來源：覽富財經網

原標題：新城控股：銷售負增長，毛利率下滑，豪賭中西部地區能否助其“雄起”？ 

在後王振華時代，由“少東家”王曉松執掌的新城控股（601155），出現了增長乏力跡象。根據此前不久公佈的2020年度財報，不僅銷售出現負增長，毛利率、淨利潤率等核心指標增速也出現下滑現象。雖然新城控股加大了拿地力度，但佈局重心從長三角轉移至西南地區，而國內經濟發達地區如長三角、珠三角的投資比重則出現下降，此舉能否在未來扭轉其下滑頹勢，目前不得而知。

銷售首現“負增長”

經歷了此前幾年的快速增長階段之後，新城控股終於放慢了發展的腳步。

2020年財報數據顯示，新城控股全年實現合約銷售金額2509.2億元，同比減少7.3%，實現銷售面積2348.9萬平米，同比減少3.4%。受新冠疫情影響，新城控股銷售同比有所降低，但總體上表現還算說得過去，“擦邊”完成年度2500億元的銷售目標。

需要注意到是，這是新城控股近年來銷售額首次出現負增長現象。歷史數據顯示，2017年度、2018年度和2019年度，新城控股合約銷售金額分別爲1264.7億元、2211.0億元和2708.0億元，同比增幅分別爲74.82%、22.48%。

隨着銷售額的下滑，也讓新城控股退出了TOP10行列。在克而瑞2020年中國房地產企業銷售業績排名榜中，其排名爲第12位，與2019年的第8位相比，下滑了4個名次。成爲2020年度TOP10房企中唯一一個“退步生”。

毛利率下降

與銷售額一同下滑的還有毛利率和淨利潤率。

財報數據顯示，2020年，新城控股實現營業收入1454.8億元，同比增長69.5%；預收賬款2027.9億元，同比增加2.3%；實現淨利潤164.7億元，同比增長23.5%。公司毛利潤率23.5%，淨利潤率11.3%，較2019年同期分別減少9.1個百分點和4.2個百分點。

這還是新城控股在加強對費用管控的情形之下所取得的結果。數據顯示，2020年新城控股管理費用率、銷售費用率、財務費用率分別爲2.8%、3.8%、8.4%，相比2019年分別下降1.7、1.3和8.7個百分點。

對於毛利率的下滑，新城控股方面也給出了自己的說法，其在《關於2020年度業績說明會召開情況的公告》中表示：“除了行業的因素，前幾年公司規模快速擴張，並戰略性進入一些新的城市，也包括部分非長三角的低能級城市，沒有體現出規模優勢。同時人才儲備顯得不足，管控能力尚待加強。”當然，新城控股也沒忘了給投資者打氣：“但是，隨着在這些城市的深耕，團隊能力的提升，目前盈利水平基本可控。2020年獲取的項目86%位於高潛力城市，毛利率已有一定程度改善。”

只不過，新城控股毛利率水平的下滑幅度並不小。歷史數據顯示，2017年度、2018年度和2019年度，其毛利率分別達到35.56%、36.69%和32.64%，連續三年均保持在30%以上，與萬科、保利等頭部企業相差無幾，但在2020年度，萬科、保利兩家公司的毛利率水平仍舊保持在30%一線時，新城控股卻掉了隊。

豪賭中西部未來如何

降低了長三角、珠三角和環渤海都市圈的土儲力度，反而大舉進軍中西部地區，此舉到底能夠爲新城控股帶來怎樣的結果，目前無法做出準確的判斷。

從總土地儲備情況來看，2020年新城控股總土地儲備5456.0萬平方米，同比增加20.6%。反映企業土地儲備面積多少的指標存續比爲2.4，能夠支撐新城控股2至3年的發展。從這點來看，新城控股土地儲備較爲充足。

分區域來看，2020年新城控股投資佈局較2019年有所聚焦，新增土地儲備以中西部和長三角地區爲主。其中，中西部地區新增土地儲備2420.8萬平方米，佔比42.9%，較2019年同期增加11.2個百分點；長三角地區新增土地儲備1663.5萬平方米，佔比29.5%，較2019年同期減少8.1個百分點；環渤海地區新增土地儲備1145.1萬平方米，佔比20.3%，較2019年同期減少1.3個百分點；珠三角地區新增土地儲備414.6萬平方米，佔比7.35%，較2019年同期減少1.7個百分點。

2019年7月，新城控股實控人王振華因猥褻幼女案被迫卸任，其子王曉松臨危受命接任董事長，並擔任總裁。隨後，新城控股經歷了一系列人事動盪，包括前董事、聯席總裁陳德力和董事兼聯席總裁袁伯銀亦一前一後相繼辭職。目前，王曉松又辭去總裁職務，由公司董事兼聯席總裁梁志誠接任。

隨着人事的變動，新城控股的經營方面也發生了一些細微的變化，而此番減少在長三角、珠三角的投資力度，豪賭中西部地區，顯然就是其中變化之一。只不過，此舉能否產生實質性的效果，並使得新城控股的毛利率得到提升，重返TOP10行列，只有時間才能給出答案。

責任編輯：陳悠然 SF104