大摩發佈研究報告，予騰訊（00700）目標價820港元，評級“增持”。

報告中稱，大摩參與了騰訊投資者會議，公司管理層分享了旗下“視頻號”及電商業務藍圖，並將密切關注有關成立金融控股公司的監管提議，該行認爲，騰訊相對保守的金融科技風險管理方法，可緩解相關行業風險。

該行引述騰訊管理層稱，內地近期的行業監管變化，從長遠來看對行業是有利的，並將密切關注有關成立金融控股公司的監管提議。而騰訊認爲數據是數字經濟發展的關鍵部分，將優先考慮保護用戶隱私和體驗。

報告提到，就“視頻號”業務方面，騰訊強調，視頻帳戶的DAU在推出後一年以來快速增加。騰訊認爲不能單獨評用戶使用時間，因視頻帳戶是建立在微信生態系統中，並且是對官方帳戶自然延伸。從內容創建者反饋表明，視頻帳戶獲得的關注者的質量要好於其他競爭對手，顯示微信用戶的指標具有競爭力。該公司將專注於通過內容豐富來增強用戶參與度，並希望達到1：2：10的理想流量分配，以進行積極的關注、朋友推薦及饋送推薦，並指貨幣化不會是“視頻號”近期發展重點。

至於電商方面，旗下小程序於去年商品交易總額（GMV）已達1.6萬億人民幣，佔中國網上零售額逾13%。與傳統的電子商務公司不同，騰訊正在通過廣告和收費收取率來獲利。該行相信，騰訊通過這種方式，商家可於管理私有域流量並更有效地轉換銷售，這對騰訊的長期收入增長預示良好。騰訊一直在加強生態系統內的集成，其中微信支付爲數以千萬計的商戶提供支持，而WeCom爲550萬企業提供服務。