又一家分拆上市企业诞生！

1月18日，由港股天能动力(00819.HK)分拆至科创板的天能股份正式上市的消息刷爆了资本市场的“朋友圈”。

资本邦不完全统计发现，分拆上市新规落地以来，截至2021年1月20日，A股上市超60家企业发布分拆上市公告，20家港股上市企业拟分拆子公司至A股上市，分拆上市地主要在科创板和创业板。

对此，市场人士分析认为，就目前的情况来看，科创板和创业板已推行试点注册制，在拆分子公司重新上市的角度，有更高的便捷性。另外，这些子公司也符合科创板和创业板的上市公司要求标准定位。

天能动力分拆天能股份登陆科创板

公开资料显示，天能股份是一家以电动轻型车动力电池业务为主，集电动特种车动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C电池、备用电池等多品类电池的研发、生产、销售为一体的企业。

公司发行价格为41.79元/股，发行数量为1.17亿股，实际募集资金总额48.73亿元。18日上午，天能股份开盘大涨，一度冲高至80.6元/股，涨幅达到91.82%，市场反应火爆。

天能股份分拆至科创板上市引发的市场反应，再度将“分拆”、“科创板”拉入公众视野。而聚焦A股市场，不久前市值超5000亿元的安防龙头海康威视(002415.SZ)拟分拆所属子公司杭州萤石网络有限公司(以下简称“萤石网络”)至科创板上市的消息也一度引发市场热议。

据了解，海康威视是国内安防龙头，其主体业务是为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务。

公司于2021年1月9日发布的分拆上市预案显示，分拆控股子公司萤石网络独立上市的主要目的是为公司智能家居及云平台服务业务的研发投入与生产经营筹集必要的资金，促进萤石网络技术水平的提升和业务规模的扩大，为公司的做优做强注入新的发展活力，持续为上市公司广大股东带来稳定的投资回报。

海康威视称，通过分拆，萤石网络将作为公司下属智能家居及云平台服务业务的上市平台独立上市，通过科创板上市加大对智能家居综合解决方案及云平台服务业务核心技术的进一步投入，实现智能家居业务的做大做强。

众所周知，分拆上市是上市公司优化治理结构、拓宽融资渠道、提升盈利水平的重要手段，而科创板作为资本市场新晋的“吸金池”，无疑将吸引主板市场“大佬”们的目光。接下来，资本邦将聚焦A股市场，盘一盘“A拆A”浪潮下分拆至科创板上市的企业们。

分拆上市新规“开闸放水”，科创板成“香饽饽”

“分拆上市”是一个常说常新的话题，其是指母公司将部分业务或某个子公司从母公司中独立出来IPO。我国资本市场对于分拆上市的探索最早可以追溯至2004年。

2004年7月，证监会颁发了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》，首开国内上市公司分拆政策先河。

2010年，监管层曾探讨允许境内上市公司分拆子公司至创业板上市，但由于当时的市场环境不成熟，对于分拆上市的探索一直未能形成潮流。

近年来，由于国内市场环境逐步完善，注册制改革全面推进，2019年12月，证监会颁发了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(即“分拆上市新规”)，真正将上市公司分拆子公司至境内上市的潮流“开闸”。

据分拆上市新规，上市公司分拆需满足股票境内上市已满3年、最近3个会计年度连续盈利等七大条件，而目前A股市场中满足分拆上市新规的企业数量可观，这意味着分拆上市可能成为未来上市公司优化结构、募集资金的“最优选”。

据资本邦初步统计，自2019年12月13日证监会颁发《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》以来，A股市场共有约60余家上市公司披露分拆了上市预案。其中，选择分拆子公司至创业板的企业家数最多，选择分拆至科创板上市的上市公司共计15家，除紫江企业在分拆预案披露后将子公司预上市板块变更为创业板外，截至目前共有14家上市公司选择分拆子公司至科创板上市。

截至2021年1月20日，科创板已上市企业共计219家，是A股各板块中上市公司数量最小的板块，而以最小的体量吸引14家拟分拆上市的公司，科创板无疑是一块备受青睐的“香饽饽”。

14企业“瞄准”科创板分拆上市，科技型企业“同性相吸”

截至2021年1月20日，已发布分拆子公司至科创板上市预案的A股上市公司共计15家。除却紫江企业在分拆预案披露后将子公司预上市板块变更为创业板外，共有14家上市公司选择分拆子公司至科创板上市。

在上述14家企业中，中国铁建是分拆上市新规披露后首家发布分拆上市预案的公司，也是14家企业中唯一一家在2019年发布预案的上市公司。海康威视是最新披露分拆上市预案的上市公司，也是2021年首家披露分拆至科创板上市预案的A股上市公司。

在14家企业中，除了海康威视和浙数文化尚未披露拟分拆上市标的的辅导/保荐机构外，12家企业已确定辅导/保荐机构。其中，选择中信证券辅导的企业数量最多，为5家，国泰君安证券其次，辅导家数为2家。

按照GICS一级行业分类，上述14家披露分拆预案的上市公司分别属于信息技术、工业、医疗保健、原材料行业。其中，属于信息技术行业的企业数量为5家，属于医疗保健和工业行业的企业数量为4家，原材料行业企业为1家。

就行业分类来讲，信息技术类上市公司选择分拆至科创板上市的家数最多，分别为海康威视、浙数文化、用友网络、生益科技、火炬电子。原材料类上市公司选择分拆至科创板上市的家数最少，目前仅有厦门钨业一家。可以看出，选择分拆至科创板上市的A股公司中，科技型企业占据主流，这也与科创板“科创”属性相一致。

分拆上市进程不一，天士力分拆“折戟”，生益科技有望率先登陆科创板

资本邦查询上述14家企业分拆子公司上市的进程发现，截至1月20日，处于预案披露状态的家数为2家处于上市辅导状态的家数为3家IPO申请已遭上交所问询的家数有3家科创板IPO过会的企业有2家提交注册的企业有2家、注册生效、终止的家数各1家。

深析上述14家上市企业，资本邦总结出了分拆至科创板上市企业的“三个一”。

1、第一家发布分拆至科创板上市预案的企业：中国铁建

中国铁建是分拆上市新规后首家披露预案的公司。2019年12月19日，中国铁建发布《关于分拆所属子公司中国铁建重工集团股份有限公司至科创板上市的预案》。

预案显示，铁建重工为中国铁建下属从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造和销售的子公司。作为国内高端装备制造的领先企业，铁建重工上市有助于其持续增强生产与研发能力，提升技术与创新实力，保留并吸引高水平人才，满足未来战略布局与发展需要。

分拆完成后，中国铁建仍将控股铁建重工，铁建重工的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。中国铁建表示，尽管分拆将导致公司持有铁建重工的权益被摊薄，但是通过分拆，铁建重工的发展与创新将进一步提速，进而有助于提升公司未来的整体盈利水平。

2、第一家科创板注册生效的分拆上市企业：生益电子

生益科技于2020年2月27日披露分拆《关于分拆所属子公司生益电子股份有限公司至科创板上市的预案》。预案显示，通过分拆，生益科技将更加专注于主业覆铜板和粘结片的设计、生产和销售生益电子将依托上交所科创板平台独立融资，促进自身印刷电路板的研发、生产和销售业务的发展。分拆将进一步提升公司整体市值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。

2020年5月28日，生益电子的科创板IPO申请获上交所受理，2020年6月24日获问询，2020年10月16日，生益电子的科创板IPO申请成功过会，2020年12月9日，该公司科创板IPO提交注册，2021年1月5日，生益电子科创板IPO注册生效。作为14家企业中首家注册生效的公司，生益电子也将成为首例“A拆A”成功案例。

3、第一家科创板IPO终止的分拆上市企业：天士生物

天士力于2020年5月7日晚披露《关于分拆所属子公司天士力生物医药股份有限公司至科创板上市的预案》。预案显示，通过分拆上市，天士生物将得以充实资本实力，加大产品的研发投入及营销活动投入，有助于增强天士生物的核心竞争力，进而强化其在生物药领域的行业地位、市场份额及盈利能力，有效深化在生物药领域的战略布局，能够进一步提升公司资产质量和风险防范能力，增强天士生物综合优势，促进持续健康的长远发展。

2020年9月3日，天士生物的科创板IPO申请获上交所受理，9月29日，天士生物科创板IPO申请获问询。公司科创板IPO最新披露日期为2021年1月8日，IPO状态显示为“终止”。天士生物是2021年首家终止科创板IPO的公司，同时也是首家终止科创板IPO的分拆上市标的。