砸出68億元，直取券商控股權！青島這家公司什麼來頭？

胡雨

又一起券商收購拉開帷幕。

4月8日晚間，青島國信發展（集團）有限責任公司（下稱“青島國信”）發佈公告稱，計劃以68.42億元受讓國融證券股權並進行增資。交易完成後青島國信及增資方將合計持有國融證券51.57%股權，成爲國融證券新的控股股東。

從國金證券闢謠京東收購，到昨日又傳華潤收購太平洋證券，年內券商收購傳聞不斷，折射出市場對於行業整合的預期。此前證監會出臺新規放寬了券商股東的資質要求，被視爲有助於一定程度上消除證券業併購障礙，利好差異化和特色化經營的中小券商。

青島國信擬68億元入主國融證券

根據青島國信公告，此次公司計劃通過受讓股份及認購增資的方式向國融證券進行股權投資，目前相關協議金額合計68.42億元，佔公司2019年末經審計淨資產的21.59%。

圖片來源：青島國信公告

具體而言，青島國信分別與北京長安投資集團有限公司（及侯守法）（下稱“長安投資”）、杭州普潤星融股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“普潤星融”）、天津吉睿企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）、橫琴鑫和泰道投資管理中心（有限合夥）、北京用友科技有限公司簽訂股份轉讓協議，青島國信以45.38億元的價格受讓國融證券上述股東所持7.38億股股份。

除此之外，青島國信、國信金控（及其他增資主體）與國融證券簽訂增資協議，青島國信、國信金控合計投資23.03億元認購國融證券新增股份3.75億股。

根據國融證券2019年年報，截至2019年底公司總股本17.83億股，長安投資、普潤星融分列公司第一、第二大股東，持股比例分別爲70.61%、14.03%。在上述股份轉讓及增資完成後，青島國信與國信金控持股數量合計11.12億股，佔國融證券總股本的比例合計51.57%，將取代長安投資成爲國融證券新的控股股東。

圖片來源：國融證券2019年年報

就目前進展看，簽訂上述協議事宜均已經過青島國信內部決策程序，但尚未完成青島國信股東青島市國資委審批；截至公告出具日，交易的先決條件尚未全部具備，因此合同尚未開始履行。

對於此次入主國融證券，青島國信表示不屬於重大資產重組，本次交易不會影響公司存續期債券及債務融資工具本息償付。本次重大合同的各方均有足夠的履約能力，但該事項尚存在一定不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。

國融證券曾因業務違規受處罰

公開資料顯示，青島國信設立於2008年，是青島市政府直屬的國有投資平臺公司，實際控制人爲青島市國資委。國信金控成立於2013年，其依託青島國信參控股中路財產保險、青島銀行、青島農商行、陸家嘴信託、泰信基金等金融機構，是青島市金融牌照最全的地方國有金融控股公司，實際控制人同樣是青島市國資委。

在公告中，青島國信表示此次收購國融證券主要是爲實現自身戰略佈局，不過梳理發現，其對券商牌照的渴求由來已久。2020年9月，青島國信曾向證監會提交了證券公司設立審批申請材料，從最新進展看，在今年1月證監會接收了其申請補充材料。

對於青島市而言，2020年其GDP已突破1.24萬億元，位列山東省第一、全國第13位，然而目前其尚未有1家屬於自己的本土券商。1988年設立的青島證券公司已經於2004年更名易主劃歸中信證券旗下。在其十四五規劃中，青島市政府明確要加快發展金融保險、船舶租賃、物流貿易、電商服務等現代服務業，建設國際航運貿易金融創新中心。

國融證券註冊地位於內蒙古呼和浩特市，其前身內蒙古日信證券經紀有限責任公司成立於2002年，2016年公司整體變更爲如今的“國融證券股份有限公司”。截至2019年底，公司共有1家全資子公司和2家控股子公司，在全國共設立證券營業部76家。

從財務數據看，2019年國融證券實現營業收入12.31億元，同比增長42.60%；淨利潤2612.09 萬元，同比增長115.40%。截至2019年底，公司總資產140.86億元。

2019年，因爲存在風險控制流於形式等問題，國融證券被證監會採取限制債券自營業務6個月、暫停資產管理產品備案一年的行政監管措施。在證監會公佈的2019年證券公司分類結果中，國融證券的級別從BBB類下調至C類。在2020年的分類結果中，國融證券的級別回到了BBB類。

證券業整合呼聲迭起

今年以來關於券商被收購的傳聞此起彼伏。就在上述公告發布的同一天，有媒體報道稱華潤或京東有意向收購太平洋證券，後者股價盤中一度漲停。

太平洋證券隨後發佈澄清公告稱，公司第一大股東嘉裕投資未與京東就股份轉讓事宜進行過任何接觸或討論；華潤的關聯公司雖進行過初步接觸，但未簽署任何股份轉讓協議，目前無實質性進展。

就在不久前，國金證券也被曝出將被京東收購，彼時公司股價盤中也迅速上漲，但同樣公司迅速闢謠。2020年9月，國金證券曾官宣將與國聯證券合併，但不足一個月後公司便宣佈終止，原因是交易相關方未能就部分核心條款達成一致意見。

今年3月證監會出臺的證券公司股權管理新規放寬了券商股東的資質要求，被不少謀求券商牌照的機構視爲利好。對此，萬聯證券認爲，從行業現狀看，具備分散式股權結構和多元化股東背景的券商經營績效普遍好於股權高度集中的券商，股權管理新規有助於一定程度上消除證券業併購障礙，鼓勵券商引入具有協同效應的戰略投資者來增強資本實力和盈利能力。