野村發佈研究報告，將中國電信（00728）目標價由3.6港元降至3.5港元，中國聯通（00762）由6.5港元降至5.3港元，均維持“買入”評級，列中國電信爲行業首選。

報告中稱，內地三大電訊公司去年度業績顯示，由於更有利的競爭環境和新興業務的強勁增長，去年服務收入增長出現復甦，但因5G網絡運營成本上漲令整體毛利率持續受壓。截至今年2月底，三大電信商累計取得3.61億個5G套餐用戶，滲透率達22.6%。

該行表示，由於採用了較低頻段的5G頻譜及“共同共享共建”項目，加上電信公司繼續對資本支出進行謹慎控制，預計今年整體資本開支同比升低單位數。

該行認爲，電信業最差的時間已過去，主因基本面持續有改善及成本控制，但下調三大電信商2021-23年度盈利預測，當中中國電信降3%至4%，中國移動（00941）降0.2%至0.6%，以及中國聯通降4%至7%。