自去年再融资新规落地以来，A股定增市场可谓如火如荼，各路资本竞相入局，部分上市公司也参与“分羹”。据上证报记者梳理，在这些上市公司认购其他公司的定增案例中，既有上下游企业“结盟”的，又有“抱团取暖”共度行业寒冬的，也不乏“炒股爱好者”进行财务投资的。有业内人士表示，对于上市公司而言，通过参与定增构筑“战略联盟”，对产业协同具有促进作用，为产业巨头整合产业资源提供了契机。

定增“结盟” 共享产业发展

通富微电于去年11月完成的再融资，除了吸引各路金融机构外，发行对象中也不乏半导体细分领域的上市公司。其中，卓胜微以8397万元认购450万股；华峰测控以7000万元认购375.13万股；韦尔股份通过其子公司以5038.2万元认购270万股；芯海科技以5000万元认购267.95万股。值得注意的是，兆易创新实控人朱一明以个人投资者名义，斥资1亿元拿下了3.06%的股权。

公开资料显示，卓胜微是射频前端芯片设计企业，华峰测控为半导体测试设备龙头，韦尔股份为消费类模拟芯片龙头，芯海科技则是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业。4家企业均与通富微电有业务往来，此次借参与后者的定增构筑“战略联盟”，对未来产业协同具有促进作用。

星云股份1月8日发布公告称，在其规模为4亿元的定增中，宁德时代通过福建闽东时代乡村投资发展合伙企业以1亿元认购309.6万股，一汽大众通过浙江吉晟资产管理有限公司以1100万元认购34.06万股。星云股份是国内锂电池检测龙头，其与宁德时代、一汽大众、比亚迪、上汽通用等均保持合作关系。

在诺德股份14亿元的再融资中，南钢股份出资5000万元获得869.5万股股份。除诺德股份外，南钢股份还参与了安洁科技的定增，以4500万元认购后者0.43%的股权。

诺德股份为锂电铜箔供应商，其产品主要用于动力电池生产和消费类电池和储能电池生产。安洁科技的三大主营业务分别为消费电子功能件、消费电子金属结构件和信息存储及汽车电子产品相关器件。有业内人士表示，南钢股份近年来致力于转型发展，打造以钢铁行业为基础，向智能制造、新材料等领域进行产业延伸的发展平台，此次参投上述企业的定增，符合其“产业运营+产业投资”的发展战略，意在完善新材料产业布局。

“上市公司参与其他公司的定增，可以获得一定的业务协同。”有接受上证报记者采访的投行人士表示，此举可加深上下游企业的绑定，也为产业巨头整合产业资源提供契机。

互惠互助共渡行业难关

影视行业目前面对严峻的经营形势，定增式“输血”的案例不断增多。

典型如万达电影。根据公告，万达电影此次非公开发行股份数量为1.96亿股，发行价格为14.94元/股，募集资金总额达29.3亿元。最终发行对象为8家，其中上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海高毅”）以16亿元拿下4.71%股权，成为万达电影的第三大股东。进一步股权穿透可知，上海高毅的大股东为深圳市腾讯产业投资基金有限公司。

万达电影表示，本次非公开发行完成后，公司总资产和净资产均有所增加，资产负债率指标将有所改善，资金实力进一步得到提升，财务结构进一步优化，有利于提升公司短期资产抵御风险的能力。

除影视行业外，航空业也出现了大股东“护盘”案例。去年11月，广东省机场管理集团公司以32亿元现金认购控股子公司白云机场的定向增发股份，认购股份占上市公司非公开发行后总股本的12.57%。

在皮阿诺6亿元的再融资中，共青城齐利股权投资合伙企业（有限合伙）和共青城慧星股权投资合伙企业（有限合伙）共出资1.5亿元，获得上市公司3.17%的股份。据公告，两名认购者的执行事务合伙人均为保利（横琴）资本管理有限公司。

资料显示，皮阿诺主要从事定制家居行业，保利（横琴）资本管理有限公司是保利地产及保利投资等联合设立的资本运作平台。有业内人士表示，未来皮阿诺与保利业务的合作绑定会越来越紧，两者退可“抱团取暖”，进则能以整体优势把握机会。

财务投资增厚企业利润

在众多参与定增的上市公司中，有一些公司的目的更为直接：借助参与其他公司的定增进行财务投资，以增厚自身的利润。

作为上市公司中的“炒股爱好者”，弘业股份的主营业务分为贸易、文化和投资三大板块，其中证券投资是其一项重要业务。在富祥药业10亿元的定增中，弘业股份以3000万元认购236.6万股股份。弘业股份在公告中表示，鉴于富祥药业作为抗菌类特色原料药领域的细分龙头，具有稳健的基本面、合理的估值水平和稳定的业绩增长预期，故公司参与认购富祥药业定向增发股份。目前，弘业股份这笔投资已有小幅浮盈。

与弘业股份类似，富森美也在A股定增市场四面出击。

在通威股份已完成的59.83亿元定增中，除了高瓴资本在内的一众机构外，富森美也耗资2亿元认购近714万股。在雅化集团1月27日发布的定增上市公告书中，富森美又参与认购321.1991万股，认购金额约4500万元。

据上证报资讯统计，去年以来，富森美在资本市场上已接连参与了开润股份、通威股份、新易盛以及雅化集团4家上市公司的定增，总计耗资约3.45亿元。从投资类型上看，从光伏电池生产，到计算机网络设备制造，再到氢氧化锂生产等，标的股票类型多样；从地域上看，这些企业大多与富森美同处四川省，其投资也算“知根知底”。

据测算，目前，富森美对雅化集团、通威股份的投资浮盈已超过60%，对开润股份的投资则略有亏损，对4家上市公司的投资浮盈总额已超过1.4亿元。