今日三大指數午後震盪回升，但兩市3000餘隻個股下跌，漲幅超9%個股逾60家。板塊上，油氣設服板塊全天領漲，抱團主線白酒、光伏、鋰電大幅分化，資金流入軍工、水泥等板塊，有色、造紙、口罩、電力等板塊盤中拉昇。個股上，資金繼續抱團海螺水泥、中國中車等低位龍頭，出現高低位切換。

一、市場研判（策略——花豹）

花豹：今天市場整體來說仍然維持一個退潮，跌停數量也在增加，市場虧錢效應仍然強於賺錢效應，尾盤晉控電力的地天板和巨力索具這一高標的回封在一定程度上帶動了市場的回暖，不過暫時還無法確定這個位置是否就是冰點轉折。

比較值得肯定的是創業板這邊，至少昨天所有的漲停標的無一悶殺，即便是西部牧業昨天這種偷雞板，都給了5個點的溢價，雖然只有晨曦航空和恆泰艾普兩個漲停，但是至少沒有出現坑人的現象。而且別看晨曦航空爛成這樣，封板時間也晚，但是溢價指不定比光啓技術還要高一些。

指數方面，雖然市場收出了五連陽，但是始終和情緒背離，這個位置說實話非常擔心指數出現鈍化，其實今天就已經鈍化了，但是兩桶油加幾個銀行強行護住了，所以明天指數偏調整的概率要大。

至於指數調整之後，是情緒共振回落找冰點，還是小票開始唱戲，短線市場氛圍回暖，要等明天確認，風向標看晉控電力。

二、研報精選（投研——花貓）

今日研選：楚江新材（軍工）

看點一：產品覆蓋高端軍工

楚江新材子公司天鳥高新的產品主要是用在導彈和軍用飛機上，具體應用在導彈型號的耐燒蝕部分（碳碳複合材料）的噴管、喉襯、彈頭帽等結構件以及軍用飛機的碳剎車盤預製件。

看點二：併購促進利潤增長

通過併購，近幾年天鳥高新的利潤在不斷增長，從6000萬到2019年的1.1個億，2020年也將繼續保持高增長，背後的原因就是軍品由做列裝的型號進入了大批量的生產，而且未來的量會更大。天鳥高新目前主要是產能供不上，2019年重組募集資金到賬後，公司加快對募投項目的建設，未來的增量應該是目前兩個天鳥的體量。預計2021年、2022年募投項目都會陸續的出產值、出利潤，到2022年底，工廠會全部建成，到2023年底，可以達產，所以這三年對天鳥來說，既有訂單，又有產能，正處在一個最好的階段。

看點三：產能提升明顯

天鳥高新新工廠正在建，產能也會逐步釋放，保守估計將每年保持着30%以上的增速。天鳥高新從1997年就開始進入軍工行業且一直做軍工，做碳纖維，石英纖維，包括現在還有碳化硅纖維，它一直是一個做高端纖維編織設計的企業，這是一個將工藝技術和裝備技術結合，經過不斷研發，跟着型號不斷地預研、升級，靠需求牽引和技術推動，長期積累形成的一個過程，所以天鳥在國內是不可替代的。隨着新產能的投產，量的提升，利潤也會釋放出來。

花貓：軍工新材料有望迎來盈利與估值的戴維斯雙擊：天鳥高新在碳纖維預製體細分賽道競爭優勢凸顯，隨着軍/民飛機碳剎車盤預製體市場擴容，以及熱場材料預製體替代需求，公司募投480噸碳剎車預製體、650噸熱場材料預製體產能投放正當時，頂立科技面臨業務轉型關鍵期，熱工設備市場需求穩定，特種複合材料業務將成未來新的看點。公司軍工新材料業務盈利與估值均有提升空間。

三、投資心語

在股票市場上，那些真正賺大錢的機會——是尋求別人還沒有意識到的突變