，產能利用率都較高；
三、利潤水平穩定。運動品牌對產業鏈的整合能力強，以至於會整合一部分原材料的供應商，導致產業鏈的採購鏈條更透明、分工更明確，相同條件下的利潤率也會更高，且頭部運動品牌往往更注重質量、交貨週期及供應鏈穩定性，看重產業鏈的長期健康發展，給予產業鏈各環節的利潤率也會較高，且穩定；
四、品牌與廠商共同發展。運動品牌對產品的技術要求會明顯高一些，對上游供應商也會有高標準，要求公司深入參與開發設計，並在生產製造、內部管理等方面不斷提高。在運動鞋履開發設計的過程中，品牌客戶會提供設計平面圖紙，華利這些製造商根據平面圖紙進行產品化的開發設計，並完成樣品的製作。在開發設計過程中，製造商因爲有着與品牌公司長期的合作，對品牌產品的定位和需求都有較爲深刻的理解，會與運動品牌商反覆討論應使用的材料、產品功能及樣式等，品牌與廠商的合作深入；
五、回款風險低：頭部運動品牌的現金狀況往往偏優，回款期短且違約風險低。
招股說明書顯示，華利股份主要爲耐克（Nike和Converse品牌）、VF（Vans）、彪馬（Puma）、德克斯戶外（UGG和HOKAONEONE）、哥倫比亞（Columbia）、安德瑪（UnderArmour）等全球知名運動品牌提供開發設計與製造服務；其主要產品包括運動休閒鞋、戶外靴鞋、運動涼鞋/拖鞋等。公司與全球運動鞋服市場份額前10名公司中的5家建立了長期穩定的合作關係，前十大分別爲耐克、阿迪達斯、VF集團、安德瑪、斯凱奇、安踏體育、彪馬、新百倫、亞瑟士、哥倫比亞。
截至目前，華利股份的生產經營業務分佈於中國大陸、越南、中國香港、中國臺灣、多米尼加、緬甸等多個國家和地區，主要在越南、中國、多米尼加、緬甸等地共開設了21家制鞋工廠，2019年鞋履產量超過1.8億雙，是全球爲數不多的產量超過1億雙的運動鞋專業製造商之一。此外，上市前公司旗下的各公司主要爲張聰淵家族持有。
截至目前，華利股份共有43家子公司，包括5家境內子公司、18家越南子公司、16家香港子公司、2家臺灣子公司、1家多米尼加子公司和1家緬甸子公司。上述子公司按照各自區位優勢和職能，共同構築了公司“以中山爲管理及開發設計中心，以香港、中山爲貿易中心，以越南、中國、緬甸、多米尼加爲加工製造中心”的業務佈局。
2017-2020年上半年，華利股份員工總數分別達11.14萬人、12.44萬人、13.59萬人。且華利人員按職能劃分，則生產人員佔比高達94.9%；按學歷劃分，則大專及以下佔比高達97.17%。（第一紡織網 martin）
