原標題：私募發行火爆創紀錄 頭部機構成大贏家

證券時報記者 沈寧 許孝如

魏書光

新年伊始，A股交易活躍，私募發行快速升溫，單月發行數量料創紀錄。

證券時報記者多方調查發現，頭部私募成爲其中大贏家。私募基金髮行火爆的背後，是券商、銀行等機構渠道的大力推動，私募投資者羣體快速擴大。

私募基金髮行火爆

根據私募排排網數據中心不完全統計，截至1月27日，2021年以來備案的私募基金數量高達2316只，其中私募證券基金1698只，佔總量的73.32%，較去年同期的933只，增幅高達81.99%。基金業協會備案數據顯示，1月27日，單日在協會新增備案的產品數量就高達176只。顯然，大部分資金都是看好2021年證券市場表現的，主力資金隨後也將陸續在股市中建倉。

值得注意的是，頭部私募產品發行相當火爆，尤其是量化私募再次成爲市場發行大贏家。截至1月27日，幻方量化備案產品數量高達52只，在今年私募基金備案數量中拔得頭籌；靈均投資則以46只備案數量位居第二，即今年備案數量前兩位均爲量化私募；老牌百億私募淡水泉和林園投資則均以20只的備案數量排名第三，在股票多頭私募中排名第一。

此外，九坤投資、明汯投資、盤京投資、趨時資產、高毅資產、誠奇資產今年以來的備案數量均超過10只。此前，認購超過100億元的寧泉資產和但斌執掌的東方港灣投資在今年都備案了9只產品。

一家百億量化私募相關負責人表示，1月份提前備案產品，是爲了接下來的渠道正式發行做準備，縮短客戶等待時間。“備案產品都是與銀行、券商等渠道提前確定好的，只等正式銷售出去。”

對於1月份私募產品發行井噴現象，私募排排網資深研究員劉有華表示，一方面，私募產品發行井噴是資金向權益類資產轉移大背景的必然趨勢，P2P爆雷、非標等類固收投資收益下降，房地產受到政策調控，導致資金風險偏好提升；另一方面，資本市場改革不斷顯成效，投資者對未來中國經濟充滿信心，普遍認爲結構性牛市行情已開啓，A股有望走出長期結構性慢牛，未來私募爲代表的機構將成爲市場主導。

“同時，頭部私募熱銷情況依舊還會持續，這是市場擇優投資的必然結果，除非這些頭部私募主動拒絕資金，否則強者恆強格局依舊不會改變。”劉有華說。

機構代銷成爲助推器

機構銷售渠道是私募產品火爆的重要助推器，近年來，中信證券、招商銀行、平安銀行等機構持續加大對優秀私募的產品代銷力度，帶動了私募行業爆發式增長。

“從渠道來看，過去1年券商是私募銷售量最大的機構之一，中信證券甚至超過了招商銀行。還有一類是轉型期的股份制銀行，他們會自上而下推一些產品，比如興業銀行和浦發銀行。這兩類渠道過去兩年在私募銷售上非常搶眼。”一家大型私募市場部負責人稱。

證券時報記者從多家券商獲悉，近期知名陽光私募淡水泉投資、高毅資產等多家知名百億私募產品在券商代銷渠道熱銷，“炒股不如買基金”的觀念，同樣在私募基金產品領域深入人心。

“初步統計1月份私募基金銷售規模已經接近100億元。”總部位於北京的一家國內頭部券商金融產品部門有關負責人表示，現在頭部私募產品銷售非常火爆，歷史業績優秀的百億私募產品基本上都被秒殺，甚至有私募開始限額認購。

2020年有多家券商的私募代銷規模創新高。其中，中信證券私募代銷的規模近800億元，創下券商行業代銷私募產品的歷史紀錄，銀河證券的私募代銷規模也突破300億元。

銀行私行沉澱大量高淨值客戶，因此成爲私募擴張的重要渠道之一。

“這兩年買基金掙錢效應明顯，我們賣出的產品過去兩年年收益率都在兩位數，投資者追加投資的很多，特別是女性顧客，我們希望客戶能定投私募產品。”平安銀行一位銷售顧問說。

目前，平安銀行已經與淡水泉、重陽投資、拾貝、泓澄等頭部私募機構進行合作，去年年底，合格客戶可參與私募定投的產品數量達170只。從平安銀行代銷私募業務來看，近兩年來，購買該行私募產品的客戶中，2019年盈利客戶佔比爲83.9%，2020年盈利客戶佔比達到90.7%。

機構熱衷代銷私募等產品順應居民儲蓄搬家大趨勢，也順應自身財富管理業務轉型需求。通常來說，代銷機構與私募管理人會有利益分成，扣除費用後的固定管理費部分一般是各分一半，而在後端業績提成上，機構渠道也會分得一杯羹。

私募投資者羣體

快速擴大

私募基金的投資者滲透率正在快速提升。有業內人士稱，購買私募產品的投資者主要是個人高淨值客戶，以前多是企業家、高級白領等，最近幾年伴隨居民財富增長，個人投資者羣體有所擴大，機構投資者也越來越多。

“從我們瞭解的情況來看，新增投資者主要來自個人和機構投資者的長期增量資金，配置需求和政策支持是資金入市的主因。”世誠投資相關人士向記者表示，近年來，資本市場的戰略地位得到了很大提高，良好的投資性價比、持續的賺錢效應使個人投資者、機構投資者和海外資金持續流入，A股資產在資產配置中的比例不斷提高。考慮到中國居民儲蓄的巨大基數，以及配置A股資產的較低基數，資金流入A股將是一個持續的過程。據部分券商預計，2021年累計流入A股的資金將接近2萬億元。

上海一家大型私募相關負責人介紹了一個案例：“年前有一位浙江的70多歲老阿姨通過朋友找到我們，希望購買我們公司一款股票型私募產品。後來考慮到對方年齡比較大，我給她推薦了公司一款相對穩健的產品，現在收益也不錯。”

私募投資者羣體的快速擴大也與私募銷售的一些新趨勢緊密相關。

據證券時報記者瞭解，目前有很多私募以投顧身份與信託公司等機構合作發行混合類產品，雖然這類產品合格投資者認定標準與私募自主發行產品的一致，但在渠道銷售時投資金額門檻可以降至40萬~50萬，這讓投資者有了更加靈活的選擇，等於用之前一半的金額就能買到“私募”（實際是信託計劃或其他金融機構的資管產品）。

“這樣的情況在銀行、保險銷售產品時比較普遍。從效果上看，對私募管理規模提升的幫助非常大。客戶買入金額降低了，同樣的資金可以配置更多產品。渠道銷售私募產品最近有了一些新趨勢，除了門檻降低外，產品封閉期在加長，固定環節的費率也在降低、私募管理人業績提成的基準在提高，部分管理人開始採用單個客戶贖回時計提，這對投資者也更爲友好。”北京一位私募人士表示。