自去年再融資新規落地以來，A股定增市場可謂如火如荼，各路資本競相入局，部分上市公司也參與“分羹”。據上證報記者梳理，在這些上市公司認購其他公司的定增案例中，既有上下游企業“結盟”的，又有“抱團取暖”共度行業寒冬的，也不乏“炒股愛好者”進行財務投資的。有業內人士表示，對於上市公司而言，通過參與定增構築“戰略聯盟”，對產業協同具有促進作用，爲產業巨頭整合產業資源提供了契機。

定增“結盟” 共享產業發展

通富微電於去年11月完成的再融資，除了吸引各路金融機構外，發行對象中也不乏半導體細分領域的上市公司。其中，卓勝微以8397萬元認購450萬股；華峯測控以7000萬元認購375.13萬股；韋爾股份通過其子公司以5038.2萬元認購270萬股；芯海科技以5000萬元認購267.95萬股。值得注意的是，兆易創新實控人朱一明以個人投資者名義，斥資1億元拿下了3.06%的股權。

公開資料顯示，卓勝微是射頻前端芯片設計企業，華峯測控爲半導體測試設備龍頭，韋爾股份爲消費類模擬芯片龍頭，芯海科技則是一家集感知、計算、控制於一體的全信號鏈芯片設計企業。4家企業均與通富微電有業務往來，此次借參與後者的定增構築“戰略聯盟”，對未來產業協同具有促進作用。

星雲股份1月8日發佈公告稱，在其規模爲4億元的定增中，寧德時代通過福建閩東時代鄉村投資發展合夥企業以1億元認購309.6萬股，一汽大衆通過浙江吉晟資產管理有限公司以1100萬元認購34.06萬股。星雲股份是國內鋰電池檢測龍頭，其與寧德時代、一汽大衆、比亞迪、上汽通用等均保持合作關係。

在諾德股份14億元的再融資中，南鋼股份出資5000萬元獲得869.5萬股股份。除諾德股份外，南鋼股份還參與了安潔科技的定增，以4500萬元認購後者0.43%的股權。

諾德股份爲鋰電銅箔供應商，其產品主要用於動力電池生產和消費類電池和儲能電池生產。安潔科技的三大主營業務分別爲消費電子功能件、消費電子金屬結構件和信息存儲及汽車電子產品相關器件。有業內人士表示，南鋼股份近年來致力於轉型發展，打造以鋼鐵行業爲基礎，向智能製造、新材料等領域進行產業延伸的發展平臺，此次參投上述企業的定增，符合其“產業運營+產業投資”的發展戰略，意在完善新材料產業佈局。

“上市公司參與其他公司的定增，可以獲得一定的業務協同。”有接受上證報記者採訪的投行人士表示，此舉可加深上下游企業的綁定，也爲產業巨頭整合產業資源提供契機。

互惠互助共渡行業難關

影視行業目前面對嚴峻的經營形勢，定增式“輸血”的案例不斷增多。

典型如萬達電影。根據公告，萬達電影此次非公開發行股份數量爲1.96億股，發行價格爲14.94元/股，募集資金總額達29.3億元。最終發行對象爲8家，其中上海高毅資產管理合夥企業（有限合夥）（下稱“上海高毅”）以16億元拿下4.71%股權，成爲萬達電影的第三大股東。進一步股權穿透可知，上海高毅的大股東爲深圳市騰訊產業投資基金有限公司。

萬達電影表示，本次非公開發行完成後，公司總資產和淨資產均有所增加，資產負債率指標將有所改善，資金實力進一步得到提升，財務結構進一步優化，有利於提升公司短期資產抵禦風險的能力。

除影視行業外，航空業也出現了大股東“護盤”案例。去年11月，廣東省機場管理集團公司以32億元現金認購控股子公司白雲機場的定向增發股份，認購股份占上市公司非公開發行後總股本的12.57%。

在皮阿諾6億元的再融資中，共青城齊利股權投資合夥企業（有限合夥）和共青城慧星股權投資合夥企業（有限合夥）共出資1.5億元，獲得上市公司3.17%的股份。據公告，兩名認購者的執行事務合夥人均爲保利（橫琴）資本管理有限公司。

資料顯示，皮阿諾主要從事定製家居行業，保利（橫琴）資本管理有限公司是保利地產及保利投資等聯合設立的資本運作平臺。有業內人士表示，未來皮阿諾與保利業務的合作綁定會越來越緊，兩者退可“抱團取暖”，進則能以整體優勢把握機會。

財務投資增厚企業利潤

在衆多參與定增的上市公司中，有一些公司的目的更爲直接：藉助參與其他公司的定增進行財務投資，以增厚自身的利潤。

作爲上市公司中的“炒股愛好者”，弘業股份的主營業務分爲貿易、文化和投資三大板塊，其中證券投資是其一項重要業務。在富祥藥業10億元的定增中，弘業股份以3000萬元認購236.6萬股股份。弘業股份在公告中表示，鑑於富祥藥業作爲抗菌類特色原料藥領域的細分龍頭，具有穩健的基本面、合理的估值水平和穩定的業績增長預期，故公司參與認購富祥藥業定向增發股份。目前，弘業股份這筆投資已有小幅浮盈。

與弘業股份類似，富森美也在A股定增市場四面出擊。

在通威股份已完成的59.83億元定增中，除了高瓴資本在內的一衆機構外，富森美也耗資2億元認購近714萬股。在雅化集團1月27日發佈的定增上市公告書中，富森美又參與認購321.1991萬股，認購金額約4500萬元。

據上證報資訊統計，去年以來，富森美在資本市場上已接連參與了開潤股份、通威股份、新易盛以及雅化集團4家上市公司的定增，總計耗資約3.45億元。從投資類型上看，從光伏電池生產，到計算機網絡設備製造，再到氫氧化鋰生產等，標的股票類型多樣；從地域上看，這些企業大多與富森美同處四川省，其投資也算“知根知底”。

據測算，目前，富森美對雅化集團、通威股份的投資浮盈已超過60%，對開潤股份的投資則略有虧損，對4家上市公司的投資浮盈總額已超過1.4億元。