今日市場縮量大漲，三大指數均反包昨日陰線，上證50漲超3%，個股漲多跌少，漲幅超9%個股近百隻。板塊上，抱團板塊集體修復，軍工股掀漲停，白酒、鋰電、光伏等板塊內多隻個股反包，券商股午後爆發。造紙、鈦白粉、醫藥、面板等板塊輪動拉昇。

一、市場研判（策略——花豹）

花豹：今天市場重新回到大票上面，原本是覺得上週五是大票的第一次分歧，週一就該漲了，結果週一延續分歧導致看錯市場，這麼看來大票的節奏和小票還是不太一樣的。

今天指數直接反包主要多虧了券商，但是券商這裏上漲並非增量資金買入，而是從其他板塊抽血，這個在盤面上反應得很明顯，假如明天沒有增量資金進一步買入，那麼明天指數順勢衝高之後，短期指數可能會有一個階段性的小高點。

打算頂錦龍股份一字的朋友需要小心。這個階段性的小高點並不是說指數就此見頂，而是搭臺爲後市蓄力。

二、研報精選（投研——花貓）

今日研選：TCL科技、京東方A（液晶面板）

面板行業價格在2020年5月迎來拐點。2020年12月下旬價格趨勢超預期，IT面板漲幅擴大。2020年5月底至12月32/43/55/65寸TV面板漲幅分別爲97%/64%/67%/35%，NB面板漲幅在11~25%，MNT面板漲幅在7~17%。

2020年三季度，TCL科技單季度淨利率5.4%，TCL華星淨利潤7億；京東方A淨利率3.4%，扣非利潤10億，單季度淨利潤修復明顯。

預計2021年上半年面板價格仍保持向上趨勢，2020年第四季度TV面板價格環比2020年第三季度繼續增長20~25%，IT/mobile漲價走強，有望帶來豐厚利潤增量。

看點一：產品具有成長性

液晶面板成長性來源：（1）顯示需求越來越多，LCD面積持續增加，帶來增量需求；（2）技術創新，不斷提升顯示效果，帶來增量附加值。

從需求量增加而言：電視面積消耗最大，經驗上而言，1.2寸/年的平均尺寸提升，需要消耗一座10.5代線產能，大約對應5%的面積增長。

看點二：技術具備創新性

從技術創新而言：當前重點推進創新方向之一是MiniLED背光模組+LCD顯示模組。

Mini LED背光玻璃基板方案有望大幅提高面板廠商在產業鏈的價值地位

MiniLED背光是當前LCD升級的主要創新方向，MiniLED背光芯片+LCD顯示面板將有望成爲未來電視、平板電腦等消費電子產品的首選顯示技術。

展望中長期趨勢，玻璃基方案MiniLED背光電視的創新能帶來LCD面積20%增量需求。

花貓：TCL科技發佈了2020年度業績預告，淨利潤42-44.6億元，同比增長60%-70%，大超市場預期；中國作爲LCD面板的世界工廠，份額逐漸集中，並且2020~2021年新增產能比較少，龍頭話語權增強；看好京東方A和TCL科技雙寡頭格局成型，2021年產能市佔率合計將佔46%。

三、投資心語

最終決定投資者命運的既不是股票市場也不是那些上市公司，而是投資者——你自己決定了自己的命運。