“有匯源才叫過年”這句廣告語陪伴着許多人度過了一個又一個春節，而如今，一代人的“童年記憶”就要退市了。

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2018年4月，因關聯公司違規提供近43億元違規貸款，匯源果汁被勒令停牌。之後，由於未能在2020年1月31日之前復牌。2020年2月14日，聯交所上市委員會決定取消匯源果汁的上市地位。2021年1月5日，上市複覈委員會宣佈維持除牌的決定。

根據匯源果汁發佈的公告，聯交所宣佈，自2021年1月18日上午9時起，公司的上市地位將被予以取消。這也意味着，匯源果汁在被取消上市地位一年後，終於要正式向資本市場告別。

一代“果汁大王”迎來退市

1月14日，匯源果汁發佈公告稱，聯交所宣佈，由於匯源果汁未能於2020年1月31日前達成所有復牌條件，經上市複覈委員會複覈決定，2021年1月18日上午9時起，匯源果汁的上市地位將根據《上市規則》第6.01A條被取消。

針對港交所有關公司的退市裁定，匯源果汁曾發佈公告稱，公司已盡最大努力及已動用一切可用的資源嘗試滿足復牌條件，並且表示了對上市複覈委員會決定的不同意和失望態度。

最後上市日期後，雖然匯源果汁股份的股票將仍然有效，但股份將不再於聯交所上市及不可於聯交所買賣。其後，匯源果汁將不再受上市規則規管。

值得一提的是，匯源果汁雖然從港交所退市，但並沒有影響其產品銷售，目前其主要產品彙源100%果汁依然在市場銷售。

匯源果汁資本市場之路的起點十分“漂亮”，公開資料顯示，2007年，匯源果汁成功在香港上市，募資規模超過24億港元，成爲當年港交所最大IPO。然而其資本之路並非坦途，3年前，匯源果汁的“停牌”成爲了其路上的“轉折點”。

一筆債務，拖垮巨頭

2008年9月3日，可口可樂及其旗下全資附屬公司AltanticIndustries聯合宣佈，將以總價179.2億港元收購匯源果汁全部已發行股本。

在其進行被收購前，爲了提高資產評估價值，匯源果汁暫停新品推出，壓縮銷售團隊……這一系列重建體系所消耗的人力物力對公司的整體運營也造成了一定的影響。

但因爲未通過商務部的反壟斷審查，這筆收購最終宣告失敗，這也成爲匯源業績的轉折點。自此次收購事件之後，匯源果汁開始出現持續性的虧損，且負債率不斷攀升。

從2008年起，匯源果汁業績開始持續低迷，扣非淨利潤從2011年至2016均爲負，分別爲：-2.3億元、-3.18億元、-4.79億元、-5.75億元、-5.53億元、-2.08億元。

而從2014年至2016年，匯源果汁負債分別高達65.35億元、76.62億元、99.95億元。截至2017年底，匯源果汁總負債爲114億元，資產負債率高達51.8%。

2018年3月29日，匯源果汁發佈公告，自曝了一起公司的違規貸款。公告顯示，2017年8月15日至2018年3月29日期間，匯源果汁向關聯公司北京匯源飲料提供了本金額約人民幣42.82億元的相關貸款。匯源果汁稱，上述相關貸款未遵守港交所要求的申報、公告及獨立股東批准的規定。

2018年4月3日，匯源果汁發佈停牌公告，之後自動停牌。

隨後，聯交所介入匯源果汁違規貸款事件，要求匯源果汁進行法證調查、公佈調查結果、公佈所有欠缺的財務業績等。根據2018年7月20日港交所發函，倘若匯源果汁未能於2020年1月31日前達成所有復牌條件，聯交所上市部將展開取消其上市地位的程序。

從罐頭廠發展爲果汁“國民品牌”

作爲家喻戶曉的龍頭企業，匯源果汁也曾書寫過傳奇。

1952年，匯源創始人朱新禮出生在沂蒙山區。1992年，40歲的朱新禮辭掉沂源縣外經委副主任的“鐵飯碗”，接手了已經負債累累、3年發不出工資的的沂源縣罐頭廠，成立了淄博彙源食品飲料公司。

爲了選擇打開國際市場，朱新禮前往德國慕尼黑參加食品展銷會，從一家瑞士公司手裏拿到了500萬美元的果汁訂單。僅僅數年間，匯源果汁迅猛擴張。

1996年，朱新禮以7000萬元的價格拿下了1997年央視新聞聯播5秒廣告權。幾年內，匯源果汁走向全國，“有匯源才叫過年”的廣告語家喻戶曉，匯源果汁一躍成爲國民品牌。2000年，匯源果汁以23%的市場份額高居果汁產業榜首。此後，匯源連續十餘年市場份額穩居國內第一。

朱新禮曾與馬雲、柳傳志、史玉柱等企業家一同登上央視《贏在中國》，他在其中提到，1997年到2008年，匯源在全國二十多個工廠陸續建設，每年消化水果幾百萬噸。

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伴隨着消費升級，果汁飲料的市場在迅速更迭，渠道、營銷、消費場景都更新，但作爲一代“國民果汁”代表的匯源果汁，仍保持原本的傳統的玩法，跟不上新時代的潮流，不再如以往一般喫香。

據央廣網，中國食品產業分析師朱丹蓬認爲“可口可樂收購匯源計劃失敗對匯源有一定影響，但不是最致命的。匯源最大的問題是在於它佈局了太多‘大農業’的項目，這些項目要求的資金量非常大，因此把匯源很多的資金給扯進去了，這也是造成匯源資金問題的核心原因。”

資金方面，除了百億負債，匯源果汁創始人朱新禮還遭遇了金融糾紛。2019年，朱新禮作爲有權代理人的德源資本因金融借款合同糾紛被招商銀行起訴，經法院審理，德源資本被法院查封，41.03億元的資產遭到凍結。同年5月，朱新禮被列爲失信被執行人。

爲解決資金鍊喫緊的狀況，2019年4月匯源果汁擬與天地壹號成立合資公司，天地壹號以36億元出資持股60%，匯源果汁以24億元資金和匯源果汁商標使用權持股40%，合資公司開辦以後將以30億元向會員果汁注入開展經營所需要的資產、股權、渠道以及拓展果汁市場。然而同年7月，該合資計劃失敗，天地壹號和匯源果汁官宣“分手”。

值得注意的是，人事方面，從2019年開始，匯源果汁的管理層就頻頻變動。據匯源果汁公告，2019年初，匯源果汁獨立非執行董事趙亞利、非執行董事許清流、執行董事崔現國、獨立非執行董事梁民傑、非執行董事閻炎、行政總裁崔曉鵬接連辭職。2020年2月，匯源果汁迎來史上最大人事變動，創始人朱新禮父女退出上市公司董事會。

朱丹蓬分析，匯源果汁退市之後，急需解決的是就是整個資金鍊短缺的問題。據朱丹蓬透露，基於對匯源大品牌的認可，近兩年很多投資機構都很關注匯源，“整體來說匯源是不缺‘金主’的。”朱丹蓬說，“據我所知，很多資本都要求朱新禮退出，纔會接手。”因此，朱新禮父女辭離董事會，也被業內人士解讀爲“或是爲資本注入‘鋪路’”。

編輯|孫志成 肖勇 王嘉琦