三年後，騰訊控股的大股東又一次減持。

4月7日，騰訊控股第一大股東Prosus在官網公告稱，擬通過子公司MIH TC Holdings Limited出售1.92億股騰訊控股股票，相當於騰訊已發行股本的2%。交易完成後，Prosus對騰訊的持股將從30.9%降至28.9%。結合騰訊控股最新收盤價，Prosus此次減持股份價值摺合人民幣達1015.28億元，相當於三六零的總市值。受此消息影響，騰訊ADR開盤大跌，一度跌幅逼近10%，截至記者發稿前，騰訊ADR跌幅收窄至7.61%。

值得注意的是，Prosus相關股權承接自母公司南非報業（Naspers），有統計顯示，Naspers自2001年投資騰訊的累計回報高達7800倍，堪稱人類歷史上最成功的一筆投資。

無獨有偶，Naspers曾在2018年3月減持騰訊，之後騰訊股價遭遇大幅回撤。針對此次Prosus的減持，市場看法存在爭議，有觀點指出Prosus或考慮騰訊股價位於階段高點，且面臨反壟斷等風險。但亦有業內人士指出騰訊目前的危機相對可控，弱於2018年遭遇的遊戲版號利空衝擊。有投資者更是喊出了目標價，認爲迎來了“黃金坑”式的抄底機會。

三年一個輪迴

Prosus表示，騰訊是全球最具成長性的企業之一，自2004年上市以來該公司一直在創造價值。Prosus對騰訊的承諾依然堅定，通過出售這一小部分股權，爲Prosus核心業務線和新興部門的持續增長提供資金，增加公司財務靈活性。

Prosus坦言，疫情加速了該集團所有增長部門的數字化轉型，包括食品配送、支付和金融科技、教育和電子商務等，Prosus看到了繼續擴大這些業務模型規模的機會。此外，通過風險投資部門，Prosus將繼續支持創新的企業和企業家。

Prosus此次減持股份價值1207.95億港元，摺合人民幣1015.28億元，減持規模接近三六零公司的市值。

值得注意的是，騰訊大股東上一次減持發生在2018年3月，當時公司稱以769.41億港元出售合共1.9億股股份，佔已發行股份約2%。此外，承諾至少未來三年將不會進一步出售股份。

Prosus本次介紹，騰訊也已經充分了解Prosus的意圖，並予以理解和支持。Prosus承諾，基於對騰訊業務潛力的長期信任，至少未來三年將不會出售任何騰訊股票。

迎抄底機會？

“以我理解，大股東這種賣法，可能說明他們對騰訊的股價看法，認爲是在局部的高點。你總不能找個藉口說‘我要減1200億，改善一下生活’吧？” 深圳上善若水資產管理有限公司創始人兼董事長侯安揚指出，上次減持過後，騰訊的股價就萎靡了相當長一段時間。

騰訊控股大股東兩次減持時點

中國證券報記者注意到，騰訊的大股東在2018年3月的減持時機選擇耐人尋味。當時，國內遊戲版號停止審批，而遊戲恰好是騰訊最大的收入來源，這一利空無疑促使騰訊股價大幅回調。此外，騰訊當時還遭遇其他問題，尤其是字節跳動對騰訊的挑戰。

而三年約定剛過，Prosus馬上謀求減持。在此時間點，騰訊再次遇到了煩惱。2020年11月10日，市場監管總局發佈《關於平臺經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》（下稱《反壟斷指南》）。《反壟斷指南》對於平臺經濟所涉及的主體、相關市場、壟斷協議進行了界定，並規定了6類濫用市場支配行爲。消息一出，騰訊在兩個交易日累計跌幅達11.49%，市值蒸發5000多億元。

3月24日下午，在騰訊控股2020年業績發佈會上，關於市場對於反壟斷的關切，騰訊控股董事會主席馬化騰表示，會積極配合監管部門，總的來說盡可能做到合規，保證長遠的發展。

上海某基金公司研究員指出，相較於2018年遭遇的危機，今年反壟斷對騰訊的影響相對可控。至於短期影響，有兩位受訪者均認爲減持事件會對騰訊股價造成一定衝擊，但長期仍需要觀察。侯安揚則指出，騰訊目前估值不算便宜。

不過，對於減持亦有投資者認爲出現了“黃金坑”的機會。在雪球等論壇上，衆多投資者憧憬藉此機會抄底騰訊，有投資者直接喊出了500港元的目標價。“最壞騰訊跌到500港元。如果真的跌破500，我個人認爲，各位就臥倒就好了，拿個幾年，等到每年騰訊賺3000億淨利潤的時候，屆時的騰訊一定不會讓各位失望。”有投資者撰文指出。

20年投資回報7800倍

資料顯示，1997年，南非報業（Naspers）子公司MIH進入中國。從2001年到2002年，在互聯網產業最低迷的時候，MIH先後從電訊盈科、IDG和騰訊主要創始人手中購得騰訊45.5%的股權，成爲騰訊最大的單一股東，也成爲MIH集團在海外迄今最成功的一筆投資。總體算下來，MIH投資騰訊的花費約3200萬美金。

2019年，Naspers把Prosus分拆了出來，Prosus是一家控股公司，用來持有Naspers的國際互聯網資產。這其中，Naspers所持有的31%的騰訊控股股份全部由Prosus接手。

截至目前Prosus持有騰訊30.9%的股權，騰訊最新市值達6.04萬億港元，Prosus持有市值達1.87億港元，結合2018年套現的769億港元，折算約2500億美元。粗略計算，Prosus投資騰訊回報高達780000%，淨賺1.6萬億元。

責任編輯：陳悠然 SF104