總部位於韓國首爾的Coupang是爲了滿足韓國消費者進行線上消費，並享受配送到指定位置服務需求而成立的電商平臺。其創始人、董事長兼首席執行官Bom Suk Ki曾就讀於哈佛大學。據悉，Coupang已成功在韓國建立了一個端到端的物流網絡，並進行了包括凌晨和當天配送等物流配送業務的創新。消息源顯示，Coupang已從SVF投資、Greenoaks Capital Management、Maverick Holdings和Disruptive Innovation Fund等投資者處拿下了至少34.6億美元的投資。

Coupang獲客渠道

Coupang現階段的是通過線上廣告、線下媒體和市場口碑三者相結合的方式來獲取客戶。爲了提高配送效率，Coupang的物流網絡已經覆蓋到韓國70%的人口居住在離物流中心7英里以內的地方的程度。另外，Coupang擁有韓國最大的配送車隊，相關數據顯示，截至2020年12月31日，Coupang擁有超過15000名全職僱傭司機。如下表所示，隨着收入的大幅增長，運營、G&A費用佔總收入的比例有所下降。在最近的報告期內，運營、G&A效率率（每1美元的運營、G&A支出能帶來多少美元的額外新收入）爲2.3倍。

市場及競爭力

根據國際貿易管理局2020年市場研究報告顯示，2019年，韓國電商市場銷售額已經達到1154億美元，且早從2016年開始，網購銷售額就已經超過賣場的銷售額。2019年，韓國消費者通過電商平臺銷售渠道最常購買的商品是旅遊和交通服務，但食品配送訂單的增長速度相對而言是最快的，這一品類在2014年-2019年5年時間裏增長了8倍。另外，移動端是韓國電商購買量強勁增長的主要驅動力，移動端的購買量佔在線銷售總市值已經超過了半數，達到了61%以上。

按類別劃分，Coupang的主要競爭行業包括：

-零售商直銷

-比價網站

-電商商戶服務公司

-在線雜貨產品網站

-按需送餐應用

-物流公司

-線上廣告商

-金融服務和支付平臺

財務業績

Coupang近期的財務業績可以總結如下：

-營收的極高增長

-毛利大幅增加，毛利率略有增長

-營業損失收窄

-業務現金流飆升，已爲正值

以下是根據該公司的註冊報表得出的相關財務結果：

可以得出：截至2020年12月31日，Coupang擁有12.5億美元的現金和57億美元的總負債。截至2020年12月31日的12個月內，自由現金流爲負值（1.826億美元）。

IPO部分信息點

據悉，Coupang打算通過首次公開發行A類普通股籌集10億美元，A類普通股股東每股可投一票，唯一的B類股東、創始人Bom Suk Kim每股可投29票。但標普500指數已經不再接納擁有多類股票的公司進入其指數。且沒有現有股東表示有意以IPO價格購買股票。Coupang管理層表示，將把IPO所得淨額用於公司營運資金、運營費用和資本支出等方面。

本次IPO的上市賬簿管理人爲高盛、Allen & Company、摩根大通、博發證券、花旗集團、滙豐銀行、德意志銀行證券、瑞銀投資銀行、瑞穗證券和CLSA。

小結

Coupang意圖通過赴美IPO來幫助公司在韓國境內的持續運營並實現業務增長。根據公司的財務數據顯示，由於2020年新冠肺炎導致消費者行爲的改變，Coupang在2020年的頂線收入增長極高。在收入飆升的同時，運營、G&A費用佔總收入的比例大幅下降。其運營、G&A效率率爲2.3倍。

另外，考慮到韓國的技術基礎設施先進，網絡普及率高，韓國電商市場還有較大增長空間。Coupang本身是韓國的“亞馬遜”，無論是在電商方面，還是在物流、商戶服務和食品配送方面，Coupang未來仍有巨大的收入增長潛力。資本方面，高盛是Coupang IPO主左承銷商，在過去12個月，由高盛牽頭的公司IPO自上市以來，平均回報率達到86.4%，這在同期所有主承銷商中的表現都是一流的。

目前，Coupang管理層對此次IPO的定價和估值還未確定，預計IPO定價日期也仍有待商榷。