美聯儲決議終極前瞻：鮑威爾料重申維持現狀的必要性

原標題：美聯儲決議終極前瞻：鮑威爾料重申維持現狀的必要性，並且可能就兩方面情形亮明態度

來源：匯通網

北京時間週四（1月28日）3點，美聯儲將公佈新一期利率決議，主席鮑威爾將在半個小時後召開新聞發佈會。儘管拜登政府加大財政刺激力度的可能性有所增加，但鮑威爾料重申維持超寬鬆政策的承諾，利率在未來幾年維持在近零水準，並且強調目前考慮收縮量化寬鬆仍爲時過早。

★上期回顧

美聯儲在12月份政策會議結束後決定維持利率不變，並承諾未來將繼續向金融市場注入資金，以對抗衰退，儘管在疫苗接種開始後，政策制定者對明年的展望有所改善。12月份會議聲明的措辭首次將每月1200億美元的購債計劃與一系列經濟指標聯繫起來。

美聯儲主席鮑威爾會議後的新聞發佈會上表示，鮑威爾對記者表示，儘管在經濟復甦和失業率方面取得了一些進展，但改善的步伐正在放緩，正在工作或正在找工作的人口所佔比例仍低於疫情爆發前的水平。

★本期看點

不過自美聯儲12月會議以來公佈的經濟數據令人失望，分析師稱聯儲決策官員可能會力抗疫苗接種將提振經濟、或是今年春季物價可能會大漲等聯想，這些都是會導致他們對於持續寬鬆貨幣政策承諾有所動搖的因素。

① 購債前景或取決於抗疫成果

和廣大交易商一樣，美聯儲也在密切關注美國總統拜登提出的1.9萬億美元財政刺激計劃的進展情況。美國參議院多數黨領袖舒默表示，民主黨議員可能嘗試以簡單多數票通過總統拜登新冠救助法案的大部分內容。但不清楚他們是否擁有足夠的票數克服共和黨的反對。

美聯儲主席鮑威爾本週或再度重申，即不會根據樂觀預測採取行動，而是會對數據做出反應。新上臺的拜登政府已經承諾，將加快和簡化疫苗分發。

國際貨幣基金組織（IMF）週二（1月26日）上調美國經濟2021年增長預期兩個百分點至5.1%，歸因於2020年下半年的強勁勢頭帶來延續效應，並得益於去年12月批准9000億美元的額外財政支持。並稱，如果美國國會通過拜登提出的紓困計劃，增長預期可能會進一步上調。

截至上週日（1月24日），大約2500萬美國人至少已經接種了一劑疫苗（要求注射兩劑），拜登希望加快速度，將每日接種人數提高到150萬。他要求增加1.9萬億美元政府支出，以加快接種速度並增加家庭和企業的救濟。

拜登政府將在未來三週內增加新冠疫苗的運送數量。美國將命令輝瑞和Moderna公司各追加供應1億劑量的新冠疫苗。而據美聯社報道，美國總統拜登下週將把各州的疫苗數量提高17%。

ING首席國際經濟學家James Knightley表示：“疫苗、重大財政刺激方案、美聯儲的持續支持，以及對盟邦與貿易伙伴採取更爲國際主義的態度，能夠爲從2021年第二季起的強勁復甦奠定基礎。”

美聯儲也將認真考慮，如果有效的疫苗支持了更強勁的經濟復甦，2021年晚些時候可能會放緩量化寬鬆併發布聲明，不過可能要到明年纔會開始行動。

澳洲聯邦銀行駐悉尼的匯市分析師Joseph Capurso 表示：“全球經濟前景越強，美元就越弱，鮑威爾將明確表示他們不認爲短期內會解除非常寬鬆的政策立場將拉低美元。”

② 不懼物價大幅上升壓力

週二（1月26日）公佈的數據顯示，美國1月消費者信心指數小幅上升，消費者在未來六個月購買房屋和汽車的意願高於預期，並且顯示樓市和製造業將繼續支撐經濟。

紐約聯儲週一（1月25日）發佈的一項調查也顯示，過去四個月中，家庭支出溫和增長，但隨着經濟復甦和越來越多的人逐漸重返工作崗位，消費者對一年後財務狀況進一步改善的預期激增。

美聯儲理事佈雷納德（Lael Brainard）本月稍早表示，在認定經濟已經達成或超越美聯儲的目標之前，“我將會觀察實際通脹及預期通脹是否持續改善。”

美聯儲決策者毫不懷疑今年很多商品和服務的成本將上漲，但他們認爲，物價上漲預期是受到經濟活動加速提振，也因爲去年物價低迷而失真。這是迴歸正常的一部分，並非更爲持久的負面通脹問題的開始。鮑威爾和其他美聯儲官員可能在本週政策會議結束後強化這一信息。

凱投宏觀（Capital Economics）首席美國分析師Paul Ashworth稱：“基於市場的通脹補償指標反彈不會讓美聯儲警覺。相反，美聯儲官員更有可能將這一反彈視爲對他們微調政策框架的肯定。”

目前市場繼續看跌美元的主要共識，是人們期望美聯儲將比歐元區或日本更成功地推高通脹率，而且美聯儲目前也承諾可以在更長時間內忍受物價漲幅高於目標。

③ 冬季就業疲軟是否只是暫時的？

但對疫情的擔憂揮之不去，導致家庭對勞動力市場的看法進一步惡化，增加了就業崗位連續第二個月減少的風險。去年12月，美國八個月來首次出現就業崗位減少。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席美國金融經濟學家Kathy Bostjancic表示：“儘管預期將有進一步的財政援助和公共健康狀況會轉好，但疫苗推廣緩慢和大流行繼續肆虐仍在打擊消費者信心。”

自2020年初疫情爆發以來，美國已有超過2600萬人感染了新冠病毒，死亡人數接近44萬人。分析師稱，儘管拜登的救市計劃面臨部分議員的阻力，不過不太可能令從疫情中復甦脫軌。

美聯儲主席鮑威爾本週需要表明，影響冬季就業增長的因素是否是暫時的，財政政策能否解決當前就業市場困境，下半年就業市場前景是否樂觀。

★機構前瞻

三菱東京日聯銀行：美聯儲1月決議或重申鴿派立場

三菱東京日聯銀行討論了對美聯儲1月政策會議的預期，預計美聯儲將在本週的貨幣政策會議上重申鴿派政策信號，可能再次強調儘管拜登政府加大財政刺激力度的可能性有所增加，但目前談論放緩量化寬鬆步伐還爲時過早；預計美聯儲將更認真地考慮這樣一個信號，如果有效的疫苗支持了更強勁的經濟復甦，美聯儲計劃在今年晚些時候放緩量化寬鬆步伐，儘管美聯儲可能在今年晚些時候宣佈縮減量化寬鬆規模，但該聯儲可能要到明年纔會開始放緩量化寬鬆購買步伐

摩根士丹利：FOMC聲明不會發生變化

摩根士丹利分析師認爲，縮減購債計劃可能要在2021年12月的會議上宣佈。此外美聯儲可能不會擔憂近期國債收益率和通脹預期上升，因規模空前的刺激措施爲市場注入了大量流動性，但也改善了經濟強勁復甦的前景。

西太平洋銀行：充分就業與通脹目標還未實現，貨幣政策仍將維持不變

西太平洋銀行認爲，近期經濟數據疲軟，疫情風險仍在升高，儘管民主黨控制了國會參衆兩院，改善了財政刺激計劃的前景，同時疫苗部署也正穩步推進，但這並不意味着短期內美聯儲會在政策上讓步。FOMC在評估經濟前景時不可能過於樂觀。爲確保實現充分就業和通脹目標，美聯儲必須保持高度寬鬆的融資環境，料今年通脹與就業風險仍偏下行。

★市場反應前瞻

“通貨再膨脹交易”是助漲黃金的主要因素，特別是在美聯儲推出平均通脹目標框架之後。若本週美聯儲一如預期，維持當前極度寬鬆的貨幣政策不變，金價有望在未來幾周升破1875美元。

但美國聯邦公開市場委員會（FOMC）對高通脹的興趣可能受到考驗，如果本週意外釋放有關美聯儲考慮縮減量化寬鬆政策的辯論，可能會加劇美元的相對收益率優勢，

美元指數

或快速反彈，並在之後幾周站上91關口，金價將下探前低1805美元。

★技術分析

美指或再度上摸50日均線

過去三週，美元指數整體處於區間震盪格局，短期內賣壓會繼續緩解。匯價在1月18日當天錄得一個月新高90.96，但同時觸及50日簡單移動平均線，匯價遇阻後回落，目前正在夯實底部第二條腿。