对冲基金传奇人物达里奥，经营着桥水(Bridgewater Associates)，是世界上第二富有的对冲基金经理。达里奥的投资理念是：反对共识，并确保自己是正确的。达里奥有一个众所周知的成功原则：“痛苦加反思等于进步”。

诺亚价值投资人语录专栏，每周六为您分享值得反复品读的投资大师语录。他们中很多人都是诺亚的长期合作伙伴和好朋友，为诺亚投资人持续分享观点。

雷伊·达里奥

经典投资语录分享

1

「我写每日观察报告的主要原因是，我想知道自己哪里做错了」

达里奥在2011年彭博市场50强峰会上曾表示，他每天都会收到来自各种各样的投资者的反馈和批评。

“我写每日观察报告的主要原因是，我想知道自己哪里做错了”他表示，“所以很多时候，如果有人指出了一些东西，便会给我带来帮助，我希望在不相关的押注中进行分散化的投资。”

资料来源：Transcript

2

「我收益的三分之一用于交税，再三分之一捐款，我遵守法律」

2011年，达里奥在PBS电视台查理·罗斯（Charlie Rose）的节目中谈到了关于他公司桥水的原则。

“我想我做的一切都是正确的的”他说，“别人做得不好时，我做得很好……我把所赚的大约三分之一用来交税，又捐出了大约三分之一，我遵守法律。如果我做了他们认为不正确的事情，我很想知道。”

资料来源：Transcript

3

「靠水晶球生活的人会吃碎玻璃」

2012年，达里奥在纽约时报DealBook会议的一个小组上发表讲话时警告称，预测美联储的加息时机可能是徒劳的。

“靠水晶球生活的人会吃碎玻璃，”他表示。

资料来源：CNBC

4

「资产类别回报有两个主要驱动因素--通胀和增长」

2012年，达里奥曾在美国对外关系委员会（Council on Foreign Relations）与CNBC的玛丽亚•巴蒂罗姆（MariaBartiromo），为普通投资者提供一些建议。当时，他解释了通胀和增长是如何影响资产类别回报的。

“资产类别回报有两个主要驱动因素--通胀和增长”他表示，“当经济增长低于预期时，股票就会下跌。当通胀高于预期时，债券就会下跌。当通胀低于预期时，债券就会上涨。”

资料来源：Council on Foreign Relations

5

「需求最好用支出来衡量」

2012年，达里奥在美国外交关系委员会（Council on Foreign relations）表示，“衡量需求的最佳指标是支出。”并称“你知道，我认为在传统经济学中，用商品的数量来衡量是错误的”。

资料来源：Council on Foreign Relations

6

「勒紧裤腰带、少花钱、减少债务」

达里奥在2012年接受《巴伦周刊》采访时指出，去杠杆化有三种类型：

1）紧缩：“勒紧裤腰带、少花钱、减少债务”

2）债务重组：“债权人获得更少偿付、或者在更长的时间内获得偿付、或者以更低的利率获得偿付”

3）印钞：“印钞通常会发生在利率接近于零的时候，因为不能再降低利率了”

达里奥补充说，一个出色的去杠杆行动应当权衡这三种类型。

资料来源：Barron's

7

「几乎所有的东西都像是一台机器」

与许多没日没夜盯着电脑屏幕监控市场动向的对冲基金经理不同，达里奥他把大部分时间都花在试图弄清楚经济和金融事件是如何在一个清晰的框架内结合在一起的事情上。

2011年，他在《纽约客》 (The New Yorker) 采访中称：“几乎所有的东西都像是一台机器。大自然是一台机器；家庭是一台机器；生命周期就像一台机器。”

达里奥补充道:“然后，我把其他所有事情都视为手头的一个案例。所以，当发生金融危机时，这台机器是如何运作的呢？去杠杆化是如何运作的——这台机器的本质是什么？什么是人性？及如何培养一群人来经营一个企业？”

资料来源：The New Yorker

8

「我不会沉浸在当下」

达里奥2012年时曾在CNBC的SquawkBox早间节目中说过：“我不会沉浸在当下。”

“我认为，很多人都是被动的……当他们遇到困难时，会以一种短期的方式来看待问题。如果你的生活中没有出现过这个问题，那么你就不会在意，你认为这是不可能的。但几乎所有的重要事件在生活中都从未曾发生过……比如货币体系崩溃……石油危机……等等”

“当我看着这些事的时候，我觉得这样的事是在一次又一次地发生……然后我就有了这个模板……还有这些规则……”

资料来源：Transcript

9

「痛苦+反思=进步」

达里奥在2017年5月接受Business Insider采访时称，他有一个成功的原则，即“痛苦+反思=进步”。

“痛苦，当我们感觉痛苦的时候，我们往往不会去反思，但在痛苦过后，无论任何时候任何人在任何事情上犯了错误，就不仅仅是市场的问题，而是生活的问题。那里可能有一条讯息。”

资料来源：Business Insider

10

「人们“往往高买低卖” 」

达里奥在2017年9月接受布洛杰特采访时称：“如果你观察一下普通人买入和卖出的纪录，就会发现他们的反应强烈得多。当价格上涨时，他们更有可能买入。他们会认为‘啊，这是一项很好的投资’，而不是去衡量：‘哦，这是一笔价格贵得多且有可能下跌的投资吗?’”

“这就是吸引他们的地方。他们倾向于高买低卖，所以这个游戏不应该这样玩的……”他补充道。

资料来源：Business Insider

11

「要想获得成功，你要与‘共识’打赌，并确保自己是对的」

达里奥在2017年9月接受Business Insider首席执行官亨利•布洛杰特（HenryBlodget）采访时称：“要想取得成功，你要与共识对赌，并且你必须是对的”。

他表示，“共识反映在价格上，而各种资产会以相互竞争的方式为自身定价……所以，这就像是把赌注押在一个运动队、或者赛马上一样。”

资料来源：Business Insider

12

「如果你没有失败，就不会挑战你的极限，如果你没有挑战你的极限，你就没有将你的潜力最大化」

“你所面临的挑战将会考验你，并让你变得更强大。”2018年7月，达里奥在Facebook上写道。

他还表示：“如果你没有失败，就不会挑战你的极限，如果你没有挑战你的极限，你就没有将你的潜力最大化。”

资料来源：达里奥Facebook

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「听不了解情况的人说话比什么都不知道要更糟糕」

去年年10月，达里奥在自己的Facebook上写道：“弄清楚你想要了解的事情是由谁负责，然后向他们提问。”

“听不了解情况的人说话比什么都不知道要更糟糕。”他补充道。

资料来源：达里奥Facebook

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