今天我們聊到的這家上市公司，都說它是下一隻“立訊精密”，同是蘋果產業鏈中的一員，同樣股價在這幾年時間裏漲勢不凡，這家公司就是：東山精密。

近期，公司發佈2020年度業績預告，預計實現歸母淨利潤14-16億元，同比增長99.24%-127.71%，扣非後歸母淨利潤12.5-13.5億元，同比增長198.49%-222.37%。以當前市場普遍觀點來看，算是基本符合預期。不過，業績預告一經發出，二級市場的股票價格卻反應不佳。雖說A股市場近期整體弱勢，但公司在披露年度預計淨利潤後還呈現震盪，只能說明二級市場投資者對公司的年度業績預期，還是略微落空的。

那麼，東山精密這家上市公司到底會不會是下一隻“立訊精密”呢？未來股價真能與“立訊精密”一般2年漲6倍嗎？我們就帶着這些疑問，來一探究竟！

01、近些年財報情況如何：

以東山精密歷年的財報的情況來看，2007年-2019年間營業收入同比增長率倒是不錯，沒有一年呈現負增長，且均爲雙位數增長。不過，淨利潤同比增長率倒沒有如此好情況，同期間，2011年、2012年、2015年、2019年均出現了負增長的情況。業績方面，有所跌宕起伏。

淨利潤有跌宕起伏的情況，其他情況也就表現不佳，淨資產收益率近些年來一直處於個位數。現金分紅股息率，雖然每年都有，但也不超1%。近些年，整體財報情況只能算是一般。

02、近期情況如何？

東山精密作爲蘋果產業鏈中的一員，公司業績的增長主要依靠軟板。以最近公司披露的信息以及市場信息來看，隨着蘋果最新機型的投向市場，5G換機潮也拉開了大幕，疊加未來2-3年存量換機需求，軟板也將進入強週期。以公司披露的年度預告就能看出，雖然與市場預測有所落空，但公司業績增長的確定性很高。

當然，隨着換機潮的到來，今年四季度至明年一季度公司FPC銷量強勢增長將是大概率事件。此外，蘋果新機型增加了5G、射頻及顯示方面的需求，對高頻FPC、超精細軟板有增量需求，再加上公司對無線耳機、智能穿戴周邊逐漸的切入，預計四季度至明年一季度將有着量價齊飛的情況。

雖然，公司預計的業績較市場預測有所回落，但其中的影響也是需要客觀看待。東山精密主營業務的70%來自海外，其中結算貨幣受匯率影響，而公司今年1-11月因回落波動導致財務費用的匯兌損失約1.8億元，主要受美元貶值影響。

當前，東山精密披露的預計年度業績有所低於市場預期，但市場對於未來二年的預測情況還是不錯的，對2021年、2022年分別預測年度增長25%、20%。那麼，對應的估值又是如何的呢？

03、估值分析：

以東山精密2020年的情況參照現在的股票價格計算，估值約爲30.4倍。近些年，公司的估值波動區間幅度比較大，參考的意義並不凸顯。如果參考同行業的公司，公司較其他蘋果產業鏈的公司、同向方的公司估值，還是低上一籌的。

那麼，對應2021年、2022年的估值呢？經過計算，分別約爲24.3倍、20倍。如果對比20倍的常態估值水平，確實高上一線，但對於一家蘋果產業鏈的公司來說，這個估值水平算不上高，雖說公司如今毛利率在17%左右，並不是高毛利率公司，但對應逐漸切入無線耳機、智能穿戴市場，潛力性也是具備的。以這個角度來看，公司現在的估值，還是處於合理區間的。

總的來說，東山精密披露的2020年預計業績增長，雖然有略低於市場預期，但公司在換機潮的推動下，未來業績確定性也是很高。雖然歷年的業績有所跌宕起伏，但隨着蘋果新機型強勢進入市場，5G所帶來的潛力也是具備的，並且公司也在逐漸切入無線耳機、智能穿戴市場。對應未來公司的情況，值得期待。

以現在公司的估值來看，處於合理區間。不過，將東山精密對比立訊精密的話，還是有些不妥，雖說兩家公司均是蘋果產業鏈中的一員，業務也有相似之處，大東山精密主要做軟板，而立訊精密主要是做精密件、組裝之類的，還是有區別的。既然有區別，自然不能同等看待。

好了，關於東山精密這家公司我們就點評到這裏了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！

看完點贊，股票長紅！