原标题：2021春节档预售4天破2亿，影视股的春天来了？

2021春节档预售4天破2亿，影视股的春天来了？

随着春节假期的日益临近，2021春节档电影预售终于开启。

据猫眼专业版统计，预售4天，7部影片总票房突破2亿。其中，《唐探3》以17104.5万的成绩遥遥领先，票房占比超过7成。《你好，李焕英》预售票房3155.9万，《刺杀小说家》预售票房1372.4万，其余4部影片预售票房均不过1000万。

影视股2020年普遍巨亏

2020年，中国电影行业因疫情影响停滞半年而遭受重创。据国家电影局发布数据，2020年全国电影总票房204.17亿元，同比下降68.33%，国产影片170.93亿元，在总票房中占比83.72%，同比下降230.51亿元，降幅57.52%。受制于市场空间收缩，电影行业普遍面临亏损处境。

从2020年业绩预告来看，A股25家影视行业上市公司中预亏的达到21家，超八成公司预亏。其中，预亏上亿元的公司有16家，万达电影、文投控股、当代文体、新文化4家公司预计亏损上限超10亿元。

其中，万达电影成影视行业“亏损王”。1月29日，万达电影发布公告称，不考虑资产减值，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损21.5-24.5亿元，上年同期为盈利11.4亿元；考虑减值后，亏损61.5-69.5亿元，上年同期为亏损47.29亿元。

对于业绩的巨亏，万达电影解释称，公司下属600余家国内影院停摆近半年时间，以及影院折旧、租金、员工薪酬、财务费用等固定成本较高，导致公司2020年经营业绩出现较大亏损。虽然2020年7月20日复工以来国内电影市场逐步回暖，但由于部分疫情管控限制，优质影片供应不足等原因，电影行业尚未能完全恢复至同期正常水平。同时境外疫情依然严重，公司下属澳洲院线业务亦受到影响。前两年收购的万达影视、新媒诚品和互爱互动的商誉减值，分别对应的电影、电视剧和游戏公司在2020年业务全部不达预期，导致商誉减值高达40-45亿元。

亏损额仅次于万达电影的影视上市公司是文投控股，预计2020年度实现归母净利润为-30亿元到-35亿元。上年同期业绩：净利润1296.63万元，净利润同比增长幅度高达-27093.05%。

公司整体业绩不及预期，同时造成了商誉等长期资产存在一定程度的减值。预计计提商誉减值损失17亿至22亿元，其中耀莱影城计提10亿至12亿元，都玩网络计提4.5亿至5.5亿元。

此外，华谊兄弟预计亏损7.85亿元-9.82亿元，北京文化2020年预亏6.4亿元-7.9亿元。渝股欢瑞世纪虽然亏损有所收窄，但是2020年预计亏损4亿元，上年同期亏损5.51亿元。中国电影也将出现上市以来的首次亏损的情况。公告显示，中国电影预计2020年度亏损4.65亿元到6.75亿元；扣非后亏损5.92亿元到8.02亿元。

优质公司将迎来触底反弹

进入2021年后，电影市场逐渐回暖。据猫眼专业版显示，2021年元旦档（1月1日-3日）电影票房超12.98亿，元旦档观影人次已超3200万。其中，元旦当日票房超6亿，已经超过2018年1月1日当天的3.57亿元人民币，也刷新了中国影史历年元旦单日最高票房纪录。

另据电影发行放映协会1月22日发布的《关于做好2021年春节档电影院疫情防疫工作通知》，要求各影院单位严格执行《电影放映场所恢复开放疫情防控指南（第三版）》，今年春节档电影院依然可以在75%上座率的控制下开门。

二级市场上，或受春节档影响，多只个股股价已有所回升。其中，万达电影自1月18日至今累计涨幅超20%，文投控股累计涨幅达14%，光线传媒累计涨9%，华策影视累计涨8%。

中原证券分析师乔琪认为，从春节档预售火热情况来看，经历了一年的压制后，观众在春节期间观影需求十分旺盛，在包括喜剧、奇幻、动画、悬疑等多个不同类型大片加持下有望带来低基数下2021年电影行业的底部反弹机会。从院线渠道的中长期逻辑出发，头部院线的集中度开始在竞争中逐渐提升。

“春节前大部分地区疫情都将得到有效控制，叠加一部分人群响应就地过年的政策，今年春节期间人员分布将相对均衡。另外因为出游的限制，本地娱乐活动需求将持续旺盛。”银河证券分析师杨晓彤也表示，看好今年春节档期整体的市场表现，春节档期票房大概率会超过2019年的票房水平，创造新的票房纪录，随着市场数据的进一步验证，叠加电影市场在过去两年的格局重塑，优质的公司将真正意义上迎来触底反弹，行业回暖叠加业绩复苏，市场表现值得长期关注。

天风证券认为，考虑春节档定档影片阵容，以及为防控新冠疫情多地对于就地过年的倡议，如2021年春节档能够顺利推进，档期票房有望创新高，头部影片单片存在票房超预期可能性。结合短期景气度提升，以及中长期基本面维度推荐院线龙头万达电影（春节档《唐人街探案3》，院线市占率提升）、动画电影龙头光线传媒（春节档《人潮汹涌》）；其他一并关注春节档影片主要参与方猫眼娱乐（票务平台，春节档发行《你好，李焕英》《熊出没》）、华策影视（春节档《刺杀小说家》）、华谊兄弟（春节档《侍神令》），以及横店影视、中国电影等。