分析|美聯儲主席發言突然轉向“鷹派”？與過去表態有何不同

澎湃新聞記者 蔣夢瑩

美聯儲主席鮑威爾

當地時間3月25日，美聯儲主席鮑威爾在接受美國國家公共電臺（NPR）採訪時，針對美國經濟和美聯儲貨幣政策發表了看法。

鮑威爾表示，“伴隨着時間的推移和經濟的復甦，美聯儲已經向公衆提供了有關未來行動的指引，隨着我們朝着目標取得更大的進步，美聯儲將逐步減少國債以及MBS的購買量”。

不過，此番被市場解讀爲“鷹派”的發言，僅對美股產生了短暫影響。美股三大指數低開後盤初集體跳水，隨後回升，尾盤集體拉昇轉漲。

鮑威爾此番講話與過去不同之處在於，在市場對於美聯儲可能緊縮產生恐慌時，美聯儲爲安撫市場情緒，其表態爲“美聯儲將維持資產購買計劃直至就業和通脹目標方面達成‘實質性’進展”。而本次鮑威爾的表態則是“伴隨着時間的推移和經濟的復甦，美聯儲已經向公衆提供了有關未來行動的指引，隨着我們朝着目標取得更大的進步，美聯儲將逐步減少國債以及MBS的購買量”。

中信證券債券首席分析師明明解讀指出，鮑威爾表態的微妙變化，其背後的出發點在於當前美國經濟的逐步好轉，而這一點與剛剛結束的3月份美聯儲議息會議上調對於未來美國經濟的預期具有一致性。

相較於去年12月，美聯儲持續上調多項經濟預期值。美聯儲上調今年美國經濟增速至6.5%（去年12月預測值4.2%），2022年恢復至3.3%（去年12月預測值3.3%）。今年的失業率預計下調至4.5%（去年12月預測值5.0%），2022年爲3.9%（去年12月預測值爲4.2%）。PCE（個人消費支出）通脹今年爲2.4%（去年12月預測值1.8%），2022年將回升至2.0%（去年12月預測值分別爲1.9%）。

國際評級機構惠譽在最新的全球展望報告中也將當前對2021年美國GDP增長率的預測值從之前的4.5%上調至6.2%，對中國GDP增長率的預測值從之前的8.0%上調至8.4%，對歐元區GDP增長率預測值保持4.7%不變。除中國外新興市場國家預測增長率則從之前的5.0%上調至6.0%。

惠譽指出，全球經濟預測值調整的主要動因是，近期美國出臺了規模超出預期的財政刺激政策。高達1.9萬億美元的財政刺激佔全球GDP的2.5%以上，2020年財政支持發揮了強大的緩衝作用。

中信證券進一步預測稱，在美國新一輪庫存週期開啓的背景下，加上近期鮑威爾釋放的鷹派信號，預計美債利率的上行大概率會是全年的趨勢，年內10年期美債收益率的目標或將在2%附近。