原標題：3月PMI加速回升，小型企業、進出口重返景氣區間

受就地過年政策影響，今年節後復工節奏加快，疊加國內外需求持續改善、2月份PMI季節性回落等因素，3月份製造業PMI指數環比漲幅達到近13個月的最高點。

31日，國家統計局發佈的3月中國製造業採購經理指數（PMI）爲51.9%，比上月上漲1.3個百分點，結束了去年12月以來連續3個月小幅回落的態勢，製造業景氣回升。截至3月，製造業PMI已經連續13個月位於榮枯線以上，這表明中國經濟總體延續擴張態勢。

從PMI分項指標來看，小型企業恢復勢頭加速、新出口訂單重返榮枯線之上等成爲本月的亮點。然而，原材料價格上漲增加中下游企業成本壓力的問題仍然突出。

小型企業、進出口重返景氣區間

進入傳統的開工旺季，3月份，企業生產加快恢復，產需兩端同步回升。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析稱，在本月調查的21個行業中有17個行業PMI位於榮枯線以上，景氣面較上月有所擴大。從數值上來看，3月份，生產指數和新訂單指數分別爲53.9%和53.6%，高於上月2.0和2.1個百分點，表明製造業生產和需求擴張步伐有所加快。

數據顯示，3月份，大中小型企業景氣度均有所回升，大、中、小型企業PMI分別爲52.7%、51.6%和50.4%。其中，小型企業的製造業PMI漲幅高於大、中企業，上行2.1個百分點，躍至榮枯線之上。

對此，趙慶河指出，小型企業雖然景氣水平低於大、中型企業，但生產經營活動預期指數升至58.4%，表明小型企業對近期市場發展信心有所增強。

英大證券研究所所長鄭後成在接受第一財經採訪時稱，小型企業加快復甦的原因有三：一是出口產業鏈條景氣度提高；二是國家對小微企業的支持力度尚未減弱；三是在宏觀經濟修復的背景下，民間資本投資信心回升。

他還認爲，製造業企業，包括小型企業，加速回暖的另一原因是，勞動力供應不足的問題有所改善。“現階段，就業數據全面向好，預計3月城鎮調查失業率大概率較2月下行，2季度將成爲是城鎮調查失業率的低點。”

數據顯示，3月份，製造業從業人員指數爲50.1%，比上月上升2.0個百分點，自去年4月以來，首次高於臨界線。

其中，高技術製造業和裝備製造業的從業人員指數分別升至51.2%和50.5%。

對於上述行業用工需求的上漲態勢，趙慶河認爲，這表明新動能對製造業發展的引領作用持續顯現。作爲重點行業，3月份，高技術製造業和裝備製造業PMI分別爲53.9%和52.9%，高於製造業總體2.0和1.0個百分點。

事實上，新舊動能轉換加快的勢頭在今年1-2月份已有體現。根據國家統計局日前公佈的1-2月工業企業利潤數據，1-2月份高技術製造業利潤同比增長3.08倍，兩年平均增速爲60.2%，高於同期全部製造業24.9個百分點。

財信研究院資深研究員胡文豔認爲，這表明製造業是工業利潤改善的主因，而從製造業內部看，中游裝備製造業的拉動作用尤爲突出，高技術製造業利潤持續領跑。

此外，從需求端來看，除了國內投資、消費的復甦，3月份，出口對製造業PMI的拉動作用也更加凸顯。數據顯示，3月新出口訂單指數和進口指數分別爲51.2%和51.1%，高於上月2.4和1.5個百分點，其中進口指數升至近年高點，進出口重返景氣區間。

中下游製造業復甦承壓

多名業界人士稱，受國際大宗商品價格持續高位運行的影響，上游原材料製造業將繼續補庫存，但價格上行的壓力也會傳導到中下游製造業，其復甦仍然承壓。

統計局數據顯示，3月份，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別爲69.4%和59.8%，高於上月2.7和1.3個百分點。

從行業情況看，石油加工煤炭及其他燃料加工、化學纖維及橡膠塑料製品、通用設備、專用設備等行業原材料購進價格指數高於75%，化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業出廠價格指數高於70%，相關行業價格承壓有所加大。

在原材料價格上行的同時，伴隨國內外需求的增加，進口原材料的供給缺口也在加大。統計局方面稱，有調查企業反映，受境外疫情反覆及國際經貿不暢等因素影響，近期部分進口原材料供應不足，價格上漲明顯，交貨週期延長。

與此同時，強勁的國內外需求，推動製造業生產，並將最終反映在產成品的出廠價格上。對此，鄭後成預測，由於主要原材料購進價格與出廠價格指數均較前值大幅上行，出廠價格指數創出有數據記錄以來的新高，預示3月份以及二季度的PPI當月同比大概率還將大幅上行。

第一財經記者注意到，3月份，製造業產成品庫存繼續上月的下行趨勢，較2月下降1.3個百分點，而原材料庫存則扭轉了上月的下行趨勢，較2月回升0.7個百分點。

“這意味着企業在加快採購的速度，而產成品庫存下行明顯，則表明需求加速回暖、企業庫存消化快。爲了擴大生產以應對更大的需求，下一階段，製造業企業將繼續補庫存。” 鄭後成說。

胡文豔進一步分析稱，由於上游原材料庫存增速已出於相對低位，隨着大宗商品價格回升、下游服務消費回暖，上游原材料和下游消費品製造業有望成爲未來工業庫存上行的後勁所在。