九卦｜重磅！央行定調今年十大工作方向

編輯：金明正

來源：綜合自中國人民銀行官網、證券時報、看懂經濟

1月6日央行官網消息，2021年央行工作會議於1月4日召開，總結2020年主要工作，分析當前形勢，部署2021年工作。作爲新一年央行工作的“風向標”，2021年央行工作會議近日召開。會議部署了2021年工作十大重點，向市場傳遞了多個重磅信號。

2021年十大工作方向

一是穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。完善貨幣供應調控機制，保持廣義貨幣和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。健全市場化利率形成和傳導機制,深化貸款市場報價利率改革，帶動存款利率市場化。深化人民幣匯率市場化改革，加強宏觀審慎管理，引導市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

二是繼續發揮好結構性貨幣政策工具和信貸政策精準滴灌作用，構建金融有效支持小微企業等實體經濟的體制機制。延續實施普惠小微企業貸款延期還本付息和普惠小微企業信用貸款兩項直達實體經濟的貨幣政策工具。繼續運用普惠性再貸款再貼現政策，引導金融機構加大對“三農”、科技創新、小微和民營企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。牽頭髮揮金融支持小微企業政策合力。做好脫貧攻堅與鄉村振興金融服務有效銜接。

三是落實碳達峯碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵機制。做好政策設計和規劃，引導金融資源向綠色發展領域傾斜，增強金融體系管理氣候變化相關風險的能力，推動建設碳排放交易市場爲排碳合理定價。逐步健全綠色金融標準體系，明確金融機構監管和信息披露要求，建立政策激勵約束體系，完善綠色金融產品和市場體系，持續推進綠色金融國際合作。

四是加快完善宏觀審慎政策框架，將主要金融活動、金融機構、金融市場和金融基礎設施納入宏觀審慎管理。加強系統性金融風險監測評估，分步推動建立宏觀審慎壓力測試體系。加快建立健全跨境資本流動等重點領域宏觀審慎管理框架。完善金融控股公司監管制度體系。

五是持續防範化解金融風險。加強風險排查，做好風險應對。完善風險防範處置長效機制，壓實金融機構和股東主體責任、地方政府屬地責任、金融監管部門監管責任和最後貸款人責任。完善存款保險制度建設和機構設置。加強互聯網平臺公司金融活動的審慎監管。堅決落實黨中央、國務院關於強化反壟斷和防止資本無序擴張、統籌金融發展與金融安全的決策部署，抓緊補齊監管制度短板。強化支付領域監管，個人徵信業務必須持牌經營，嚴禁金融產品過度營銷，誘導過度負債，嚴肅查處侵害金融消費者合法權益的違法違規行爲。確保金融創新在審慎監管前提下發展，普惠金融服務質量和競爭力穩中有升。

六是深度參與全球金融治理，嚴密防控外部金融風險，穩步擴大金融雙向開放。妥善應對低收入國家債務問題。進一步擴大金融業高水平開放，推動全面實施准入前國民待遇加負面清單管理制度。深度參與全球金融治理，切實維護多邊主義。

七是穩慎推進人民幣國際化。着眼於服務實體經濟，順勢而爲，促進貿易投資便利化。完善人民幣使用相關政策制度。繼續推動金融市場高質量雙向開放。促進本外幣、離岸在岸市場的良性協調發展。

八是深化金融市場和金融機構改革。牽頭制定債券市場發展規劃，推動完善債券市場法制，促進基礎設施互聯互通。健全多渠道債券違約處置機制。推動完善債券市場統一執法框架，加大對債券市場逃廢債、欺詐發行等違法違規行爲查處力度。落實房地產長效機制，實施好房地產金融審慎管理制度,完善金融支持住房租賃政策體系。引導大型銀行下沉服務重心，推動中小銀行完善公司治理，聚焦主責主業。

九是持續改進外匯管理和服務。穩妥有序推進資本項目開放。支持企業合理審慎運用外匯衍生品管理匯率風險。加快完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理框架。以“零容忍”態度嚴厲打擊外匯領域違法違規行爲。集約高效做好外匯儲備經營管理，維護外匯儲備規模基本穩定。

十是提升金融服務和管理水平。統籌推進金融法治體系建設。進一步提升央行研究工作影響力。紮實做好“十四五”國家規劃綱要金融重點內容與金融業“十四五”規劃的研究編制工作。紮實推進金融業綜合統計。完善現代中央銀行財務制度建設。深入推進支付行業治理現代化。提升金融科技應用和管理水平。穩妥開展數字人民幣試點測試。推動國庫高質量發展。深化徵信在數字金融和經濟治理中的應用。提高反洗錢調查和監測工作效率。進一步提升內部管理的規範性和有效性。

專家看點

民生銀行首席研究員溫彬對證券時報記者表示，從今年央行工作會議部署的重點工作內容看，核心內容還是強調金融對實體經濟的支持，防範化解金融風險，以及進一步擴大深化金融改革開放。去年爲應對疫情衝擊，貨幣政策加大逆週期調控，使得M2和社會融資增速明顯高於上一年，但也出現了宏觀槓桿率快速上漲的情況。隨着今年經濟出現恢復性增長，有必要重新強調保持宏觀槓桿率的基本穩定，保障宏觀經濟平穩運行。因此，今年貨幣政策的總量目標合理適度，即保持廣義貨幣和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，在總量目標下更加強調靈活精準，也就是聚焦實體經濟的重點領域和薄弱環節，如金融科技、綠色金融、小微企業等，結構性貨幣政策工具將會發揮更多作用。

中銀證券全球首席經濟學家管濤對看懂經濟表示，穩槓桿比降槓桿更重要，要維持相對寬鬆的貨幣金融環境。如何實現債務長期可控和避免重大經濟不利影響是個世界性難題，尤其是當前世界經濟仍處於“低增長、低通脹和低利率”狀態。針對我國宏觀槓桿率上升較快的問題，易綱行長在第一期《中國人民銀行政策研究》中提出三點建議，一是穩住宏觀槓桿率，二是發展直接融資依靠改革開放，三是管理好風險。雖然未來我國貨幣調控的思路會由間接融資轉向直接融資，但是從今年1.8萬億元再貸款再貼現政策和兩項直達實體工具來看，我國貨幣政策結構工具仍多以調控貸款爲主，對債券利率與債券和票據等直接融資的關注相對較少。另外，與西方主要是政府加槓桿不同，我國的槓桿主要來自企業部門。貨幣條件收緊帶來的信用風險更高。前期我國經濟增速高，可以承受債務利息；後期經濟增速下行，債務總量也已積累至較高水平，難以承受過高的利率。況且，今年擴表也可能是臨時性的，明年自然到期後如何解決再融資尚且未知。