原標題 聚焦放量與漲價 公募透露兩條新主線

本報記者 餘世鵬

1月25日，滬深股指小幅上漲，市場交投活躍，全天成交額放大到1.21萬億元。公募基金策略顯示，A股市場輪動慢漲的格局不變，增量資金持續瞄準業績確定性高的行業。基於“放量”和“漲價”兩條新的投資主線，核酸檢測板塊和半導體板塊是後市佈局重點。

輪動慢漲格局不變

從昨日盤面上看，白酒板塊領漲，鋰電池、光伏、軍工、風電等板塊延續強勢，蘋果產業鏈、半導體、通信設備等板塊受挫，上週五走高的核酸檢測相關個股也有所回調。

資金分歧加大的同時，市場成交額也在持續放大。Wind數據顯示，昨日兩市合計成交1.21萬億元，較上週五的1.11萬億元有所放量。從單週情況來看，截至1月24日，兩市已連續三週成交額在5萬億元以上，交投情緒持續維持高位。

諾安基金表示，2021年以來，增量資金建倉方向是業績確定性高的行業，包括順週期背景下的上游資源品（有色金屬、化工），以及盈利落地預期高的電新行業。市場或將經歷基本面預期下修和流動性預期上修的過程，整體輪動慢漲的格局不變。站在中期的角度看，增量資金入場依舊可期，而業績的每一次披露，都可能成爲現有格局進一步強化的契機。

關注高景氣低估值板塊

景順長城鼎益混合基金的基金經理劉彥春指出，疫情退散、經濟復甦、CPI增速上行、刺激政策退出已經成爲市場共識。權益投資應該順應經濟發展潮流，後市應在符合產業趨勢、效率持續提升的領域尋找投資機會。

劉彥春表示，收入水平的提高帶來了居民消費水平的持續升級。中國在衆多高附加值領域的全球競爭力不斷提升，部分行業已經處於爆發前夜。

招商基金分析指出，在出口產業鏈保持強勁、地產竣工端有望提速的情況下，預計國內經濟整體修復仍將持續。後市可繼續關注受益於宏觀經濟復甦、景氣度改善的低估值順週期品種，如金融、地產和資源股；對於新能源、白酒等高景氣行業，相關標的估值有一定程度的透支，但在資金持續配置下，短期或仍有投資機會。

前海聯合基金指出，截至目前滬深兩市動態市盈率整體處於歷史中樞附近，仍有提升空間。短期建議均衡配置高景氣成長、順週期和低估值板塊。預計新能源、軍工、大宗商品的景氣度向好，仍將有較好表現，同時估值相對合理且顯著受益於經濟修復的有色、金融、汽車、機械、化工等行業龍頭值得持續關注。

鵬華基金權益投資一部副總經理袁航表示，從中長期來看，優質個股將主要集中在三個方向：一是大消費，包括家電、汽車、食品飲料。其中，家電行業具備非常強的需求基礎，業績增長受益於經濟復甦，同時估值水平具有一定的提升空間。二是大金融，包括銀行、保險，金融業作爲順週期板塊，在經濟增長背景下估值具有一定的提升空間。三是高端製造，包括一些競爭力比較突出、業績增長比較確定的製造業細分龍頭。

瞄準核酸檢測和半導體板塊

基金經理近期集中關注了兩條新的投資邏輯，即放量和漲價。進一步瞄準了醫藥領域的核酸檢測板塊和科技領域的半導體細分賽道。

招商基金量化投資部副總監侯昊分析稱，全球疫情仍在擴散，英美新冠疫苗接種在加速，美國新增確診和死亡病例開始下降，非洲疫情繼續反彈，變異病毒情況有待跟蹤。在疫情反覆的背景下，醫藥板塊的關注度持續提升，尤其是春節期間新冠檢測有望放量。

侯昊說：“一方面，國家衛健委近期出臺了春節返鄉政策，預計短期內檢測、疫情防護領域的彈性較大；另一方面，近期上市公司陸續披露業績預告，醫藥研發服務相關企業業績超預期，在國內醫藥政策的導向下，醫藥研發服務企業會持續受益於醫藥研發投入及研發外包率的提升。此外，海外疫苗接種加速，可能推動國內疫苗進度，2021年將是新冠疫苗接種的關鍵時間窗口，疫苗板塊業績彈性較高，疫情之後疫苗產業戰略性地位凸顯，長期成長屬性明確。”

諾安基金表示，近期國家衛健委出臺春節返鄉須持7日內核酸檢測陰性證明的規定，使得市場資金對於醫藥檢測板塊，特別是與新冠相關的公司又給予了較高的關注度。

華潤元大信息傳媒科技基金的基金經理劉宏毅表示，當前A股科技板塊在經歷調整之後處於景氣恢復狀態，雲計算、汽車智能化以及半導體行業的機會值得關注。從技術突破角度來看，一些優秀的半導體設計公司值得關注，這些公司的產品可能會以指數級速度佔領國內市場。

諾安成長混合基金的基金經理蔡嵩松表示，我國半導體產業鏈必須要開展全面自主化進程，這也是實現追趕和反超的必經之路。目前，整個行業在供需錯配的背景下，晶圓代工產能緊缺引發的漲價潮已經蔓延至上下游產業鏈，看好未來半導體板塊的行情。