來源：北京商報

原標題：優車摘牌，“神州系”垂暮

陸正耀一手托起的“神州系”進入垂暮之時。瑞幸爆雷、租車易主，這次輪到優車。3月22日，作爲“神州系”在資本市場上僅剩的獨苗，神州優車在新三板終止掛牌。當初掛牌新三板時，神州優車三年利潤由虧轉盈，市值大漲。然而，接過“燙手山芋”寶沃汽車後，神州優車業績開始加速倒退。銷量低迷、工廠停工……寶沃拖垮了神州優車。

隨着神州優車退市，“神州系”也走入末路。從去年瑞幸咖啡財務造假風波後，“神州系”資產接連爆雷，“神州系”正逐漸謝幕。

直到退市未見財報

3月22日，由於未能按期披露年報，神州優車在新三板終止掛牌。從3月12日收到通知到最終摘牌，僅用10天。

3月15日，神州優車發佈公告稱，3月12日收到全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（以下簡稱“股轉公司”）出具的《關於終止神州優車股份有限公司股票掛牌的決定》，如公司未在規定期限內提交複覈申請或複覈申請未被受理，股轉公司將自今年3月22日起終止公司股票掛牌。4天后，神州優車再發公告稱，截至本公告披露之日，公司未向股轉公司提交複覈申請,公司股票自今年3月22日起終止掛牌。

年報未按期披露成爲神州優車退市的直接原因。北京商報記者注意到，2019年8月披露半年報後，神州優車便再未定期披露財報。去年5-8月，神州優車曾將無法按預期披露的原因歸咎於疫情影響。同年7月28日，神州優車承諾2019年年報將在8月31日前披露。

但是，延期到期年報未現，神州優車再次“推諉”。7月31日，神州優車收到證監會《行政處罰事先告知書》顯示，神州優車應從2019年1月17日起將北京寶沃納入合併財務報表範圍。對此，神州優車方面認爲，該結論與實際情況不符，還宣稱此舉會增加公司2019年度財報的審計難度及編制工作量，以此作爲再度拖延年報發佈的理由。此前，神州優車通過“殼”公司長盛興業以39.7億元從福田汽車收購寶沃汽車67%股權，成爲控股股東。按照慣例，神州優車應合併寶沃汽車財務報表。

事實上，證監會的《行政處罰事先告知書》並未加快神州優車的年報披露速度，反而最終以“一紙罰單”收尾。去年11月23日，神州優車收到證監會《行政處罰決定書》。2019年財報中，神州優車未將北京寶沃納入一季報及半年報合併範圍，導致少計資產比例分別超過58.32%和64.05%，構成信息披露違法行爲。因此，證監會對神州優車給予警告，並處以50萬元罰款。同時，還對包括神州優車董事長、總經理陸正耀在內的4位高層領導分別給予警告，並處以5萬-20萬元罰款。

不過，即便受到處罰，神州優車也不願公開業績，並繼續“雪藏”寶沃汽車財務狀況，直至摘牌。

針對退市相關問題，北京商報記者聯繫神州優車相關負責人，但截至發稿，尚未收到回覆。

“拖油瓶”寶沃

神州優車拖延財報並“雪藏”寶沃財務狀況的背後，是神州優車在隱藏低迷業績以及“神州系”汽車版圖崩塌的現狀。

據瞭解，2016年7月神州優車掛牌新三板，上市三年後利潤由盈轉虧。2019年底，神州優車市值達389.43億元，成爲新三板第一大市值公司。然而，從收購寶沃汽車開始神州優車進入下行區間。神州優車最後披露的財報顯示，2019年上半年營收19.2億元，同比下降48.98%，淨虧損6.52億元。對於業績大跌，神州優車方面解釋稱，神州專車及車閃貸業務收入有所減少以及寶沃汽車“新零售”模式投入，爲導致業績下跌的原因。

值得注意的是，儘管2019年神州優車被寶沃汽車拖累出現虧損，但受益於旗下神州租車的採購，當年寶沃汽車銷量達5.45萬輛。不過，去年受瑞幸咖啡財務造假事件波及，神州優車自顧不暇，讓沒有技術支持、產品支持的寶沃汽車銷量斷崖式下滑，去年累計銷量僅爲8740輛。按照寶沃汽車年產能計算，去年寶沃汽車銷量僅爲工廠年產能的4.83%。乘用車市場信息聯席會祕書長崔東樹表示，沒有技術加持，寶沃產品的競爭力並不強。如今，失去神州優車的支持，寶沃汽車正加速邊緣化。

銷量不振，寶沃汽車已進入停擺狀態。此前，北京商報記者探訪寶沃汽車密雲工廠發現，在疫情防控形勢持續向好、行業早已100%復工復產的情況下，由於訂單不足，寶沃汽車工廠停工停產長達一年時間。記者在工廠看到，廠區內停放着大量寶沃車型，其中包括BX5和BX7。一位寶沃汽車員工表示：“該場地停放的車輛都是待發往經銷商的庫存車。”

工廠停工的同時，寶沃線下經銷商的日子也越發難過。北京商報記者走訪市場發現，由於銷量低迷，北京博瑞九龍寶沃4S店已經悄然撤店。此外，北京各寶沃線下門店均積壓了大量庫存車，庫存時間超一年，經銷商只能靠高優惠賠本清庫存。值得關注的是，除庫存難銷，寶沃新零售模式下渠道商也將寶沃品牌車型當成擺設。寶沃汽車官網顯示，除目前關停的北京博瑞九龍寶沃4S店，目前寶沃汽車在京還擁有4家門店，其中，盛豫街店爲渠道店面，店內均主營Jeep品牌車型。在盛豫街店內，記者看到，寶沃品牌展車被移至角落裏，車身落滿灰塵。

汽車行業專家顏景輝表示，收購寶沃汽車後，神州優車的業績表現已經出現問題。同時，去年受瑞幸爆雷影響，神州優車也被波及，疊加寶沃汽車的低迷現狀，如果合併寶沃汽車財務報表並公佈，神州優車的業績將更加難看，這也讓神州優車對財報的披露諱莫如深。

告別資本市場

隨着神州優車退市，陸正耀的“神州系”也徹底告別資本市場。作爲陸正耀“神州系”最引以爲傲的三大板塊，神州優車、神州租車、瑞幸咖啡分別登陸新三板、港股及美股“吸金”，這也讓“神州系”一時風光無兩。

然而，高光時刻在去年戛然而止。去年4月，瑞幸咖啡承認財務造假後,神州租車盤中暴跌70%，導致神州租車採取緊急停牌措施，而神州優車也同樣大跌21%，一天之內市值縮水近75億元。不過，瑞幸咖啡帶來的信任危機並未停止。受該事件影響，同爲“神州系”的神州優車和神州租車不僅股價受到衝擊，還不得不出售資產籌措資金，以償還債務。

去年4-11月，8個月時間神州租車脫離“神州系”。財報顯示，去年神州租車淨虧損高達41.6億元。股權轉讓後，神州租車宣佈，將在私有化後根據上市規則向聯交所申請撤銷股份在香港聯交所的上市地位，目前預計爲今年7月前後。神州租車被剝離後，去年6月瑞幸咖啡也已宣佈從納斯達克退市。今年2月“瑞幸咖啡”正式申請破產。

從瑞幸咖啡到神州租車再到神州優車，“神州系”三大上市公司均告別資本市場，陸正耀努力打造的“神州系”潰不成軍。2019年，陸正耀在收購寶沃汽車時曾規劃，神州優車將一部分聚焦出行市場等業務，另一部分則聚焦租車業務。收購寶沃汽車後，神州優車將成功覆蓋汽車產業鏈上下游，完成全產業鏈閉環，從汽車製造、租售、二手車再到金融的完整產業閉環。

在業內人士看來，寶沃汽車不僅沒能穩固“神州系”汽車版圖，更成爲神州優車甩不掉的包袱，“神州系”已失去翻身的可能。

北京商報記者 劉洋 劉曉夢