原標題：冷冬+速冬助業績持續增長，羽絨服越賣越貴的波司登做對了啥？

波司登國際控股有限公司（以下簡稱“波司登”）今天（1月5日）發佈2020/21財年前9個月最新零售表現，報告期內，公司品牌羽絨服業務中，核心品牌——波司登的累計零售金額與上年同期獲得25%以上的增長；其他品牌的累計零售金額同比獲得40%以上的高增長。

波司登表示，儘管面對疫情帶來的挑戰和不利影響，但公司依然堅持“功能+時尚”的設計理念，不斷提升產品品質、時尚設計和科技功能，引領中國羽絨服行業向高質量發展邁進。

業內人士表示，進入2020年10月以來，由於國內疫情逐步受控以及氣溫轉涼，線下消費及線下服裝消費客流明顯回升，分別回升至去年同期的96成、94成。線下客流回暖推動可選消費復甦，10月紡織服裝限額以上零售增速提升至12%。冬裝銷售與氣溫關係較爲明顯，2020年10月以來全國主要城市平均氣溫基本低於去年同期。

來自中央氣象臺的數據也顯示，2020年12月上中下旬國內主要城市平均氣溫分別較去年同期低0.5、2.2、1.0攝氏度，四季度整體氣溫情況較去年同期有利。疊加2021年春節時點較2020年後移，冬季氣候及消費旺季持續時間預計延長，有利於2020年冬裝銷售。

東方證券分析師施紅梅此前表示，羽絨服行業的季節屬性較強，銷售旺季集中在10月到次月2月之間。一般來說，國內每年的3-9月爲銷售淡季，10月到次年的2月爲銷售旺季。而從波司登流水錶現來看，首先，整體流水（線上+線下）在旺季呈現逐月提升趨勢，從草根調研的數據來看，4-9月的零售額小於10月，4-10月的零售額小於11月，12月的零售額等於10月+11月,1月的零售額不低於12月；其次，線上流水在旺季呈現前高後低趨勢，“雙十一”電商購物節對線上銷售驅動較爲明顯，波司登11月線上流水達到全年最高點，隨後逐月下降，到次年3月重新進入銷售淡季（2020年2月由於疫情影響電商銷售額較少）。2020年，波司登“雙十一”表現優異，羽絨服業務同比增長35%+，其中波司登主品牌同比增長25%+。

施紅梅認爲，波司登近年及未來羽絨服的業績更多來源於內生的戰略升級和運營改善，外部氣溫的影響在逐步下降。具體來看，2017年後業績爆發的根本原因爲波司登當時明確了“聚焦主航道、聚焦主品牌、收縮多元化”的整體戰略方針，專注羽絨服核心主業，並且在戰略、渠道、品牌、供應鏈等方面堅定且卓有成效的改革，極大增強了公司的競爭力和在消費者中的認知度和品牌力。

施紅梅坦言，和其他季節服裝相比，羽絨服的單價較高，購買頻次和數量相對較低，因此消費者更偏好購買有品質保證的品牌產品。波司登深耕行業超過40年，品牌矩陣全面覆蓋高中低端產品（波司登主品牌定位中高端、冰潔和雪中飛定位中低端），已成功在羽絨服品類中佔領消費者心智。從行業數據來看，從2016年起（全國氣溫整體偏暖），波司登羽絨服業務增速就開始持續超越行業增速，表明波司登主品牌市佔率逐年提升（雪中飛和冰潔貢獻較小），即使在2019年底華東地區暖冬疊加疫情的背景下，波司登依然大幅領先行業增速，擠壓其他中小競爭對手份額，充分彰顯了公司在外部不利條件下領先行業和同行的實力。

波司登方面也表示，公司將會繼續推進品牌建設，力爭“花更少的錢，獲得更好的品牌傳播效果”，公司管理層則更加註重傳播和推廣內容，不再花大錢做廣告。持續提升門店效率。

業內人士則認爲，波司登未來盈利的增長關鍵就在於是否可以強化品牌定位，抓住消費者心智，逐漸樹立中高端品牌形象。

天風證券研究員孫海洋則指出，“冷冬+速冬”或成爲今年冬季的最大特點，寒潮的寒冷程度或將不亞於2016年，由此來看，一方面，快速降溫將直接帶動品牌服飾冬裝銷售，冬季作爲傳統銷售旺季，受益本次寒潮及春節同比延後約三週，銷售高峯時間將有效延長，帶動銷量增長同時有效降低庫存;另一方面，從2020年四季度其，紡織服裝產業鏈進全面入復甦，品牌服飾企業持續升級產品力，特別是在設計功能時尚等方面得到不斷的突破，同時加強渠道及數字化建設，行業景氣度有望藉助冷冬及低基數獲得快速恢復。（第一紡織網 martin）

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