國元國際發佈研究報告稱，予崑崙能源（00135）“持有”評級，目標價9.9港元。

報告中稱，按持續經營業務口徑，2020年公司收入1092.51億元人民幣（下同），同比增7.33%，股東應占溢利35.8億元，同比增47.58%，基本每股盈利41.34分。派末期息及特別息分別爲21.01分及213.66分，合計234.67分。

近日公司發佈公告，其全資子公司海南中油就成立合夥企業以創立基金與國聯基金、中墾投資以及四川華盛訂立合夥企業協議，合夥企業的規模50.2億元，分別由海南中油（45%）、國聯基金（0.1%）、中墾投資（51%）及四川華盛（3.9%）注資。合夥企業旨在通過在產權交易所摘牌方式購買四川華盛51%淨資產或產權。四川華盛主營業務爲終端燃氣，其市場範圍覆蓋川渝及周邊地區。透過股權投資基金，除獲得基金投資回報外，更有利於公司天然氣終端業務拓展。

報告提到，管道資產剝離後，公司突出天然氣終端業務發展。目前公司天然氣業務覆蓋31個省、自治區、直轄市運營414個燃氣項目，天然氣用戶總數達12358.1千戶。2020年公司在20個省、自治區、直轄市共取得51個燃氣新項目。公司2021年目標零售天然氣量增長約15%，新增接駁居民用戶80萬戶。公司聚集核心天然氣終端銷售業務，集中發展城市燃氣、交通領域LNG利用等業務，天然氣銷售業務的高增長將驅動公司長期價值的持續提升。