原標題：2021春節檔預售4天破2億，影視股的春天來了？

2021春節檔預售4天破2億，影視股的春天來了？

隨着春節假期的日益臨近，2021春節檔電影預售終於開啓。

據貓眼專業版統計，預售4天，7部影片總票房突破2億。其中，《唐探3》以17104.5萬的成績遙遙領先，票房佔比超過7成。《你好，李煥英》預售票房3155.9萬，《刺殺小說家》預售票房1372.4萬，其餘4部影片預售票房均不過1000萬。

影視股2020年普遍鉅虧

2020年，中國電影行業因疫情影響停滯半年而遭受重創。據國家電影局發佈數據，2020年全國電影總票房204.17億元，同比下降68.33%，國產影片170.93億元，在總票房中佔比83.72%，同比下降230.51億元，降幅57.52%。受制於市場空間收縮，電影行業普遍面臨虧損處境。

從2020年業績預告來看，A股25家影視行業上市公司中預虧的達到21家，超八成公司預虧。其中，預虧上億元的公司有16家，萬達電影、文投控股、當代文體、新文化4家公司預計虧損上限超10億元。

其中，萬達電影成影視行業“虧損王”。1月29日，萬達電影發佈公告稱，不考慮資產減值，公司預計2020年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損21.5-24.5億元，上年同期爲盈利11.4億元；考慮減值後，虧損61.5-69.5億元，上年同期爲虧損47.29億元。

對於業績的鉅虧，萬達電影解釋稱，公司下屬600餘家國內影院停擺近半年時間，以及影院折舊、租金、員工薪酬、財務費用等固定成本較高，導致公司2020年經營業績出現較大虧損。雖然2020年7月20日復工以來國內電影市場逐步回暖，但由於部分疫情管控限制，優質影片供應不足等原因，電影行業尚未能完全恢復至同期正常水平。同時境外疫情依然嚴重，公司下屬澳洲院線業務亦受到影響。前兩年收購的萬達影視、新媒誠品和互愛互動的商譽減值，分別對應的電影、電視劇和遊戲公司在2020年業務全部不達預期，導致商譽減值高達40-45億元。

虧損額僅次於萬達電影的影視上市公司是文投控股，預計2020年度實現歸母淨利潤爲-30億元到-35億元。上年同期業績：淨利潤1296.63萬元，淨利潤同比增長幅度高達-27093.05%。

公司整體業績不及預期，同時造成了商譽等長期資產存在一定程度的減值。預計計提商譽減值損失17億至22億元，其中耀萊影城計提10億至12億元，都玩網絡計提4.5億至5.5億元。

此外，華誼兄弟預計虧損7.85億元-9.82億元，北京文化2020年預虧6.4億元-7.9億元。渝股歡瑞世紀雖然虧損有所收窄，但是2020年預計虧損4億元，上年同期虧損5.51億元。中國電影也將出現上市以來的首次虧損的情況。公告顯示，中國電影預計2020年度虧損4.65億元到6.75億元；扣非後虧損5.92億元到8.02億元。

優質公司將迎來觸底反彈

進入2021年後，電影市場逐漸回暖。據貓眼專業版顯示，2021年元旦檔（1月1日-3日）電影票房超12.98億，元旦檔觀影人次已超3200萬。其中，元旦當日票房超6億，已經超過2018年1月1日當天的3.57億元人民幣，也刷新了中國影史歷年元旦單日最高票房紀錄。

另據電影發行放映協會1月22日發佈的《關於做好2021年春節檔電影院疫情防疫工作通知》，要求各影院單位嚴格執行《電影放映場所恢復開放疫情防控指南（第三版）》，今年春節檔電影院依然可以在75%上座率的控制下開門。

二級市場上，或受春節檔影響，多隻個股股價已有所回升。其中，萬達電影自1月18日至今累計漲幅超20%，文投控股累計漲幅達14%，光線傳媒累計漲9%，華策影視累計漲8%。

中原證券分析師喬琪認爲，從春節檔預售火熱情況來看，經歷了一年的壓制後，觀衆在春節期間觀影需求十分旺盛，在包括喜劇、奇幻、動畫、懸疑等多個不同類型大片加持下有望帶來低基數下2021年電影行業的底部反彈機會。從院線渠道的中長期邏輯出發，頭部院線的集中度開始在競爭中逐漸提升。

“春節前大部分地區疫情都將得到有效控制，疊加一部分人羣響應就地過年的政策，今年春節期間人員分佈將相對均衡。另外因爲出遊的限制，本地娛樂活動需求將持續旺盛。”銀河證券分析師楊曉彤也表示，看好今年春節檔期整體的市場表現，春節檔期票房大概率會超過2019年的票房水平，創造新的票房紀錄，隨着市場數據的進一步驗證，疊加電影市場在過去兩年的格局重塑，優質的公司將真正意義上迎來觸底反彈，行業回暖疊加業績復甦，市場表現值得長期關注。

天風證券認爲，考慮春節檔定檔影片陣容，以及爲防控新冠疫情多地對於就地過年的倡議，如2021年春節檔能夠順利推進，檔期票房有望創新高，頭部影片單片存在票房超預期可能性。結合短期景氣度提升，以及中長期基本面維度推薦院線龍頭萬達電影（春節檔《唐人街探案3》，院線市佔率提升）、動畫電影龍頭光線傳媒（春節檔《人潮洶湧》）；其他一併關注春節檔影片主要參與方貓眼娛樂（票務平臺，春節檔發行《你好，李煥英》《熊出沒》）、華策影視（春節檔《刺殺小說家》）、華誼兄弟（春節檔《侍神令》），以及橫店影視、中國電影等。