原標題：繫好安全帶，新一輪美股逼空大戰就要開始了

來源：華爾街見聞

經營陷入困境的遊戲驛站GME在過去一週股價暴漲400%，處境同樣堪憂的影院運營商AMC上週飆升了277%。在過去三個月裏，美股一籃子被做空最多的股票上漲了98%。

與這些並無多少業績支撐、頻遭做空的小股票形成強烈反差，標普500指數在上週下跌3.3%。芝加哥期權交易所波動率指數上週收於30點以上，爲11月初以來首次。

Janus Henderson駐倫敦的多資產團隊主管Paul O ‘Connor表示：“令人驚訝的是，過去幾個月，散戶的參與規模已開始影響大盤走勢。”

他補充到，不光是上週，如果回溯前幾個月的數據，你會發現這種情況早就出現了。

在高盛看來，散戶逼空運動帶來的風險無法忽視。受到“壓迫”的對沖基金空頭不得不拋售頭寸來填補賣空虧損，這將可能進一步加劇波動。

更令人擔憂的是，高盛認爲逼空者彈藥充足，散戶抱團行情還可以繼續下去。

風險或將持續

事實上，GME等散戶抱團股引發的個股劇烈震盪已經開始蔓延至其他資產。高盛指出，對沖基金正在賣出多頭倉位，並回補空頭倉位。

高盛Prime Services的數據顯示，在GME股價劇烈波動的背景下，上週，活躍對沖基金完成了自2009年2月以來最大規模的減倉，美國對沖基金買入和賣出股票數量達到了近十年來的頂峯。

不過，高盛同時表示，雖然對沖基金在積極地去槓桿，但對沖基金按市值計算的淨風險敞口和總風險敞口均接近歷史最高水平，表明頭寸驅動的拋售風險持續存在。

與2000年美股見頂前相比，目前美國家庭儲蓄規模處於高位，且還將迎來超過1萬億美元的額外財政支持。

高盛認爲，這也意味着逼空者彈藥充足，逼空行情或將繼續。

而在近年來美股低成交量和高集中度的模式下，一隻基金的平倉引發整個市場產生風險的概率大大增加。

爲了回補空頭，或者是追加保證金，對沖基金不得不減持多頭倉位，這也導致高盛統計的一籃子最受對沖基金多頭喜愛的股票組合上週下跌了4%。

Robinhood似乎對此有所預料，雖然已將其限制性股票清單從上週五的多達50只減少到週一的8只。但對於風暴中心的GME，投資者仍只能購買一股GME的股票和五份期權合約。

除了GME，Robinhood限制交易的股票還包括：AMC Entertainment，BlackBerry，Koss，Express，Nokia，Genius Brands International和Naked Brand Group這些股票的期權合約。

“如果交易者已經持有的股票或合約數量超過上述限制，他們的頭寸將不會被出售或平倉，但他們將無法開新倉。”

另外，Robinhood還提高了客戶使用槓桿購買股票時的保證金要求。